【文章来源：天天财富】
临近年关，合格境内机构投资者 （QDII） 基金限购的公告依旧此起彼伏。12 月 11 日，摩根标普 500 指数 （QDII）、摩根纳斯达克100 指数 （QDII） 相继发布公告称，为保证本基金的稳定运作，保护基金份额持有人利益，该基金即日起暂停大额申购，基金申购金额均下调至 100 元或 10 美元。
记者梳理数据显示，12 月以来不到半个月时间，已有 25 只 QDII 基金宣布暂停申购或下调申购额度，限购下部分产品溢价率持续走高，溢价风险提示公告数量达到 240 条，富国纳斯达克指数 ETF、华泰柏瑞纳斯达克 100ETF 在内的 4 只 QDII 基金更是月内提示风险高达 16 次。
超六成遭限购或暂停申购
当前，限购已成 QDII 基金的 「常态」。
回溯到今年 6 月，QDII 额度在时隔 13 个月后再次迎来扩容，批准额度较此前增加 30.8 亿美元至 1708.69 亿美元，这也是今年内唯一一次新增。此次获批新增额度的机构当中，44 家基金公司、11 家券商资管以及 5 家证券公司累计获批 21.2 亿美元，每家机构获批额度在 1000 万美元至 5000 万美元之间。
70 家证券类机构新获批的额度，却仍难缓解 QDII 基金的额度紧张之急。iFinD 数据显示，QDII 额度扩容不到一个月再现大批限购，剔除日经 ETF、长城恒生科技指数等因投资所处主要市场休市而暂停申购的 QDII 基金 （以下统计均剔除此类数据），7 月全市场共有 54 只 QDII 基金宣布暂停申购或下调申购额度。
截至 12 月 11 日，全市场 697 只 QDII 基金 （不同份额分开计算，下同） 中，共有 437 只基金处于限购状态，占比超过六成。具体来看，博时标普 500ETF 等 69 只基金处于暂停申购状态，占比达 9.90%，易方达优质精选混合 （QDII） 等 368 只基金处于暂停大额申购状态，占比达 52.80%，处于限购状态的基金规模合计 5079.97 亿元。
多位业内人士指出，目前暂停申购或者暂停大额申购的 QDII 基金，多是受到 QDII 额度告急影响。「QDII 基金的核心是额度审批制，国家外汇管理局根据宏观国际收支状况来批准和发放额度。」 远东企业家服务有限公司董事徐铭璇强调，市场的理论 「天花板」 相当于监管层愿意释放的总额度。
今年，QDII 基金规模屡创新高。「QDII 基金总规模与中国公募基金总规模 （约 28 万亿元） 乃至居民储蓄总额相比，占比微乎其微。」 徐铭璇指出，考虑到国内 M2 持续增长、人民币资产全球化配置的长期趋势，以及居民对多样化投资的需求，QDII 市场的潜在空间仍然巨大，QDII 额度发放也将趋于常态化、规则化，未来额度有望稳步增加。
超九成收益跑赢存款利率
既然场外 「抢」 不到，投资者只好到场内进行购买，QDII 基金场内溢价由此愈发明显。iFinD 数据显示，截至 12 月 11 日，27 只 QDII 基金已发布了 240 条溢价风险提示公告，其中，有 9 只基金本月已发布超 10 条溢价风险提示，华安日经 225ETF、华夏纳斯达克 ETF、华泰柏瑞纳斯达克 100ETF、富国纳斯达克指数 ETF 提示数量并列第一。
溢价风险之下，QDII 市场为何持续被追捧？投资者热情空前高涨，自然与 QDII 基金业绩亮眼密不可分。iFinD 数据显示，截至 12 月 11 日，已披露年内业绩涨幅的 641 只 QDII 基金当中，616 只基金实现收红、占比 96.10%，其中，汇添富香港优势精选混合 （QDII）A 累计上涨 127.38%，夺下年内 QDII 基金 「涨幅王」。
