【文章来源：金十数据】
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市场普遍预期美联储将在本周的政策会议上维持利率不变，此前美联储已计划在 2025 年底前连续三次降息。因此，各方关注的焦点将是官员们是否会暗示他们计划维持利率不变多久。
高盛集团预计，美联储将在本周的议息会议上维持利率不变。该行指出，沃勒和鲍曼两位理事可能支持这一决定，而特朗普去年刚任命的理事米兰将成为唯一持反对意见者。
高盛首席美国经济学家戴维・梅里克尔 （David Mericle） 在投资者报告中表示，预计美联储今年将实施两次降息，首次降息落地 6 月。
美联储去年曾于 9 月、10 月、12 月三次降息，当前政策利率区间已调至 3.50%-3.75%，这些举措也是美联储在劳动力市场增长放缓、经济数据走弱背景下释放的货币宽松信号。
梅里克尔称，市场预计美联储主席鲍威尔将在此次会议上强调，此前的降息举措将助力稳定劳动力市场，目前美联储已具备充分条件评估降息的实际效果。
高盛的这一观点与多数经济学家及研究机构基本一致：巴克莱预计美联储年内年中降息，麦格理则将首次降息时点推迟至 12 月，而摩根大通不仅撤销了对美联储 1 月降息的预判，还预计其下一次货币政策行动将是 2027 年三季度加息 25 个基点。
据路透社报道，上周五公布的数据显示，美国 12 月就业增长放缓幅度超市场预期，但失业率回落至 4.4%、薪资增长表现稳健，这表明劳动力市场并未出现快速恶化，也进一步强化了市场对美联储 1 月会议维持借贷成本不变的预期。
另一方面，美国 12 月通胀同比上涨 2.7%，与 11 月涨幅持平，且符合经济学家的预期。
「暂停期」 有多长？
前堪萨斯城联储主席埃丝特・乔治 （Esther George） 在采访中表示：「我的预期是，他们将释放暂停降息的信号，我感觉美联储会维持利率不变相当长一段时间。」
近几周，包括纽约联储主席威廉姆斯、美联储理事巴尔在内的多位美联储核心官员，均使用了 「政策处于合理区间」 这一表述。
乔治称：「这一表述释放的信号是，美联储拥有向任一方向调整政策的灵活性，他们不会宣称遵循预设的政策路径，只会逐次会议评估、决定下一步行动。」
威尔明顿信托高级债券投资组合经理威尔默・斯蒂思 （Wilmer Stith） 表示，他认为美联储不会给自己设限、锁定暂停降息的立场，预计席鲍威尔将展现政策灵活性。
安永帕特农首席经济学家格雷戈里・达科 （Gregory Daco） 表示，当前利率已接近中性水平，且通胀率更接近 3% 而非 2% 的目标，未来降息的前提是，有明确证据表明通胀持续回落，或就业市场再度恶化。
「货币政策或已接近中性，这意味着未来的宽松举措将推进得更为缓慢，且对经济数据的依赖性会大幅提升。」 达科称。
展望未来，他预计 2026 年美联储将累计降息 50 个基点，但降息行动要到下半年才会落地；原因是就业市场将逐步走弱，通胀率上半年将徘徊在 3% 下方，到年末才会向 2.5% 靠拢。
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市场普遍预期美联储将在本周的政策会议上维持利率不变，此前美联储已计划在 2025 年底前连续三次降息。因此，各方关注的焦点将是官员们是否会暗示他们计划维持利率不变多久。
高盛集团预计，美联储将在本周的议息会议上维持利率不变。该行指出，沃勒和鲍曼两位理事可能支持这一决定，而特朗普去年刚任命的理事米兰将成为唯一持反对意见者。
高盛首席美国经济学家戴维・梅里克尔 （David Mericle） 在投资者报告中表示，预计美联储今年将实施两次降息，首次降息落地 6 月。
美联储去年曾于 9 月、10 月、12 月三次降息，当前政策利率区间已调至 3.50%-3.75%，这些举措也是美联储在劳动力市场增长放缓、经济数据走弱背景下释放的货币宽松信号。
