文章来源：汇通网
周二 （2 月 3 日） 现货黄金大幅走高，逆转前一交易日的暴跌走势，收窄本周跌幅。在上周五重挫后买盘大举回流，黄金有望创下 2008 年 11 月以来最大单日涨幅。北京时间 00:08，现货黄金报 4931.35 美元/盎司，涨幅 5.9%。
机构观点：逢低买盘回归，核心看涨基本面未变
在上周触及历史高位 （5596.33 美元） 获利了结的投资者，当前正以更具吸引力的价位重新入场。市场意识到黄金核心看涨基本面依然完好：央行持续购金、地缘政治风险、美国债务问题，且当前金价较一周前更具性价比。
美联储政策担忧构成上涨阻力
但黄金后续上行之路并非坦途，美联储政策不确定性形成明显阻力。就在上周，多头交易员还笃定美联储 2026 年至少降息两次；而随着特朗普总统提名立场偏鹰的凯文? 沃什，在 5 月美联储主席职位空缺后接任该职务，黄金买盘随即停滞，多头借机获利了结。
在沃什被提名前，高于预期的美国生产者价格指数 （PPI） 数据已令交易员紧张不安。鉴于 PPI 将直接影响后续消费者价格指数 （CPI） 表现，叠加沃什提名消息，市场认为美联储降息力度或远不及此前预期。这直接打破了 2025 年支撑黄金的核心看涨逻辑之一：降息周期下的低利率环境。
缺乏稳固支撑基底，反弹或难持续
尽管黄金交易员找到阶段性价值支撑位，但若无扎实的支撑基底构建，任何价格冲高都大概率回落。这意味着投资者并未从上周高价区的抛售行情中吸取教训。
笔者认为，若黄金年内要刷新历史新高，必须构筑坚实底部：2 月金价维持横盘震荡反而是健康走势，同时市场或将出现数月未见的逢高抛售行情。
即便经历大幅回调，依据技术分析，黄金中期上涨趋势仍未改变，只要不跌破 12 月低点 4290.03 美元，该趋势判断有效。
金价曾跌破 50 日均线后快速收复，表明投资者将该均线视作关键支撑与趋势研判指标。历史走势显示，2025 年该均线持续引导金价上行，直至后期价格出现过度超买。
技术分析
（现货黄金日图 来源：易汇通）
黄金中期波动区间为 3886.51 美元至 5596.33 美元，过去三个交易日，金价在该区间内的 4741.42 美元至 4539.66 美元回撤位获得了有效支撑，这一区间也可被定义为当前黄金的核心价值区间，成为短期金价企稳回升的重要依托。
而短期波动区间则聚焦于 5596.33 美元 （前期高点） 至 4274.44 美元 （近期低点），对应这一短期区间的 4943.18 美元至 5192.81 美元回撤区间，正是本轮黄金反弹行情中需要重点关注的上行目标位，其价格反应将直接决定后续反弹动能的延续性。
后市需重点关注金价测试 4943.18–5192.81 美元区间时的价格走势与订单流表现：该区域将揭示买盘是否持续增强、酝酿向上突破，亦或是新卖盘/空头入场压制反弹、推动金价回落。
如果卖方出现在回调区域，我不会感到惊讶，因为支撑基础尚未形成。