记者注意到，近期工商银行1 年期大额存单利率仅 1.2%，年内已有 610 只 QDII 基金收益跑赢存款，占比 95.16%。具体来看，72 只基金涨幅在 50% 以上，占比 11.23%；399 只基金涨幅在 10% 至 50% 之间，占比 62.25%；139 只基金涨幅在 1.2% 至 10% 之间，占比 21.68%；31 只基金涨幅落后大额存单利率，业绩最差的 QDII 基金产品年内跌 12.60%。
「对投资者而言，QDII 的意义在于分散风险，实现资产的全球化配置，避免 『把鸡蛋放在一个篮子里』。」 徐铭璇称，对于普通投资者而言，直接操作海外市场难度较大，私募基金的门槛比较高，合格投资者门槛通常要到单笔 100 万以上，公募基金公司发行的 QDII 产品门槛比较低，比专业基金团队管理还省心省力。
「大家对海外资产配置，全球化布局的认可度不断提升，叠加前几年 A 股市场接连震荡，海外市场收益较好，也就吸引了资金涌入 QDII 市场。」 华南某大型基金公司人士也提醒，投资 QDII 基金存在着一定的 「知识储备门槛」，很多投资者对海外市场的特质不够了解，需要在配置前对产品本身的风险收益特征进行充分了解。
「虽然 QDII 基金无需自行换汇，人民币申购即可，但实际上是机构用自己的额度换汇再投资，一买一卖，哪怕你是赚钱的，如果汇率波动大于你的收益，实际也有亏损的可能。」 徐铭璇也提醒称，QDII 基金投资者除了要注意一些潜在的汇率风险外，在二级市场进行买卖时仍需注意溢价风险，「买完之后万一标的走势跟你预期相反，可能会亏损更大」。
「普涨潮」 加速基金产品 「内卷」
临近尾声，QDII 市场未来投资机会如何？
记者梳理 iFinD 数据发现，截至目前，美股方面，标普 500 指数年内上涨 17.33%，纳斯达克指数上涨 22.18%，道琼斯工业平均指数上涨 14.48%；欧洲市场中，法国 CAC40 指数上涨 9.55%，德国 DAX 指数上涨 22.03%；亚太市场方面，日经 225 指数上涨 26.86%，恒生指数上涨 28.54%。
华南某大型基金公司人士向记者表示，美股虽然当前处于历史高位，但在美国经济未出现急剧衰退的情况下，美股转熊的概率并不会很大，特别是长期来看，美股在组合中，往往扮演着稳健的作用；欧股当前估值较低，然而其内部面临经济转型增长压力，投资欧股的路径又不多，因此常常被视作 「卫星策略」；亚太及新兴市场公司盈利增长潜力较为强劲。
哪些行业更被青睐？来自上海证券的数据显示，从 QDII 基金的行业配置来看，截至 2025 年三季度，QDII 基金行业配置占比最高的三个行业仍然是信息技术 （28.27%） 和非日常生活消费品 （23.82%）、电信业务 （20.91%），房地产 （0.85%）、原材料 （1.33%）、公用事业（0.73%） 在 QDII 基金整体配置中占比位列后三位。
徐铭璇称，对个人投资者而言，资产配置仍要基于全球化和多元化的策略来分散风险，美国可作为配置策略的 「压舱石」，聚焦高流动性龙头，如标普 500 成分股，尤其是 AI、云计算等科技龙头以及必需消费品的龙头；欧股的低估值、高股息策略，可对冲美股估值压力；日本在货币宽松政策下出现估值修复机会，可侧重高端消费、精密设备行业。
「随着更多机构获得 QDII 资格，整个市场会越来越 『卷』。」 徐铭璇说。与之对应，iFinD 数据显示，截至目前，全市场 697 只 QDII 基金中，214 只基金规模超 10 亿元，占比 30.70%，324 只基金规模在 1 亿元至 10 亿元之间，占比 46.48%；159 只基金规模不足 1 亿元，占比 22.81%。
「对于投资者而言，这是好事。竞争将促使机构提升专业能力、优化产品设计、降低费率，为投资者提供更优质、更多元的选择。」 徐铭璇提醒，个人投资者在选择 QDII 基金产品时，应更注重机构的全球投研实力、风控能力和长期业绩，而不仅仅是短期排名。
（文章来源：经济参考报）
(原标题：「限购」 难挡资金追捧 QDII 基金规模迈向万亿级)
(责任编辑：73)
【文章来源：天天财富】
