华尔街著名经济学家、欧洲太平洋资本 （Euro Pacific Capital）CEO 兼首席全球策略师彼得·希夫日前在一档采访中谈及了美联储政策、美国通胀、贵金属价格飙升等一系列热点话题。
希夫表示，随着市场走向 2026 年，美联储已经悄悄地重拾过去曾刺激通胀危机的政策。他指出，美联储每月购买 400 亿美元美国国债的新计划，标志着债务货币化的新阶段，这一举措已经重塑通胀预期、贵金属市场和投资者行为。
美联储本月早些时候宣布降息 25 个基点，符合市场预期。该央行还宣布，自 12 月 12 日起启动每月约 400 亿美元的短期国债购买计划。这标志着美联储政策的一次快速转变，因为就在几周前该央行还在缩减其证券持有量。不过，美联储强调，此举属于技术性流动性操作而非量化宽松 （QE）。
「我不在乎他们把这一操作叫做什么，」 希夫直言，「这就是债务货币化，就是 （在制造） 通胀。」
希夫认为，美联储资产负债表恢复扩张反映了金融体系表面之下的压力，尤其是银行业。尽管当前计划侧重于短期国债，但他预计无论是购债规模和债券期限，未来都将进一步扩大。
他指出，美联储之所以不愿将该计划定义为量化宽松，实则是出于公信力考量——一旦承认重启量化宽松，就等同于宣告美国经济已对 「永久性印钞」 产生依赖。
「这就像是一种我们永远戒不掉的习惯，」 希夫表示，他补充称，在上一轮周期达到近 8 万亿美元峰值后，美联储资产负债表规模 2026 年可能超过 10 万亿美元。
希夫还警告称，银行业比整体数据所显示的更为脆弱。他指出，大量未实现亏损仍未计入，而国债购买可能正在充当一种兜底措施，而非一种常规的流动性操作。
近日，希夫曾不止一次发出通胀警告，这招致了美国总统特朗普的批评。特朗普本月早些时候称，一些州的汽油价格已降至每加仑 1.99 美元，物价 「正在大幅下降」。
希夫反驳了特朗普的说法，认为关注燃料价格忽视了更广泛负担能力的压力。他表示，通胀 「几乎没有下降的可能，只会上升」，并指出租金、保险和服务成本的上涨证明通胀仍根植于经济。
希夫认为，降息和资产负债表再度扩张，都可能在 2026 年将通胀推向更高的水平。
银价飙升释放货币压力信号
希夫表示，白银飙升反映了被压制多年的银价终于让位于货币和供应驱动的需求。他指出，银价突破 50 美元是一个决定性的技术事件，一旦白银站上 50 美元，「将再无阻力」。
展望 2026 年，希夫认为银价冲上每盎司 100 美元是 「一个非常现实的目标」，并补充称，如果货币不稳定性加剧，银价可能会更高。
他还预计黄金价格至少会达到 5000 美元，指出银价的上涨往往预示着金融体系中更大的压力。
希夫认为，过去十年流入数字资产的大量散户资本是以牺牲黄金和白银为代价的。他表示，随着贵金属表现领跑，这一动态正在逆转。
他表示，黄金和白银重拾强势，反映出资本正从投机性资产转向有形资产的大趋势。
希夫还提到了矿业股，他指出，尽管 2025 年矿业股表现强劲，但相对于当前的金属价格，矿业股仍被低估。他强调，矿企当前的利润空间已达到历史极值，指出许多生产商开采黄金的成本仅为每盎司 1500 美元左右，却以高于 4300 美元的价格出售。
看衰美元
展望未来，希夫表示，2026 年最大的风险是投资者对美国财政与货币公信力的信心崩塌。他指出美国国债拍卖流拍是一个潜在的催化剂，届时美联储将被迫作为最后买家更激进地介入市场。
尽管具体的导火索无法预测，但希夫强调了提前布局的重要性。「你必须已经基本脱离美元，」 希夫表示，这样 「当危机爆发时，你才不必仓促应对」。
这并非希夫近日首次发出此类警告。他上周在一档节目上表示，通胀以及金银价格的大幅上涨正在削弱市场对美国国债的信心，并为美元的急剧下跌埋下伏笔。他称，「黄金和白银正在尖叫着表明，一场货币危机即将到来。」
总体而言，希夫认为，2026 年将是一个被通胀波动、资产负债表扩张，以及资本从拥挤交易中撤离所定义的年份。他预计贵金属和矿业股将在投资者应对下一轮周期中扮演核心角色。
（财联社）
文章转载自 东方财富
