2026 年以来，多个化工品价格强势反弹，并带动 A 股化工板块 「春潮」 涌动。
数据显示，截至 1 月 30 日，年内申万基础化工指数累计上涨 12.72%。芳烃类基础化学品与农药率先破局，相关标的股价上涨主要受益于供给端检修、出口需求回暖及政策驱动下的结构性紧平衡，这也折射出基础化工行业正从 「内卷式」 产能扩张向高质量发展转型。
受国际原油影响
1 月份以来，芳烃系产品成为化工板块表现最亮眼的品类之一。Wind 资讯数据显示，截至 1 月 30 日，核心品种价格普遍上扬，其中，纯苯 （华东） 月内从 5290 元/吨涨至 6260 元/吨，涨幅达 18.3%；苯乙烯 （华东） 由 6950 元/吨升至 8025 元/吨，涨幅 15.5%；苯酚、甲苯、邻二甲苯等亦取得 6% 至 9% 不等的涨幅。
此轮上涨由多重因素共同驱动，一方面，国际原油在 1 月份震荡上行，直接推高芳烃产业链的原料成本；另一方面，部分化工企业的装置意外检修导致纯苯供应收紧。此外，精对苯二甲酸 （PTA） 需求回暖带动对二甲苯 （PX） 价格稳中有升，而化工板块整体估值处于低位，叠加市场对 「反内卷」 政策的积极预期，也助推资金向芳烃等低估值能化品种聚集。
山东卓创资讯股份有限公司 （以下简称 「卓创资讯」） 分析师张慧对 《证券日报》 记者表示，PX 社会库存自 2025 年下半年快速去化，2025 年末降至 167 万吨，较 2024 年末减少 127 万吨，「低库存+PTA 高开工」 格局支撑 PX 现货出现上涨。进入 2026 年，唐山旭阳化工有限公司、天津渤化化工发展有限公司等企业的苯乙烯装置意外停车，叠加出口预期提振、原油成本抬升，使得 PX 现货价格同步走强。
紧随其后的是己内酰胺的强势反弹。Wind 资讯数据显示，华东液体己内酰胺主流价格从 1 月 4 日的 9325 元/吨涨至 1 月 30 日的 9600 元/吨。卓创资讯分析师巩玉倩对 《证券日报》 记者表示，价格上涨原因是行业开工率下降，截至 1 月 26 日，己内酰胺行业开工率已降至 68.9%，前期多家企业主动减产保价；同时中石化纯苯挂牌价月内五连涨，形成 「供应收缩+成本上行」 双重支撑。
巩玉倩说：「己内酰胺下游 PA6（尼龙 6） 的需求保持稳定，行业供需格局转向供不应求。从短期来看，己内酰胺价格或延续稳中上涨态势。」
此外，与芳烃产业链息息相关的农药行业近期也受到纯苯、苯乙烯等核心原料价格上涨的传导支撑，叠加出口退税新规，包括草铵膦在内的产品价格也在上涨。
开源证券研报分析认为，农药行业正迎来政策驱动的供给侧结构性改革。2026 年 1 月 1 日起实施的 「一证一品」 登记新政，叠加 4 月 1 日起草铵膦、敌敌畏等原药取消出口退税，将加速落后产能出清，推动行业集中度提升。
行业正走出低谷
回溯过去三年，化工行业深陷周期底部。中银证券最新分析数据显示，截至 2025 年 11 月底，化工 PPI 已连续 38 个月同比负增长，为历史第二长下行周期；产品价格方面，中银证券跟踪的 111 个跟踪品种中，有 70 种 （约占 63%） 的价格处于近十年 （以 2015 年以来的价格数据为基础，截至 2025 年 12 月底）30% 分位以下。
随着多重积极信号持续汇聚，化工行业正迎来周期拐点的前兆。宏观层面，原油价格上涨；微观层面，行业新增项目进入收缩通道。
中银证券分析师表示，未来化工行业将在更严格的能耗、碳排放和安全工艺标准下加快落后产能出清，供给侧优化趋势将持续深化，预计 「十五五」 期间，化工行业将从规模扩张向高质量增长转变，供需格局有望改善，行业景气度有望提升。
当然，化工行业的复苏之路仍面临诸多挑战。随着春节临近，下游企业备货意愿趋于谨慎，记者在采访中了解到，苯乙烯、PA6 等存在 「价高量缩」 的压力；海外新增产能 （如乙二醇） 仍构成供给威胁。但整体而言，化工行业正从 「成本坍塌+产能过剩」 的泥潭中走出，芳烃与农化的率先突围，或预示着化工板块盈利与估值双升行情的开启。
（证券日报）
文章转载自 东方财富