临近年关，合格境内机构投资者 （QDII） 基金限购的公告依旧此起彼伏。12 月 11 日，摩根标普 500 指数 （QDII）、摩根纳斯达克100 指数 （QDII） 相继发布公告称，为保证本基金的稳定运作，保护基金份额持有人利益，该基金即日起暂停大额申购，基金申购金额均下调至 100 元或 10 美元。
记者梳理数据显示，12 月以来不到半个月时间，已有 25 只 QDII 基金宣布暂停申购或下调申购额度，限购下部分产品溢价率持续走高，溢价风险提示公告数量达到 240 条，富国纳斯达克指数 ETF、华泰柏瑞纳斯达克 100ETF 在内的 4 只 QDII 基金更是月内提示风险高达 16 次。
超六成遭限购或暂停申购
当前，限购已成 QDII 基金的 「常态」。
回溯到今年 6 月，QDII 额度在时隔 13 个月后再次迎来扩容，批准额度较此前增加 30.8 亿美元至 1708.69 亿美元，这也是今年内唯一一次新增。此次获批新增额度的机构当中，44 家基金公司、11 家券商资管以及 5 家证券公司累计获批 21.2 亿美元，每家机构获批额度在 1000 万美元至 5000 万美元之间。
70 家证券类机构新获批的额度，却仍难缓解 QDII 基金的额度紧张之急。iFinD 数据显示，QDII 额度扩容不到一个月再现大批限购，剔除日经 ETF、长城恒生科技指数等因投资所处主要市场休市而暂停申购的 QDII 基金 （以下统计均剔除此类数据），7 月全市场共有 54 只 QDII 基金宣布暂停申购或下调申购额度。
截至 12 月 11 日，全市场 697 只 QDII 基金 （不同份额分开计算，下同） 中，共有 437 只基金处于限购状态，占比超过六成。具体来看，博时标普 500ETF 等 69 只基金处于暂停申购状态，占比达 9.90%，易方达优质精选混合 （QDII） 等 368 只基金处于暂停大额申购状态，占比达 52.80%，处于限购状态的基金规模合计 5079.97 亿元。
多位业内人士指出，目前暂停申购或者暂停大额申购的 QDII 基金，多是受到 QDII 额度告急影响。「QDII 基金的核心是额度审批制，国家外汇管理局根据宏观国际收支状况来批准和发放额度。」 远东企业家服务有限公司董事徐铭璇强调，市场的理论 「天花板」 相当于监管层愿意释放的总额度。
今年，QDII 基金规模屡创新高。「QDII 基金总规模与中国公募基金总规模 （约 28 万亿元） 乃至居民储蓄总额相比，占比微乎其微。」 徐铭璇指出，考虑到国内 M2 持续增长、人民币资产全球化配置的长期趋势，以及居民对多样化投资的需求，QDII 市场的潜在空间仍然巨大，QDII 额度发放也将趋于常态化、规则化，未来额度有望稳步增加。
超九成收益跑赢存款利率
既然场外 「抢」 不到，投资者只好到场内进行购买，QDII 基金场内溢价由此愈发明显。iFinD 数据显示，截至 12 月 11 日，27 只 QDII 基金已发布了 240 条溢价风险提示公告，其中，有 9 只基金本月已发布超 10 条溢价风险提示，华安日经 225ETF、华夏纳斯达克 ETF、华泰柏瑞纳斯达克 100ETF、富国纳斯达克指数 ETF 提示数量并列第一。
溢价风险之下，QDII 市场为何持续被追捧？投资者热情空前高涨，自然与 QDII 基金业绩亮眼密不可分。iFinD 数据显示，截至 12 月 11 日，已披露年内业绩涨幅的 641 只 QDII 基金当中，616 只基金实现收红、占比 96.10%，其中，汇添富香港优势精选混合 （QDII）A 累计上涨 127.38%，夺下年内 QDII 基金 「涨幅王」。
