作者：
赵阳戈
近日，A 股商业航天板块在资金热捧下持续走高，多家公司股价因短期涨幅过大，触发了交易所规定的 「严重异常波动」 情形。
截至 1 月 12 日晚间，已有十家公司集中发布相关风险提示公告，其中多数属于商业航天概念股。
历史数据显示，发布此类公告的公司股价后续往往承受较大回调压力。业内专家指出，大量资金短时间涌入容易导致价格偏离基本面，投资者需警惕纯概念炒作风险。
在监管与基本面双重约束下，相关公司纷纷回应，多数强调航天业务收入占比极小，提醒投资者注意非理性炒作可能带来的快速回落风险。
批量触及 「严重异常波动」
1 月 12 日晚间，多家公司集中发布风险提示公告，包括有顺灏股份（002565.SZ）、航天发展（000547.SZ）、西部材料（002149.SZ）、雷科防务（002413.SZ）、*ST 铖昌（001270.SZ）、再升科技（603601.SH）、中国卫通（601698.SH）、航天环宇（688523.SH）、邵阳液压（301079.SZ）、蓝色光标（300058.SZ） 等等。值得注意的是，其中多数公司隶属于近期热度高涨的商业航天板块。
来源：巨潮
所谓 「严重异常波动」 在交易规则中被视为 「异常波动」 的升级版。以深交所交易规则为例，「严重异常波动」 为以下四种情形：
一、主板股票连续十个交易日内四次出现同向异常波动情形，创业板股票连续十个交易日内三次出现同向异常波动情形;
二、连续十个交易日内日收盘价涨跌幅偏离值累计达到+100%(-50%);
三、连续三十个交易日内日收盘价涨跌幅偏离值累计达到+200%(-70%)；
四、证监会或者交易所认定属于严重异常波动的其他情形。
在股票交易出现 「严重异常波动」 情形的，上市公应当按照上市规则规定及时予以核查并采取相应措施。经上市公司核查后无应披露未披露重大事项，也无法对异常波动原因作出合理解释的，除按照上市规则规定处理外，交易所可根据市场情况，加强异常交易监控，并要求会员采取有效措施向客户提示风险。
上交所的交易规则与之类似。
历史经验显示，「严重异常波动」 公告往往伴随股价回调。
比如 2025 年 12 月 15 日晚间龙洲股份（002682.SZ） 因触发 「严重异常波动」 进行了风险提示，此后两个交易日，市场用脚投票，走出两个 「一字跌停」。
2025 年 12 月 29 日晚间先后发布 「严重异常波动」 公告的超捷股份（301005.SZ） 和神剑股份（002361.SZ），于 2025 年 12 月 30 日也分别录得-7.97% 和-10.01% 的下跌。
新年来首份此类公告由航天动力（600343.SH） 在 1 月 1 日发布，其股价在 1 月 5 日复牌后表现疲软，盘中最大跌幅超过 9%，收盘下跌 6.7%。
与之相对，部分个股被精准控制盘中涨幅，避开监管 「红线」。
比如航天发展 2025 年 12 月 25 日尾盘精准控制涨幅，绕过了监管 「红线」，随后 26 日、29 日迎来两个涨停。通宇通讯（002792.SZ）1 月 9 日同样被控涨幅，1 月 12 日以 「一字封板」 的姿态实现大涨。
此类操作使得市场对 「控异动」 显得尤为敏感。
「市场今日创出两个高点，一个是 3.61 万亿成交额，另一个是收盘总市值 129.77 万亿元」，前券商首席经济学家李大霄告诉界面新闻记者，商业航天板块相对于整体金融板块规模较小，过量资金涌入易导致价格偏离。「是否触发异动有明确规则，后续监管力度需观察监管态度，最严厉时甚至可能涉及账户管控。」
