【文章来源：金十数据】
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摩根大通表示，在经历了经济与金融市场跌宕起伏的一年后，劳动力市场已现降温迹象。2026 年开局预计将较为低迷，但随后会逐渐好转。
该行经济学家在本月早些时候发布的一份预测报告中指出，2025 年就业增长动能减弱，主要是由于特朗普的关税及贸易政策引发了商业不确定性。
摩根大通首席美国经济学家迈克尔·费罗利 （Michael Feroli） 在报告中表示：「因此，企业无论是制定长期还是短期规划都困难重重，裁员率和招聘率均维持在低位。当企业对未来半年的局势感到迷茫时，他们不愿在扩充或缩减人员编制上采取大动作。」
摩根大通还补充道，特朗普在移民打击和驱逐行动上的力度超出了预期。
劳动力供给的减少，加上相对持平的劳动参与率，意味着维持失业率稳定所需的月度新增就业人数可能从 5 万人骤降至仅 1.5 万人。尽管这一 「平衡点」 降低了，但失业率仍将缓慢攀升。
摩根大通表示：「2026 年上半年，劳动力市场增长可能会极其缓慢，失业率预计将在 2026 年初达到 4.5% 的峰值。」 该预测发布一周后，劳工部公布了延期的 11 月就业报告，数据显示失业率已攀升至 4.6%，创下四年新高。
该行将增长乏力归咎于劳动力供给的萎缩，具体原因包括驱逐出境、人口老龄化以及工作和学生签证发放量的减少。
导致 2026 年初就业低迷的另一个因素是人工智能。尽管 AI 推动了对设备、软件和数据中心的巨额投资，但并未带来显著的就业增长。
摩根大通指出，虽然目前尚未出现因 AI 导致大规模失业的迹象，但一些受该技术冲击最大的行业，其就业增长已显现放缓态势。
但经济学家预测，下半年劳动力市场将触底反弹。利好因素包括更具连贯性的关税政策、特朗普 《大而美法案》 带来的减税效应，以及美联储的进一步降息。
费罗利表示：「我们认为各项支撑因素正在集聚，这将遏制劳动力市场的放缓趋势，并在明年晚些时候重振经济活动。」
摩根大通预计 2026 年 GDP 增长率为 1.8%，发生经济衰退的概率为三分之一，通胀率将顽固地维持在 2.7% 左右。
另外，美国银行首席执行官布莱恩·莫伊尼汉 （Brian Moynihan） 预计特朗普明年将缓和贸易紧张局势。他在接受 CBS 新闻 Face the Nation 采访时表示，对广泛国家征收 15% 的平均关税 「影响并不算巨大」。
与此同时，人工智能可能成为不确定因素，在明年提供额外的增长动力。
费罗利补充道：「通常，像人工智能这样的通用技术需要数年时间才能显著提升生产率。如果效率提升能更快实现，可能会带来超出预期的 GDP 增长。」
然而，这种乐观情绪与计算机科学家、被誉为 「AI 教父」 的杰弗里·辛顿 （Geoffrey Hinton） 持续发出的警告形成了鲜明对比。辛顿曾表示，AI 将取代越来越多的人类工作者。
在上周日接受 CNN《国情咨文》（State of the Union） 节目采访时，辛顿继宣称 2025 年是 AI 的关键之年后，又被问及对 2026 年的预测。
「我认为我们会看到人工智能变得更加强大，」 辛顿回答道，「它现在已经非常出色了。我们将目睹它具备取代大量工作的能力。目前它已经能够取代呼叫中心的工作，未来还将取代更多其他类型的工作。」
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摩根大通表示，在经历了经济与金融市场跌宕起伏的一年后，劳动力市场已现降温迹象。2026 年开局预计将较为低迷，但随后会逐渐好转。
该行经济学家在本月早些时候发布的一份预测报告中指出，2025 年就业增长动能减弱，主要是由于特朗普的关税及贸易政策引发了商业不确定性。
摩根大通首席美国经济学家迈克尔·费罗利 （Michael Feroli） 在报告中表示：「因此，企业无论是制定长期还是短期规划都困难重重，裁员率和招聘率均维持在低位。当企业对未来半年的局势感到迷茫时，他们不愿在扩充或缩减人员编制上采取大动作。」
摩根大通还补充道，特朗普在移民打击和驱逐行动上的力度超出了预期。
劳动力供给的减少，加上相对持平的劳动参与率，意味着维持失业率稳定所需的月度新增就业人数可能从 5 万人骤降至仅 1.5 万人。尽管这一 「平衡点」 降低了，但失业率仍将缓慢攀升。