记者注意到，近期工商银行1 年期大额存单利率仅 1.2%，年内已有 610 只 QDII 基金收益跑赢存款，占比 95.16%。具体来看，72 只基金涨幅在 50% 以上，占比 11.23%；399 只基金涨幅在 10% 至 50% 之间，占比 62.25%；139 只基金涨幅在 1.2% 至 10% 之间，占比 21.68%；31 只基金涨幅落后大额存单利率，业绩最差的 QDII 基金产品年内跌 12.60%。
「对投资者而言，QDII 的意义在于分散风险，实现资产的全球化配置，避免 『把鸡蛋放在一个篮子里』。」 徐铭璇称，对于普通投资者而言，直接操作海外市场难度较大，私募基金的门槛比较高，合格投资者门槛通常要到单笔 100 万以上，公募基金公司发行的 QDII 产品门槛比较低，比专业基金团队管理还省心省力。
「大家对海外资产配置，全球化布局的认可度不断提升，叠加前几年 A 股市场接连震荡，海外市场收益较好，也就吸引了资金涌入 QDII 市场。」 华南某大型基金公司人士也提醒，投资 QDII 基金存在着一定的 「知识储备门槛」，很多投资者对海外市场的特质不够了解，需要在配置前对产品本身的风险收益特征进行充分了解。
「虽然 QDII 基金无需自行换汇，人民币申购即可，但实际上是机构用自己的额度换汇再投资，一买一卖，哪怕你是赚钱的，如果汇率波动大于你的收益，实际也有亏损的可能。」 徐铭璇也提醒称，QDII 基金投资者除了要注意一些潜在的汇率风险外，在二级市场进行买卖时仍需注意溢价风险，「买完之后万一标的走势跟你预期相反，可能会亏损更大」。
「普涨潮」 加速基金产品 「内卷」
临近尾声，QDII 市场未来投资机会如何？
记者梳理 iFinD 数据发现，截至目前，美股方面，标普 500 指数年内上涨 17.33%，纳斯达克指数上涨 22.18%，道琼斯工业平均指数上涨 14.48%；欧洲市场中，法国 CAC40 指数上涨 9.55%，德国 DAX 指数上涨 22.03%；亚太市场方面，日经 225 指数上涨 26.86%，恒生指数上涨 28.54%。
华南某大型基金公司人士向记者表示，美股虽然当前处于历史高位，但在美国经济未出现急剧衰退的情况下，美股转熊的概率并不会很大，特别是长期来看，美股在组合中，往往扮演着稳健的作用；欧股当前估值较低，然而其内部面临经济转型增长压力，投资欧股的路径又不多，因此常常被视作 「卫星策略」；亚太及新兴市场公司盈利增长潜力较为强劲。
哪些行业更被青睐？来自上海证券的数据显示，从 QDII 基金的行业配置来看，截至 2025 年三季度，QDII 基金行业配置占比最高的三个行业仍然是信息技术 （28.27%） 和非日常生活消费品 （23.82%）、电信业务 （20.91%），房地产 （0.85%）、原材料 （1.33%）、公用事业（0.73%） 在 QDII 基金整体配置中占比位列后三位。
徐铭璇称，对个人投资者而言，资产配置仍要基于全球化和多元化的策略来分散风险，美国可作为配置策略的 「压舱石」，聚焦高流动性龙头，如标普 500 成分股，尤其是 AI、云计算等科技龙头以及必需消费品的龙头；欧股的低估值、高股息策略，可对冲美股估值压力；日本在货币宽松政策下出现估值修复机会，可侧重高端消费、精密设备行业。
「随着更多机构获得 QDII 资格，整个市场会越来越 『卷』。」 徐铭璇说。与之对应，iFinD 数据显示，截至目前，全市场 697 只 QDII 基金中，214 只基金规模超 10 亿元，占比 30.70%，324 只基金规模在 1 亿元至 10 亿元之间，占比 46.48%；159 只基金规模不足 1 亿元，占比 22.81%。
「对于投资者而言，这是好事。竞争将促使机构提升专业能力、优化产品设计、降低费率，为投资者提供更优质、更多元的选择。」 徐铭璇提醒，个人投资者在选择 QDII 基金产品时，应更注重机构的全球投研实力、风控能力和长期业绩，而不仅仅是短期排名。
（文章来源：经济参考报）
(原标题：「限购」 难挡资金追捧 QDII 基金规模迈向万亿级)
(责任编辑：73)
【文章来源：天天财富】
