2 月 12 日，央行发布公告称，为保持银行体系流动性充裕，2 月 13 日将以固定数量、利率招标、多重价位中标方式开展 10000 亿元买断式逆回购操作，期限为 6 个月 （182 天）。
买断式逆回购操作工具，启用于 2024 年 10 月 28 日。彼时，央行公告表示，其操作对象为公开市场业务一级交易商，原则上每月开展一次操作，期限不超过 1 年。
公开市场买断式逆回购采用固定数量、利率招标、多重价位中标，回购标的包括国债、地方政府债券、金融债券、公司信用类债券等。
值得关注的是，2 月有 5000 亿 6 个月期买断式逆回购到期，实现 5000 亿元流动性净投放。
中信证券固定收益分析师赵诣指出，结合 3M 买断式逆回购 1000 亿元的净投放，当月两项工具共实现 6000 亿元的净投放。近日央行发布 2025 年四季度货币政策执行报告，对于流动性宽松支持态度延续，而春节前央行重启 14 天逆回购，也体现了其宽松态度。
「央行 2 月 13 日开展 10000 亿元买断式逆回购操作，这意味着当月 6 个月期买断式逆回购为加量续作，加量规模 5000 亿，为 6 个月期买断式逆回购连续第六个月加量续作，加量规模较上月增加 2000 亿，基本符合预期。」 东方金诚首席宏观分析师王青表示，此前，央行已于 1 月 4 日开展 8000 亿 3 个月期买断式逆回购，结合当月 7000 亿到期量，1 月 3 个月期买断式逆回购为续作加量 1000 亿。
1 月两个期限品种的买断式逆回购合计净投放 6000 亿，净投规模较上月增加 3000 亿，为央行连续第九个月通过买断式逆回购向市场注入中期流动性。在王青看来，背后的主要原因在于保障重点领域重大项目资金需求，巩固拓展经济回升向好势头，2026 年新增地方政府债务限额已提前下达，这意味着尽管 2 月春节长假来临，但仍会有一定规模的政府债券发行。
他进一步指出，2025 年 10 月 5000 亿元新型政策性金融工具投放完毕后，会带动今年一季度配套贷款较大规模投放。以上都会在一定程度上带来资金面收紧效应。由此，着眼于应对潜在的流动性收紧态势，央行通过买断式逆回购向银行体系注入中期流动性，能够引导节前资金面处于较为稳定的充裕状态。这在助力政府债券发行，支持金融机构货币信贷投放的同时，也在释放数量型政策工具持续加力信号，显示货币政策延续支持性立场。
赵诣认为，往后看，在信贷开门红预期较好，政府债供给加码环境下，预计 2 月 MLF 和国债买卖工具也会给予进一步的流动性支持。
此外，2 月还有 3000 亿 MLF 到期，央行也可能等量或小幅加量续作。王青表示，总体上看，2 月央行会综合运用买断式逆回购、MLF 两项政策工具，持续向市场注入中期流动性。这是 2026 年货币政策延续 「适度宽松」 基调，保持流动性充裕的具体体现。值得注意的是，2 月买断式逆回购净投放规模加大，也意味着近期降准可能性进一步下降。在 1 月 15 日央行推出一揽子结构性政策后，短期内货币政策处于观察期。
（21 世纪经济报道）
文章转载自 东方财富