梅里克尔称，市场预计美联储主席鲍威尔将在此次会议上强调，此前的降息举措将助力稳定劳动力市场，目前美联储已具备充分条件评估降息的实际效果。
高盛的这一观点与多数经济学家及研究机构基本一致：巴克莱预计美联储年内年中降息，麦格理则将首次降息时点推迟至 12 月，而摩根大通不仅撤销了对美联储 1 月降息的预判，还预计其下一次货币政策行动将是 2027 年三季度加息 25 个基点。
据路透社报道，上周五公布的数据显示，美国 12 月就业增长放缓幅度超市场预期，但失业率回落至 4.4%、薪资增长表现稳健，这表明劳动力市场并未出现快速恶化，也进一步强化了市场对美联储 1 月会议维持借贷成本不变的预期。
另一方面，美国 12 月通胀同比上涨 2.7%，与 11 月涨幅持平，且符合经济学家的预期。
「暂停期」 有多长？
前堪萨斯城联储主席埃丝特・乔治 （Esther George） 在采访中表示：「我的预期是，他们将释放暂停降息的信号，我感觉美联储会维持利率不变相当长一段时间。」
近几周，包括纽约联储主席威廉姆斯、美联储理事巴尔在内的多位美联储核心官员，均使用了 「政策处于合理区间」 这一表述。
乔治称：「这一表述释放的信号是，美联储拥有向任一方向调整政策的灵活性，他们不会宣称遵循预设的政策路径，只会逐次会议评估、决定下一步行动。」
威尔明顿信托高级债券投资组合经理威尔默・斯蒂思 （Wilmer Stith） 表示，他认为美联储不会给自己设限、锁定暂停降息的立场，预计席鲍威尔将展现政策灵活性。
安永帕特农首席经济学家格雷戈里・达科 （Gregory Daco） 表示，当前利率已接近中性水平，且通胀率更接近 3% 而非 2% 的目标，未来降息的前提是，有明确证据表明通胀持续回落，或就业市场再度恶化。
「货币政策或已接近中性，这意味着未来的宽松举措将推进得更为缓慢，且对经济数据的依赖性会大幅提升。」 达科称。
展望未来，他预计 2026 年美联储将累计降息 50 个基点，但降息行动要到下半年才会落地；原因是就业市场将逐步走弱，通胀率上半年将徘徊在 3% 下方，到年末才会向 2.5% 靠拢。
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高盛集团预计，美联储将在本周的议息会议上维持利率不变。该行指出，沃勒和鲍曼两位理事可能支持这一决定，而特朗普去年刚任命的理事米兰将成为唯一持反对意见者。
高盛首席美国经济学家戴维・梅里克尔 （David Mericle） 在投资者报告中表示，预计美联储今年将实施两次降息，首次降息落地 6 月。
美联储去年曾于 9 月、10 月、12 月三次降息，当前政策利率区间已调至 3.50%-3.75%，这些举措也是美联储在劳动力市场增长放缓、经济数据走弱背景下释放的货币宽松信号。
梅里克尔称，市场预计美联储主席鲍威尔将在此次会议上强调，此前的降息举措将助力稳定劳动力市场，目前美联储已具备充分条件评估降息的实际效果。
高盛的这一观点与多数经济学家及研究机构基本一致：巴克莱预计美联储年内年中降息，麦格理则将首次降息时点推迟至 12 月，而摩根大通不仅撤销了对美联储 1 月降息的预判，还预计其下一次货币政策行动将是 2027 年三季度加息 25 个基点。
据路透社报道，上周五公布的数据显示，美国 12 月就业增长放缓幅度超市场预期，但失业率回落至 4.4%、薪资增长表现稳健，这表明劳动力市场并未出现快速恶化，也进一步强化了市场对美联储 1 月会议维持借贷成本不变的预期。
另一方面，美国 12 月通胀同比上涨 2.7%，与 11 月涨幅持平，且符合经济学家的预期。
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前堪萨斯城联储主席埃丝特・乔治 （Esther George） 在采访中表示：「我的预期是，他们将释放暂停降息的信号，我感觉美联储会维持利率不变相当长一段时间。」