临近年关，合格境内机构投资者 （QDII） 基金限购的公告依旧此起彼伏。12 月 11 日，摩根标普 500 指数 （QDII）、摩根纳斯达克100 指数 （QDII） 相继发布公告称，为保证本基金的稳定运作，保护基金份额持有人利益，该基金即日起暂停大额申购，基金申购金额均下调至 100 元或 10 美元。
记者梳理数据显示，12 月以来不到半个月时间，已有 25 只 QDII 基金宣布暂停申购或下调申购额度，限购下部分产品溢价率持续走高，溢价风险提示公告数量达到 240 条，富国纳斯达克指数 ETF、华泰柏瑞纳斯达克 100ETF 在内的 4 只 QDII 基金更是月内提示风险高达 16 次。
超六成遭限购或暂停申购
当前，限购已成 QDII 基金的 「常态」。
回溯到今年 6 月，QDII 额度在时隔 13 个月后再次迎来扩容，批准额度较此前增加 30.8 亿美元至 1708.69 亿美元，这也是今年内唯一一次新增。此次获批新增额度的机构当中，44 家基金公司、11 家券商资管以及 5 家证券公司累计获批 21.2 亿美元，每家机构获批额度在 1000 万美元至 5000 万美元之间。
70 家证券类机构新获批的额度，却仍难缓解 QDII 基金的额度紧张之急。iFinD 数据显示，QDII 额度扩容不到一个月再现大批限购，剔除日经 ETF、长城恒生科技指数等因投资所处主要市场休市而暂停申购的 QDII 基金 （以下统计均剔除此类数据），7 月全市场共有 54 只 QDII 基金宣布暂停申购或下调申购额度。
截至 12 月 11 日，全市场 697 只 QDII 基金 （不同份额分开计算，下同） 中，共有 437 只基金处于限购状态，占比超过六成。具体来看，博时标普 500ETF 等 69 只基金处于暂停申购状态，占比达 9.90%，易方达优质精选混合 （QDII） 等 368 只基金处于暂停大额申购状态，占比达 52.80%，处于限购状态的基金规模合计 5079.97 亿元。
多位业内人士指出，目前暂停申购或者暂停大额申购的 QDII 基金，多是受到 QDII 额度告急影响。「QDII 基金的核心是额度审批制，国家外汇管理局根据宏观国际收支状况来批准和发放额度。」 远东企业家服务有限公司董事徐铭璇强调，市场的理论 「天花板」 相当于监管层愿意释放的总额度。
今年，QDII 基金规模屡创新高。「QDII 基金总规模与中国公募基金总规模 （约 28 万亿元） 乃至居民储蓄总额相比，占比微乎其微。」 徐铭璇指出，考虑到国内 M2 持续增长、人民币资产全球化配置的长期趋势，以及居民对多样化投资的需求，QDII 市场的潜在空间仍然巨大，QDII 额度发放也将趋于常态化、规则化，未来额度有望稳步增加。
超九成收益跑赢存款利率
既然场外 「抢」 不到，投资者只好到场内进行购买，QDII 基金场内溢价由此愈发明显。iFinD 数据显示，截至 12 月 11 日，27 只 QDII 基金已发布了 240 条溢价风险提示公告，其中，有 9 只基金本月已发布超 10 条溢价风险提示，华安日经 225ETF、华夏纳斯达克 ETF、华泰柏瑞纳斯达克 100ETF、富国纳斯达克指数 ETF 提示数量并列第一。
溢价风险之下，QDII 市场为何持续被追捧？投资者热情空前高涨，自然与 QDII 基金业绩亮眼密不可分。iFinD 数据显示，截至 12 月 11 日，已披露年内业绩涨幅的 641 只 QDII 基金当中，616 只基金实现收红、占比 96.10%，其中，汇添富香港优势精选混合 （QDII）A 累计上涨 127.38%，夺下年内 QDII 基金 「涨幅王」。
记者注意到，近期工商银行1 年期大额存单利率仅 1.2%，年内已有 610 只 QDII 基金收益跑赢存款，占比 95.16%。具体来看，72 只基金涨幅在 50% 以上，占比 11.23%；399 只基金涨幅在 10% 至 50% 之间，占比 62.25%；139 只基金涨幅在 1.2% 至 10% 之间，占比 21.68%；31 只基金涨幅落后大额存单利率，业绩最差的 QDII 基金产品年内跌 12.60%。
