2025 年 11 月 28 日晚间，天风证券公告称因涉嫌信息披露违法违规及违法提供融资被证监会立案，市场认为与原大股东 「当代系」 资金占用有关。公司表示将配合调查，目前生产经营正常。近年来，天风证券股权结构和经营业绩生变，国资宏泰集团入主后持续注资，持股比例提升至 28.14%。2025 年前三季度公司营收同比增 57.53%，净利润扭亏为盈。
每经记者｜陈晨 每经编辑｜彭水萍
2025 年 11 月 28 日晚间，天风证券发布公告称，公司于当日收到中国证监会下发的 《立案告知书》。公告显示，因涉嫌信息披露违法违规及违法提供融资，中国证监会决定对公司立案。针对此次立案，天风证券在公告中回应称，目前公司各项生产经营活动正常有序开展，在立案调查期间，将积极配合中国证监会的相关调查工作，并严格按照有关法律法规及监管要求履行信息披露义务。
市场分析普遍认为，此次立案与公司 2022 年年度报告中披露的原大股东 「当代系」 资金占用事项存在关联。值得注意的是，在面临监管调查的同时，天风证券近年来的股权结构与经营业绩出现变化。财务数据显示，2025 年前三季度公司营收同比增长 57.53%，归母净利润实现扭亏为盈，且国资股东宏泰集团持股比例已提升至 28.14%。
立案事由指向历史遗留问题
原股东 「当代系」 曾占用资金
关于此次立案的具体原因，市场多方推测指向了公司 2022 年年报中披露的关于原股东 「当代系」 的资金占用事项。
根据天风证券 2022 年年报披露的信息，公司原直接和间接持股合计 5% 以上股份的股东——当代集团，曾通过第三方主体占用了公司资金。不过，截至 2022 年 12 月 31 日，上述资金及利息已全部归还。
在资金占用问题披露后，天风证券曾回复上海证券交易所称，公司在自查发现上述资金占用情况后，已进一步加强了对关联方交易、资金支付、应收款项、资产安全等方面的管理，旨在提高公司风险防范能力，切实保护公司资产安全。
尽管资金和利息已在 2022 年底归还，但违规事实的存在使得监管调查成为市场预期的事件。早在年报披露及随后回复监管问询时，市场便有声音认为针对该事项的立案调查可能发生。对于此次 《立案告知书》 的下发，业内人士分析指出，这在很大程度上符合市场此前的判断。有行业观点认为，对于天风证券而言，此次立案是针对过去管理问题的监管处理，被视为在合规层面的一次 「补课」；同时也有观点表示，立案调查的启动标志着公司历史风险的充分暴露与处置，有助于公司厘清历史包袱。
国资宏泰集团入主
经营数据呈回升态势
在处理历史遗留风险的同时，天风证券近年来的公司治理结构和经营层面发生了实质性变化。其中最显著的变动在于控股股东的更迭。2023 年，宏泰集团正式成为天风证券控股股东，公司性质转变为国资控股。
在资本运作方面，宏泰集团入主后持续对天风证券进行注资。今年 6 月，宏泰集团全额认购了天风证券 40 亿元的定向增发股份。此次定增完成后，宏泰集团对天风证券的持股比例提升至 28.14%，进一步巩固了控股地位。
据记者了解，自 2023 年宏泰集团实管实控以来，天风证券对其内部治理结构进行了调整，这逐渐体现在财务数据上。在国资入主及战略调整后，天风证券的业绩表现呈现出增长趋势。2025 年三季报数据显示，今年 1 至 9 月，天风证券累计实现营业收入 21.12 亿元，较去年同期增长 57.53%。在盈利能力方面，公司实现归属于母公司股东的净利润 1.53 亿元，同比实现扭亏为盈。公司表示，业绩改善主要得益于手续费及佣金净收入和投资收益的增加。
此外，二级市场表现方面，截至 2025 年 10 月底，天风证券总市值为 592.3 亿元。这一数据与 2023 年 3 月宏泰集团控股前相比，增长了 275.7 亿元。公司方面重申，目前生产经营保持正常，将按照监管要求履行信息披露义务，配合调查工作。
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