摩根大通表示：「2026 年上半年，劳动力市场增长可能会极其缓慢，失业率预计将在 2026 年初达到 4.5% 的峰值。」 该预测发布一周后，劳工部公布了延期的 11 月就业报告，数据显示失业率已攀升至 4.6%，创下四年新高。
该行将增长乏力归咎于劳动力供给的萎缩，具体原因包括驱逐出境、人口老龄化以及工作和学生签证发放量的减少。
导致 2026 年初就业低迷的另一个因素是人工智能。尽管 AI 推动了对设备、软件和数据中心的巨额投资，但并未带来显著的就业增长。
摩根大通指出，虽然目前尚未出现因 AI 导致大规模失业的迹象，但一些受该技术冲击最大的行业，其就业增长已显现放缓态势。
但经济学家预测，下半年劳动力市场将触底反弹。利好因素包括更具连贯性的关税政策、特朗普 《大而美法案》 带来的减税效应，以及美联储的进一步降息。
费罗利表示：「我们认为各项支撑因素正在集聚，这将遏制劳动力市场的放缓趋势，并在明年晚些时候重振经济活动。」
摩根大通预计 2026 年 GDP 增长率为 1.8%，发生经济衰退的概率为三分之一，通胀率将顽固地维持在 2.7% 左右。
另外，美国银行首席执行官布莱恩·莫伊尼汉 （Brian Moynihan） 预计特朗普明年将缓和贸易紧张局势。他在接受 CBS 新闻 Face the Nation 采访时表示，对广泛国家征收 15% 的平均关税 「影响并不算巨大」。
与此同时，人工智能可能成为不确定因素，在明年提供额外的增长动力。
费罗利补充道：「通常，像人工智能这样的通用技术需要数年时间才能显著提升生产率。如果效率提升能更快实现，可能会带来超出预期的 GDP 增长。」
然而，这种乐观情绪与计算机科学家、被誉为 「AI 教父」 的杰弗里·辛顿 （Geoffrey Hinton） 持续发出的警告形成了鲜明对比。辛顿曾表示，AI 将取代越来越多的人类工作者。
在上周日接受 CNN《国情咨文》（State of the Union） 节目采访时，辛顿继宣称 2025 年是 AI 的关键之年后，又被问及对 2026 年的预测。
「我认为我们会看到人工智能变得更加强大，」 辛顿回答道，「它现在已经非常出色了。我们将目睹它具备取代大量工作的能力。目前它已经能够取代呼叫中心的工作，未来还将取代更多其他类型的工作。」
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摩根大通表示，在经历了经济与金融市场跌宕起伏的一年后，劳动力市场已现降温迹象。2026 年开局预计将较为低迷，但随后会逐渐好转。
该行经济学家在本月早些时候发布的一份预测报告中指出，2025 年就业增长动能减弱，主要是由于特朗普的关税及贸易政策引发了商业不确定性。
摩根大通首席美国经济学家迈克尔·费罗利 （Michael Feroli） 在报告中表示：「因此，企业无论是制定长期还是短期规划都困难重重，裁员率和招聘率均维持在低位。当企业对未来半年的局势感到迷茫时，他们不愿在扩充或缩减人员编制上采取大动作。」
摩根大通还补充道，特朗普在移民打击和驱逐行动上的力度超出了预期。
劳动力供给的减少，加上相对持平的劳动参与率，意味着维持失业率稳定所需的月度新增就业人数可能从 5 万人骤降至仅 1.5 万人。尽管这一 「平衡点」 降低了，但失业率仍将缓慢攀升。
摩根大通表示：「2026 年上半年，劳动力市场增长可能会极其缓慢，失业率预计将在 2026 年初达到 4.5% 的峰值。」 该预测发布一周后，劳工部公布了延期的 11 月就业报告，数据显示失业率已攀升至 4.6%，创下四年新高。
该行将增长乏力归咎于劳动力供给的萎缩，具体原因包括驱逐出境、人口老龄化以及工作和学生签证发放量的减少。
导致 2026 年初就业低迷的另一个因素是人工智能。尽管 AI 推动了对设备、软件和数据中心的巨额投资，但并未带来显著的就业增长。
摩根大通指出，虽然目前尚未出现因 AI 导致大规模失业的迹象，但一些受该技术冲击最大的行业，其就业增长已显现放缓态势。
但经济学家预测，下半年劳动力市场将触底反弹。利好因素包括更具连贯性的关税政策、特朗普 《大而美法案》 带来的减税效应，以及美联储的进一步降息。
费罗利表示：「我们认为各项支撑因素正在集聚，这将遏制劳动力市场的放缓趋势，并在明年晚些时候重振经济活动。」
摩根大通预计 2026 年 GDP 增长率为 1.8%，发生经济衰退的概率为三分之一，通胀率将顽固地维持在 2.7% 左右。