李大霄提醒，在监管保护之外，投资者自身需做好风险控制。近期市场热度吸引了不少新的增量资金，但行情短期靠资金与事件驱动，长期仍需业绩支撑，纯粹的概念炒作犹如 「空中楼阁」。投资者应遵循余钱投资、价值投资、理性投资三项原则。
公司回应一览
面对 「严重异常波动」，相关公司回应内容各异。
作为板块龙头航天发展，自 2025 年 11 月 14 日行情启动，至今累计涨幅达 367%。公司说明称，其主要业务为航天防务信息科技，聚焦蓝军体系、新一代通信与指控装备等。其下属航天天目 (重庆) 卫星科技有限公司从事商业低轨卫星运营及数据应用服务，2025 年前三季度营收占公司总营收比例低于 1%，对整体业绩影响极小。公司同时披露，控股股东中国航天系统工程有限公司及一致行动人在此期间减持了此前增持的部分股份。
针对股价的异动，界面新闻致电了顺灏股份，相关工作人员表示，上市公司达到严重异常波动的影响可通过官方途径查询到，公司在此不做过多回复。据悉，顺灏股份 2025 年 6 月 1.1 亿元投资了轨道辰光，持股比例 19.3%，目前拟筹划以自有资金 7498 万元对参股公司轨道辰光进行增资，增资后公司持股为 28.68%。轨道辰光的主要业务是通过将算力卫星发射至晨昏轨道，组建太空数据中心，为客户提供算力服务，其经营范围包括卫星技术综合应用系统集成、卫星导航服务、卫星移动通信终端制造、卫星移动通信终端销售等。
顺灏股份还表示，目前公司仅作为投资人参股轨道辰光，现有业务未与轨道辰光的业务产生协同效应，一定时期内公司主营业务不会发生明显变化。「轨道辰光的 『天数天算』 业务可能在未来 5 年内才有明确的商业价值，太空数据中心的 『地数天算』 业务可能在未来 5-10 年才逐步具备与地面数据中心进行竞争的优势，这一过程中标的公司也可能面临同行业公司的充分竞争压力。太空数据中心面临强烈辐射、轨道维护困难、碎片危害以及与数据治理和太空交通相关的监管问题等障碍，包括但不限于上述各类因素均可能导致项目商业化进度和效益晚于和低于预期。」
雷科防务曾在互动平台上表示，公司的卫星应用方向的遥感业务和微波元器件相关产品可应用于商业航天领域。界面新闻拨打公司公开电话，相关负责人称现在 「公司经营一切正常，商业航天相关的经营数据还需以公司定期报告为准」。至于异动对公司的影响，上述人士并未评价，仅表示会按照监管要求进行信息披露。
西部材料方面表示，公司股价短期上涨幅度较大，存在非理性炒作及股价短期快速回落风险。公司的基本面也未发生重大变化，不存在应披露而未披露的重大信息。从半年报中可以看到，西部材料报告期里航空航天、核电、商业航天、外贸等领域的订货额保持增长，在建工程中，「航天及核用高性能难熔金属材料产业化项目」 也在推进中。界面新闻拟进一步拨打公司电话了解情况，遗憾公司无人接听。
此外，再升科技回应称，目前公司主要业务为以微纤维玻璃棉为核心材料，开发 「干净空气材料」、「高效节能材料」 和 「无尘空调产品」，应用于 「工业空间、移动空间、生活空间」 三大空间。公司高效节能材料中用于航空航天领域的产品 2024 年度收入占公司营收比例约为 0.5%；公司自 2020 年起向国际某知名航天公司直接供应 「高硅氧纤维产品」，2024 年该项产品业务收入占公司总营收比例极低，对公司业绩无重大影响，目前 「高硅氧纤维产品」 暂无在手订单，后续订单获取也存在较大不确定性。
航天环宇表示，预计 2025 年公司商业航天相关收入占比不足 15%，实际收入情况以年报披露为准。
界面新闻也留意到，近期亦有如志特新材（300986.SZ） 在披露 「严重异常波动」 公告后，涨势依然不减，这使得上述批量公告公司的次日市场表现仍存悬念。
（界面新闻）
文章转载自东方财富