近几周，包括纽约联储主席威廉姆斯、美联储理事巴尔在内的多位美联储核心官员，均使用了 「政策处于合理区间」 这一表述。
乔治称：「这一表述释放的信号是，美联储拥有向任一方向调整政策的灵活性，他们不会宣称遵循预设的政策路径，只会逐次会议评估、决定下一步行动。」
威尔明顿信托高级债券投资组合经理威尔默・斯蒂思 （Wilmer Stith） 表示，他认为美联储不会给自己设限、锁定暂停降息的立场，预计席鲍威尔将展现政策灵活性。
安永帕特农首席经济学家格雷戈里・达科 （Gregory Daco） 表示，当前利率已接近中性水平，且通胀率更接近 3% 而非 2% 的目标，未来降息的前提是，有明确证据表明通胀持续回落，或就业市场再度恶化。
「货币政策或已接近中性，这意味着未来的宽松举措将推进得更为缓慢，且对经济数据的依赖性会大幅提升。」 达科称。
展望未来，他预计 2026 年美联储将累计降息 50 个基点，但降息行动要到下半年才会落地；原因是就业市场将逐步走弱，通胀率上半年将徘徊在 3% 下方，到年末才会向 2.5% 靠拢。
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高盛集团预计，美联储将在本周的议息会议上维持利率不变。该行指出，沃勒和鲍曼两位理事可能支持这一决定，而特朗普去年刚任命的理事米兰将成为唯一持反对意见者。
高盛首席美国经济学家戴维・梅里克尔 （David Mericle） 在投资者报告中表示，预计美联储今年将实施两次降息，首次降息落地 6 月。
美联储去年曾于 9 月、10 月、12 月三次降息，当前政策利率区间已调至 3.50%-3.75%，这些举措也是美联储在劳动力市场增长放缓、经济数据走弱背景下释放的货币宽松信号。
梅里克尔称，市场预计美联储主席鲍威尔将在此次会议上强调，此前的降息举措将助力稳定劳动力市场，目前美联储已具备充分条件评估降息的实际效果。
高盛的这一观点与多数经济学家及研究机构基本一致：巴克莱预计美联储年内年中降息，麦格理则将首次降息时点推迟至 12 月，而摩根大通不仅撤销了对美联储 1 月降息的预判，还预计其下一次货币政策行动将是 2027 年三季度加息 25 个基点。
据路透社报道，上周五公布的数据显示，美国 12 月就业增长放缓幅度超市场预期，但失业率回落至 4.4%、薪资增长表现稳健，这表明劳动力市场并未出现快速恶化，也进一步强化了市场对美联储 1 月会议维持借贷成本不变的预期。
另一方面，美国 12 月通胀同比上涨 2.7%，与 11 月涨幅持平，且符合经济学家的预期。
「暂停期」 有多长？
前堪萨斯城联储主席埃丝特・乔治 （Esther George） 在采访中表示：「我的预期是，他们将释放暂停降息的信号，我感觉美联储会维持利率不变相当长一段时间。」
近几周，包括纽约联储主席威廉姆斯、美联储理事巴尔在内的多位美联储核心官员，均使用了 「政策处于合理区间」 这一表述。
乔治称：「这一表述释放的信号是，美联储拥有向任一方向调整政策的灵活性，他们不会宣称遵循预设的政策路径，只会逐次会议评估、决定下一步行动。」
威尔明顿信托高级债券投资组合经理威尔默・斯蒂思 （Wilmer Stith） 表示，他认为美联储不会给自己设限、锁定暂停降息的立场，预计席鲍威尔将展现政策灵活性。
安永帕特农首席经济学家格雷戈里・达科 （Gregory Daco） 表示，当前利率已接近中性水平，且通胀率更接近 3% 而非 2% 的目标，未来降息的前提是，有明确证据表明通胀持续回落，或就业市场再度恶化。
「货币政策或已接近中性，这意味着未来的宽松举措将推进得更为缓慢，且对经济数据的依赖性会大幅提升。」 达科称。
展望未来，他预计 2026 年美联储将累计降息 50 个基点，但降息行动要到下半年才会落地；原因是就业市场将逐步走弱，通胀率上半年将徘徊在 3% 下方，到年末才会向 2.5% 靠拢。