另外，美国银行首席执行官布莱恩·莫伊尼汉 （Brian Moynihan） 预计特朗普明年将缓和贸易紧张局势。他在接受 CBS 新闻 Face the Nation 采访时表示，对广泛国家征收 15% 的平均关税 「影响并不算巨大」。
与此同时，人工智能可能成为不确定因素，在明年提供额外的增长动力。
费罗利补充道：「通常，像人工智能这样的通用技术需要数年时间才能显著提升生产率。如果效率提升能更快实现，可能会带来超出预期的 GDP 增长。」
然而，这种乐观情绪与计算机科学家、被誉为 「AI 教父」 的杰弗里·辛顿 （Geoffrey Hinton） 持续发出的警告形成了鲜明对比。辛顿曾表示，AI 将取代越来越多的人类工作者。
在上周日接受 CNN《国情咨文》（State of the Union） 节目采访时，辛顿继宣称 2025 年是 AI 的关键之年后，又被问及对 2026 年的预测。
「我认为我们会看到人工智能变得更加强大，」 辛顿回答道，「它现在已经非常出色了。我们将目睹它具备取代大量工作的能力。目前它已经能够取代呼叫中心的工作，未来还将取代更多其他类型的工作。」
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摩根大通表示，在经历了经济与金融市场跌宕起伏的一年后，劳动力市场已现降温迹象。2026 年开局预计将较为低迷，但随后会逐渐好转。
该行经济学家在本月早些时候发布的一份预测报告中指出，2025 年就业增长动能减弱，主要是由于特朗普的关税及贸易政策引发了商业不确定性。
摩根大通首席美国经济学家迈克尔·费罗利 （Michael Feroli） 在报告中表示：「因此，企业无论是制定长期还是短期规划都困难重重，裁员率和招聘率均维持在低位。当企业对未来半年的局势感到迷茫时，他们不愿在扩充或缩减人员编制上采取大动作。」
摩根大通还补充道，特朗普在移民打击和驱逐行动上的力度超出了预期。
劳动力供给的减少，加上相对持平的劳动参与率，意味着维持失业率稳定所需的月度新增就业人数可能从 5 万人骤降至仅 1.5 万人。尽管这一 「平衡点」 降低了，但失业率仍将缓慢攀升。
摩根大通表示：「2026 年上半年，劳动力市场增长可能会极其缓慢，失业率预计将在 2026 年初达到 4.5% 的峰值。」 该预测发布一周后，劳工部公布了延期的 11 月就业报告，数据显示失业率已攀升至 4.6%，创下四年新高。
该行将增长乏力归咎于劳动力供给的萎缩，具体原因包括驱逐出境、人口老龄化以及工作和学生签证发放量的减少。
导致 2026 年初就业低迷的另一个因素是人工智能。尽管 AI 推动了对设备、软件和数据中心的巨额投资，但并未带来显著的就业增长。
摩根大通指出，虽然目前尚未出现因 AI 导致大规模失业的迹象，但一些受该技术冲击最大的行业，其就业增长已显现放缓态势。
但经济学家预测，下半年劳动力市场将触底反弹。利好因素包括更具连贯性的关税政策、特朗普 《大而美法案》 带来的减税效应，以及美联储的进一步降息。
费罗利表示：「我们认为各项支撑因素正在集聚，这将遏制劳动力市场的放缓趋势，并在明年晚些时候重振经济活动。」
摩根大通预计 2026 年 GDP 增长率为 1.8%，发生经济衰退的概率为三分之一，通胀率将顽固地维持在 2.7% 左右。
另外，美国银行首席执行官布莱恩·莫伊尼汉 （Brian Moynihan） 预计特朗普明年将缓和贸易紧张局势。他在接受 CBS 新闻 Face the Nation 采访时表示，对广泛国家征收 15% 的平均关税 「影响并不算巨大」。
与此同时，人工智能可能成为不确定因素，在明年提供额外的增长动力。
费罗利补充道：「通常，像人工智能这样的通用技术需要数年时间才能显著提升生产率。如果效率提升能更快实现，可能会带来超出预期的 GDP 增长。」
然而，这种乐观情绪与计算机科学家、被誉为 「AI 教父」 的杰弗里·辛顿 （Geoffrey Hinton） 持续发出的警告形成了鲜明对比。辛顿曾表示，AI 将取代越来越多的人类工作者。
在上周日接受 CNN《国情咨文》（State of the Union） 节目采访时，辛顿继宣称 2025 年是 AI 的关键之年后，又被问及对 2026 年的预测。
「我认为我们会看到人工智能变得更加强大，」 辛顿回答道，「它现在已经非常出色了。我们将目睹它具备取代大量工作的能力。目前它已经能够取代呼叫中心的工作，未来还将取代更多其他类型的工作。」
