【文章来源：金十数据】
投资者正强烈反对大型科技公司激进的 AI 支出计划，导致美股 「七巨头」 公司的股价大幅下跌。
在连续 8 个交易日下跌后，亚马逊 (AMZN.O) 股价已正式跌入技术性熊市，这意味着其较近期高点回落 20% 以上。亚马逊股价周四收于 199.60 美元，较近期高点低 21.4%。
在四大超大规模云服务商中，亚马逊在 2026 年的计划资本支出规模最高，达到 2000 亿美元。亚马逊、微软 (MSFT.O)、Meta Platforms(META.O) 以及 Alphabet(GOOGL.O) 预计将在 2026 年合计投入 6500 亿美元用于 AI 资本开支。
亚马逊成为继微软之后，第二家跌入熊市区间的 「七巨头」 成员。微软股价已经在 1 月 29 日进入熊市，这发生在该公司公布的 Azure 云业务增长不及投资者预期的次日。截至周四收盘，微软股价较近期高点已下跌 25.9%。
根据道琼斯市场数据，Meta 可能成为下一个跌入熊市的公司，其股价距离熊市区间仅差 2.3%。尽管 Meta 第四季度营收和盈利双双超出华尔街预期，但 AI 支出增加以及利润率承压，持续打击投资者情绪。
Apex Fintech Solutions 风险副总裁迈克·特雷西 （Mike Treacy） 表示，近期的抛售凸显了 「七巨头」 内部日益扩大的分化。
特雷西表示，自去年秋季以来，随着市场对循环融资交易的担忧加剧，投资者已开始撤离与 OpenAI 交易相关的公司，包括微软、英伟达 (NVDA.O) 和甲骨文 (ORCL.O)，转而青睐 Alphabet 与博通 (AVGO.O) 构成的生态体系。
特雷西补充称，Alphabet 垂直整合的技术栈在一定程度上抵消了市场对过度支出的担忧，并使其股价免于遭受最严重的科技股抛售。不过，Alphabet 股价周四收盘仍较近期高点下跌 9.2%。
特雷西在提及谷歌自研张量处理单元 （TPU） 时表示，「我确实认为，谷歌的自给自足能力相较其他公司应当享有溢价，因为其他公司可能会因体系中某一个环节受阻而受到不利影响。」
另一方面，由于投资者对亚马逊、微软和 Meta 能否在 AI 支出上实现足够投资回报的信心较低，这三家公司的股价受到的打击更为严重。就亚马逊而言，资本支出水平的上升可能会在今年将其自由现金流推入负值区间，这意味着公司将不得不开始通过债务市场筹集更多资金。
特雷西称，AI 交易的下一个重大催化剂将是英伟达于 2 月 25 日公布的财报。该结果将显示 AI 热潮是否正在降温，或英伟达是否正成功攫取其最大客户持续投入的数十亿美元资金。