「对投资者而言，QDII 的意义在于分散风险，实现资产的全球化配置，避免 『把鸡蛋放在一个篮子里』。」 徐铭璇称，对于普通投资者而言，直接操作海外市场难度较大，私募基金的门槛比较高，合格投资者门槛通常要到单笔 100 万以上，公募基金公司发行的 QDII 产品门槛比较低，比专业基金团队管理还省心省力。
「大家对海外资产配置，全球化布局的认可度不断提升，叠加前几年 A 股市场接连震荡，海外市场收益较好，也就吸引了资金涌入 QDII 市场。」 华南某大型基金公司人士也提醒，投资 QDII 基金存在着一定的 「知识储备门槛」，很多投资者对海外市场的特质不够了解，需要在配置前对产品本身的风险收益特征进行充分了解。
「虽然 QDII 基金无需自行换汇，人民币申购即可，但实际上是机构用自己的额度换汇再投资，一买一卖，哪怕你是赚钱的，如果汇率波动大于你的收益，实际也有亏损的可能。」 徐铭璇也提醒称，QDII 基金投资者除了要注意一些潜在的汇率风险外，在二级市场进行买卖时仍需注意溢价风险，「买完之后万一标的走势跟你预期相反，可能会亏损更大」。
「普涨潮」 加速基金产品 「内卷」
临近尾声，QDII 市场未来投资机会如何？
记者梳理 iFinD 数据发现，截至目前，美股方面，标普 500 指数年内上涨 17.33%，纳斯达克指数上涨 22.18%，道琼斯工业平均指数上涨 14.48%；欧洲市场中，法国 CAC40 指数上涨 9.55%，德国 DAX 指数上涨 22.03%；亚太市场方面，日经 225 指数上涨 26.86%，恒生指数上涨 28.54%。
华南某大型基金公司人士向记者表示，美股虽然当前处于历史高位，但在美国经济未出现急剧衰退的情况下，美股转熊的概率并不会很大，特别是长期来看，美股在组合中，往往扮演着稳健的作用；欧股当前估值较低，然而其内部面临经济转型增长压力，投资欧股的路径又不多，因此常常被视作 「卫星策略」；亚太及新兴市场公司盈利增长潜力较为强劲。
哪些行业更被青睐？来自上海证券的数据显示，从 QDII 基金的行业配置来看，截至 2025 年三季度，QDII 基金行业配置占比最高的三个行业仍然是信息技术 （28.27%） 和非日常生活消费品 （23.82%）、电信业务 （20.91%），房地产 （0.85%）、原材料 （1.33%）、公用事业（0.73%） 在 QDII 基金整体配置中占比位列后三位。
徐铭璇称，对个人投资者而言，资产配置仍要基于全球化和多元化的策略来分散风险，美国可作为配置策略的 「压舱石」，聚焦高流动性龙头，如标普 500 成分股，尤其是 AI、云计算等科技龙头以及必需消费品的龙头；欧股的低估值、高股息策略，可对冲美股估值压力；日本在货币宽松政策下出现估值修复机会，可侧重高端消费、精密设备行业。
「随着更多机构获得 QDII 资格，整个市场会越来越 『卷』。」 徐铭璇说。与之对应，iFinD 数据显示，截至目前，全市场 697 只 QDII 基金中，214 只基金规模超 10 亿元，占比 30.70%，324 只基金规模在 1 亿元至 10 亿元之间，占比 46.48%；159 只基金规模不足 1 亿元，占比 22.81%。
「对于投资者而言，这是好事。竞争将促使机构提升专业能力、优化产品设计、降低费率，为投资者提供更优质、更多元的选择。」 徐铭璇提醒，个人投资者在选择 QDII 基金产品时，应更注重机构的全球投研实力、风控能力和长期业绩，而不仅仅是短期排名。
（文章来源：经济参考报）
(原标题：「限购」 难挡资金追捧 QDII 基金规模迈向万亿级)
(责任编辑：73)
【文章来源：天天财富】
