文章来源：汇通网
周四 （1 月 22 日） 欧盘时段，金价企稳于 4800 美元上方，此前亚洲时段曾出现大幅下挫。受美国总统特朗普在格陵兰问题上态度反转、地缘政治紧张局势缓和影响，全球风险情绪显著回暖，一定程度上压制了黄金的上行空间。
一、基本面概述
特朗普对格陵兰问题的态度转变及地缘紧张局势缓解，显著改善了全球风险偏好。叠加金价处于超买区间，且美国关键通胀数据即将发布，部分投资者对避险资产黄金进行获利了结，进一步约束了金价上行。
达沃斯世界经济论坛期间，特朗普不仅收回对八个欧洲国家加征额外关税的威胁，还明确排除以武力夺取格陵兰的可能。他透露已与北约就格陵兰未来协议框架达成共识，该框架将满足美国建立导弹防御系统及获取关键矿产的需求。此外，特朗普通过 Truth Social 发文，宣布放弃实施原定于 2 月 1 日生效的关税，此举消除了美欧北约盟友冲突的尾部风险，有效缓解了贸易战担忧。
受上述利好消息推动，标普 500 指数大幅攀升，并于周四带动亚洲股市走强，削弱了黄金的避险需求。尽管欧洲议会议员否决了对 7 月达成的美欧贸易协议的批准投票，但市场普遍预期美欧贸易冲突难以重启升级，此前的 「抛售美国资产」 交易已明显降温。
调查显示，多数经济学家预计美联储将在本季度末前维持关键利率不变，且该状态或持续至主席鲍威尔 5 月任期结束，这助力美元守住隔夜涨幅，成为压制金价的另一重要因素。不过，交易员仍预期美联储 2026 年或再启两次降息，同时对政治干预美联储利率制定独立性的担忧，也限制了美元的上涨幅度。
当前交易员保持谨慎观望姿态，聚焦周四公布的美国个人消费支出 （PCE） 物价指数，以探寻美联储未来政策路径的更多线索。此外，美国第三季度 GDP 终值报告也将对短期美元走势产生关键影响，进而为非孳息资产黄金指明方向。需注意的是，短期图表仍显示金价处于超买状态，上述基本面背景要求黄金多头保持警惕。
二、技术分析
黄金目前处于上升趋势中的中期回调阶段，整体多头结构未改，但短期动能明显减弱。价格触及通道上轨后形成反转走势，且跌破短期上升趋势线，确认进入修正周期。
本次回调呈现三段式结构，第一段浅度回踩已完成，价格跌破 0.236 回调位，显示调整力度偏深。当前核心焦点落在第二段支撑区——通道中轨与斐波那契 0.382 共振的 4753 美元附近，该位置是多头关键防守线，若能站稳，回调大概率收尾并重启上攻行情；若 4753 美元失守，回调将延伸至第三段，即通道下轨与斐波那契 0.5 共振的 4711 美元处，此处为多空分水岭，跌破将破坏整体上涨结构，显著延长调整周期。
（现货黄金 4 小时图 来源：易汇通）
整体来看，此次回调属于趋势中的健康修正，核心变量在于 4753 美元和 4711 美元两大共振支撑位：前者守住可优先看多，后者跌破则整体上涨结构受损，趋势强度大幅削弱，调整周期将显著延长。而 4800 美元附近作为第一段回调上沿与短期压力线共振区域，构成明确反弹压制，制约价格快速回归强势；下方 4700 美元区域 （贴近 4711 美元支撑） 支撑力度较强，通常需多次测试才可能有效突破。
在 4700-4800 美元区间内，4750 美元附近 （贴近 4753 美元支撑） 作为通道中轨与斐波那契 0.382 的共振点，自然形成震荡中枢，也是当前最可能的主要换手区间。综合技术结构、回调节奏及支撑阻力分布，黄金短期内大概率在此区间展开中期震荡整理，符合当前趋势逻辑。
三、未来一周风险因素
（一） 美联储主席任命：短期核心不确定性
