【文章来源：期货日报】
在当前复杂多变的市场环境下，如何运用衍生工具服务实体经济、助力企业稳健经营，成为期货行业面临的重要课题。海通期货全资子公司海通资源管理有限公司 （下称海通资源），通过创新运用 「现货+期权」 业务模式，为浙江定驰能源有限公司提供精准的风险管理服务，有效帮助企业锁定销售价格、增厚经营利润，并实现了贸易规模的逆势增长，为传统贸易企业优化经营模式提供了可借鉴的路径。
据了解，浙江定驰能源有限公司是一家以螺纹钢、铁矿石等黑色系产品区域代理与销售为主要业务的贸易企业，贸易量在国内同行业中名列前茅。面对市场波动，企业传统的现货销售模式与单一的期货套保方式，难以完全满足其规避价格风险、实现稳定盈利的迫切需求。
海通资源产品经理戴晓明在接受期货日报记者采访时表示，2024 年上半年，海通资源深入浙江定驰能源有限公司进行实地调研，详细了解公司的采销周期与结算特点。同年 10 月，浙江定驰能源有限公司判断短期内螺纹钢价格仍存在下行压力，希望在当时现货价格处于理想点位时进行预售，并寻求进一步增厚利润的可能性。
基于以上背景，海通资源为该公司量身定制了以 「熔断累计看跌期权」 为核心的风险管理方案。10 月 11 日，浙江定驰能源有限公司买入 RB2501 线性赔付熔断累计看跌期权，交易数量 1100 吨，周期为 1 个月。在随后的 1 个月里，螺纹钢现货价格震荡下行，浙江定驰能源有限公司随行就市销售库存现货。与此同时，公司持有的期权头寸也获得了收益，最终这笔交易实现盈利 12.3 万元，整体提升了这批货物的销售利润。
截至 2024 年 12 月，海通资源与浙江定驰能源有限公司的项目合作规模累计达到 9.5 万吨，涉及有效名义本金约 3.5 亿元，共完成场外衍生品交易 62 笔。值得一提的是，在行业整体面临挑战的背景下，浙江定驰能源有限公司凭借该创新模式实现逆势发展。双方合作期间，该公司月均贸易量提升至约 6000 吨，同比增长约 50%；通过场外期权策略累计获得额外收益约 55 万元，显著提升了盈利水平。
戴晓明表示，该方案创新地将现货持仓转化为 「现货+期权」 的持仓模式，旨在帮助企业在价格上涨期间实现高价预售、锁定利润，在价格下跌时增厚收益。这一成功实践凸显了场外衍生品在服务实体经济方面的独特价值。相较于传统的期货套保，场外期权策略更具灵活性，能够更好地满足实体企业个性化、复杂化的风险管理需求；可以与期货工具形成有效互补，为企业提供更丰富、更精准的保值增值工具。
展望未来，戴晓明认为，期货公司风险管理子公司应始终秉持服务实体经济的初心，继续发挥专业优势，积极做好市场培育与推广工作。通过深入了解企业个性化需求，设计更具针对性的交易策略，将理论转化为切实可行的风险管理方案，助力更多实体企业应对市场波动，保障经营稳定，实现高质量发展，为我国实体经济的稳健运行贡献专业力量。（本系列完）