临近年关，合格境内机构投资者 （QDII） 基金限购的公告依旧此起彼伏。12 月 11 日，摩根标普 500 指数 （QDII）、摩根纳斯达克100 指数 （QDII） 相继发布公告称，为保证本基金的稳定运作，保护基金份额持有人利益，该基金即日起暂停大额申购，基金申购金额均下调至 100 元或 10 美元。
记者梳理数据显示，12 月以来不到半个月时间，已有 25 只 QDII 基金宣布暂停申购或下调申购额度，限购下部分产品溢价率持续走高，溢价风险提示公告数量达到 240 条，富国纳斯达克指数 ETF、华泰柏瑞纳斯达克 100ETF 在内的 4 只 QDII 基金更是月内提示风险高达 16 次。
超六成遭限购或暂停申购
当前，限购已成 QDII 基金的 「常态」。
回溯到今年 6 月，QDII 额度在时隔 13 个月后再次迎来扩容，批准额度较此前增加 30.8 亿美元至 1708.69 亿美元，这也是今年内唯一一次新增。此次获批新增额度的机构当中，44 家基金公司、11 家券商资管以及 5 家证券公司累计获批 21.2 亿美元，每家机构获批额度在 1000 万美元至 5000 万美元之间。
70 家证券类机构新获批的额度，却仍难缓解 QDII 基金的额度紧张之急。iFinD 数据显示，QDII 额度扩容不到一个月再现大批限购，剔除日经 ETF、长城恒生科技指数等因投资所处主要市场休市而暂停申购的 QDII 基金 （以下统计均剔除此类数据），7 月全市场共有 54 只 QDII 基金宣布暂停申购或下调申购额度。
截至 12 月 11 日，全市场 697 只 QDII 基金 （不同份额分开计算，下同） 中，共有 437 只基金处于限购状态，占比超过六成。具体来看，博时标普 500ETF 等 69 只基金处于暂停申购状态，占比达 9.90%，易方达优质精选混合 （QDII） 等 368 只基金处于暂停大额申购状态，占比达 52.80%，处于限购状态的基金规模合计 5079.97 亿元。
多位业内人士指出，目前暂停申购或者暂停大额申购的 QDII 基金，多是受到 QDII 额度告急影响。「QDII 基金的核心是额度审批制，国家外汇管理局根据宏观国际收支状况来批准和发放额度。」 远东企业家服务有限公司董事徐铭璇强调，市场的理论 「天花板」 相当于监管层愿意释放的总额度。
今年，QDII 基金规模屡创新高。「QDII 基金总规模与中国公募基金总规模 （约 28 万亿元） 乃至居民储蓄总额相比，占比微乎其微。」 徐铭璇指出，考虑到国内 M2 持续增长、人民币资产全球化配置的长期趋势，以及居民对多样化投资的需求，QDII 市场的潜在空间仍然巨大，QDII 额度发放也将趋于常态化、规则化，未来额度有望稳步增加。
超九成收益跑赢存款利率
既然场外 「抢」 不到，投资者只好到场内进行购买，QDII 基金场内溢价由此愈发明显。iFinD 数据显示，截至 12 月 11 日，27 只 QDII 基金已发布了 240 条溢价风险提示公告，其中，有 9 只基金本月已发布超 10 条溢价风险提示，华安日经 225ETF、华夏纳斯达克 ETF、华泰柏瑞纳斯达克 100ETF、富国纳斯达克指数 ETF 提示数量并列第一。
溢价风险之下，QDII 市场为何持续被追捧？投资者热情空前高涨，自然与 QDII 基金业绩亮眼密不可分。iFinD 数据显示，截至 12 月 11 日，已披露年内业绩涨幅的 641 只 QDII 基金当中，616 只基金实现收红、占比 96.10%，其中，汇添富香港优势精选混合 （QDII）A 累计上涨 127.38%，夺下年内 QDII 基金 「涨幅王」。
记者注意到，近期工商银行1 年期大额存单利率仅 1.2%，年内已有 610 只 QDII 基金收益跑赢存款，占比 95.16%。具体来看，72 只基金涨幅在 50% 以上，占比 11.23%；399 只基金涨幅在 10% 至 50% 之间，占比 62.25%；139 只基金涨幅在 1.2% 至 10% 之间，占比 21.68%；31 只基金涨幅落后大额存单利率，业绩最差的 QDII 基金产品年内跌 12.60%。