该因素以潜在利空为主导，特朗普已将候选人范围缩小至 「可能仅剩一位」（1 月 21 日达沃斯采访表述），财政部长贝森特透露 「最快下周」（1 月底前） 将宣布任命，预测市场显示 1 月底前公布概率达 40%-60%。热门人选及概率分布如下：凯文·沃什 （鹰派，概率 56%-62%，利空金价）、里克·里德 （中性偏鸽）、凯文·哈塞特 （鸽派，因特朗普倾向留其任职白宫，概率降至 11%）、克里斯托弗·沃勒 （政策连续性最高，市场波动最小）。
影响分析：若沃什 （最可能人选） 当选，市场将解读为美联储独立性增强、降息态度更谨慎，进而推升美元和美债收益率，金价或回调 3%-8%，若叠加其他利空因素跌幅可能扩大；若鸽派人选 （如哈塞特意外当选） 胜出，将强化宽松预期，金价有望冲高至 4900-5000 美元。此次任命本身即为关键催化剂，历史数据显示类似事件前后金价波动剧烈，且当前金价高位已部分消化鸽派预期，鹰派人选落地将引发集中卖盘。
时间窗口：达沃斯会议仍在进行中 （持续至 1 月下旬），特朗普或于本周内及周末前后公布任命，叠加 FOMC 会议 （1 月 27-28 日） 后的解读余热，1 月 23-29 日将成为金价高波动区间。
（二） 美国经济数据：渐进式影响，中性偏多
未来一周关键数据如下：1 月 22 日公布第三季度 GDP 同比增长率终值 （预期 3.8%）、核心 PCE 物价同比终值 （预期 2.6%）；1 月 23 日无重大数据，或有初步就业及制造业零散数据；1 月 27 日公布 12 月州就业失业数据、11 月州职位空缺与劳动力流动数据；1 月 28 日发布 2025 年常规周薪数据；1 月 29 日公布第三季度生产力与成本修订数据。
影响分析：数据对金价的影响以累积性为主，非突发性冲击。当前市场偏向押注美联储鸽派政策，若数据显示通胀回落、经济实现软着陆 （就业稳定、通胀可控），将支撑美联储降息路径，为金价提供温和支撑 （类似近期 CPI 数据公布后金价上涨走势）；若数据意外强劲 （通胀顽固、就业过热），则推升美元，施压金价回调。叠加美联储主席任命事件，若鹰派人选落地且数据强劲，金价回调压力最大；若鸽派人选搭配偏弱数据，金价有望创新高。
（三） 地缘风险：潜在上行催化剂，反复概率较高
此次金价回调部分源于特朗普缓和格陵兰关税威胁 （1 月 21 日表示 「框架协议」 有望达成），但世界经济论坛报告已将 「地缘经济对抗」 列为 2026 年最大风险，达沃斯会议中的对抗性言论或进一步放大不确定性。中东 （伊朗动荡、石油设施安全风险）、乌克兰 （冬季能源战）、美欧贸易 （格陵兰争端反复） 仍是核心热点，若谈判破裂或突发冲突 （如欧盟反制、伊朗局势升级），避险需求将快速推升金价 3%-10%。
地缘风险是金价结构性多头的核心驱动力，已推动金价自 2025 年高点再涨 11%。达沃斯会议尾声 （本周内） 若传出负面进展，或中东局势升级，金价有望向 5000 美元冲刺；若格陵兰协议落地等局势持续缓和，金价则可能小幅回调至 4700-4800 美元区间。此类事件突发概率较高，整体发生概率约 50%-70%。
四、展望总结
未来一周金价预计呈高位震荡偏上行态势，若地缘风险升温与鸽派数据形成共振，目标区间为 4800-5000 美元；若美联储任命鹰派人选且经济数据强劲，金价或回调至 4600-4700 美元。短期内事件密集叠加，波动率将显著上升，中长期仍维持看多观点 （机构平均预测 2026 年底金价区间为 4742-5055 美元）。