「对投资者而言，QDII 的意义在于分散风险，实现资产的全球化配置，避免 『把鸡蛋放在一个篮子里』。」 徐铭璇称，对于普通投资者而言，直接操作海外市场难度较大，私募基金的门槛比较高，合格投资者门槛通常要到单笔 100 万以上，公募基金公司发行的 QDII 产品门槛比较低，比专业基金团队管理还省心省力。
「大家对海外资产配置，全球化布局的认可度不断提升，叠加前几年 A 股市场接连震荡，海外市场收益较好，也就吸引了资金涌入 QDII 市场。」 华南某大型基金公司人士也提醒，投资 QDII 基金存在着一定的 「知识储备门槛」，很多投资者对海外市场的特质不够了解，需要在配置前对产品本身的风险收益特征进行充分了解。
「虽然 QDII 基金无需自行换汇，人民币申购即可，但实际上是机构用自己的额度换汇再投资，一买一卖，哪怕你是赚钱的，如果汇率波动大于你的收益，实际也有亏损的可能。」 徐铭璇也提醒称，QDII 基金投资者除了要注意一些潜在的汇率风险外，在二级市场进行买卖时仍需注意溢价风险，「买完之后万一标的走势跟你预期相反，可能会亏损更大」。
「普涨潮」 加速基金产品 「内卷」
临近尾声，QDII 市场未来投资机会如何？
记者梳理 iFinD 数据发现，截至目前，美股方面，标普 500 指数年内上涨 17.33%，纳斯达克指数上涨 22.18%，道琼斯工业平均指数上涨 14.48%；欧洲市场中，法国 CAC40 指数上涨 9.55%，德国 DAX 指数上涨 22.03%；亚太市场方面，日经 225 指数上涨 26.86%，恒生指数上涨 28.54%。
华南某大型基金公司人士向记者表示，美股虽然当前处于历史高位，但在美国经济未出现急剧衰退的情况下，美股转熊的概率并不会很大，特别是长期来看，美股在组合中，往往扮演着稳健的作用；欧股当前估值较低，然而其内部面临经济转型增长压力，投资欧股的路径又不多，因此常常被视作 「卫星策略」；亚太及新兴市场公司盈利增长潜力较为强劲。
哪些行业更被青睐？来自上海证券的数据显示，从 QDII 基金的行业配置来看，截至 2025 年三季度，QDII 基金行业配置占比最高的三个行业仍然是信息技术 （28.27%） 和非日常生活消费品 （23.82%）、电信业务 （20.91%），房地产 （0.85%）、原材料 （1.33%）、公用事业（0.73%） 在 QDII 基金整体配置中占比位列后三位。
徐铭璇称，对个人投资者而言，资产配置仍要基于全球化和多元化的策略来分散风险，美国可作为配置策略的 「压舱石」，聚焦高流动性龙头，如标普 500 成分股，尤其是 AI、云计算等科技龙头以及必需消费品的龙头；欧股的低估值、高股息策略，可对冲美股估值压力；日本在货币宽松政策下出现估值修复机会，可侧重高端消费、精密设备行业。
「随着更多机构获得 QDII 资格，整个市场会越来越 『卷』。」 徐铭璇说。与之对应，iFinD 数据显示，截至目前，全市场 697 只 QDII 基金中，214 只基金规模超 10 亿元，占比 30.70%，324 只基金规模在 1 亿元至 10 亿元之间，占比 46.48%；159 只基金规模不足 1 亿元，占比 22.81%。
「对于投资者而言，这是好事。竞争将促使机构提升专业能力、优化产品设计、降低费率，为投资者提供更优质、更多元的选择。」 徐铭璇提醒，个人投资者在选择 QDII 基金产品时，应更注重机构的全球投研实力、风控能力和长期业绩，而不仅仅是短期排名。
（文章来源：经济参考报）
(原标题：「限购」 难挡资金追捧 QDII 基金规模迈向万亿级)
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