宏观产经
美军重兵集结蓄力作战之际 新一轮美伊谈判时间 「敲定」
近期，中东局势紧张升级，围绕伊朗的种种动向引人关注。美国不断在伊朗周边 「重兵集结」，美对伊军事打击 「一触即发」 之际，阿曼外交大臣 2 月 22 日宣布新一轮美伊谈判定于 26 日在瑞士日内瓦举行，各方正积极推动达成协议。这场已到临界点的较量是否或存转机？
普京：发展 「三位一体」 核力量是绝对优先事项
当地时间 23 日是俄罗斯 「祖国保卫者日」，俄罗斯总统普京发表视频讲话，表示俄罗斯将根据国际局势的发展，基于特别军事行动中获得的战斗经验，继续开展大规模加强陆海军的工作。普京强调，发展 「三位一体」 核力量依然是俄方绝对的优先事项，核力量作为俄罗斯安全的保障，能够有效保持战略威慑和世界力量平衡。
特朗普：原本 10% 的全球进口关税税率将升至 15%
当地时间 2 月 21 日，美国总统特朗普在其社交平台 「真实社交」 上发文称，将把对全球商品加征 10% 的进口关税的税率水平提高至 15%。
春节人民币强势升值至 6.89 区间 股债汇三市迎来正面支撑 大类资产如何配置？
春节期间，人民币汇率走出强势拉升行情。2 月 21 日，人民币汇率稳守 6.89 区间；2 月 19 日，离岸人民币最低触及 6.88，在岸人民币同步升至 6.885，双双刷新 2023 年 4 月以来高点。进入 2 月以来，人民币汇率升值幅度接近 1.3%。
白宫公布临时进口关税生效时间与豁免范围
当地时间 2 月 20 日，美国白宫发表声明表示，美国总统特朗普当日签署了一项公告，宣布征收临时进口关税。该公告规定对进口到美国的商品征收 10% 的从价进口关税，为期 150 天。这项临时进口关税将于美国东部时间 2 月 24 日生效。出于美国经济的需要，或为了确保该关税能更有效地解决美国面临的根本性国际支付问题，部分商品将不受此临时进口关税的约束。
美国最高法院裁定特朗普政府大规模关税政策违法
当地时间 20 日，美国最高法院裁定，特朗普政府依据 《国际紧急经济权力法》 实施的相关大规模关税措施缺乏明确法律授权。当天，美最高法院大法官以 6 比 3 的结果维持下级法院裁决，认定特朗普援引 《国际紧急经济权力法》 实施关税政策超出了其法定权限。最高法院是在企业及美国 12 个州提起的诉讼中作出这一结论的。这些企业和州认为，特朗普以这一法律为依据，单方面征收进口税的做法前所未有。
美国 2025 年全年 GDP 增长 2.2%
当地时间 2 月 20 日，美国经济分析局报告显示，2025 年美国实际国内生产总值 （GDP） 同比增长 2.2%，低于 2024 年的 2.8%。价格方面，2025 年国内总购买价格指数上涨 2.6%，高于 2024 年的 2.4%。个人消费支出 （PCE） 价格指数全年上涨 2.6%，与 2024 年持平。剔除食品和能源价格后的核心 PCE 价格指数上涨 2.8%，略低于 2024 年的 2.9%。初步估算数据显示，2025 年第四季度 （10 月至 12 月） 美国 GDP 按年率计算增长 1.4%。相比于第三季度的 4.4%，第四季度经济增速明显放缓。
美国与印尼达成贸易协议 将对印尼征收 19% 关税
当地时间 2 月 19 日，白宫宣布，特朗普政府已与印度尼西亚正式敲定一项互惠贸易协议，旨在扩大美国商品市场准入，涉及制造业、农业及数字经济等领域。美国总统特朗普与印尼总统普拉博沃·苏比延多当天签署文件，确认双方将推进落实相关安排。根据协议，美方将对印尼维持 19% 的互惠关税税率，但部分特定产品将适用零关税。
美联储降息风向大变！特朗普亲信突然改口
作为特朗普亲信及此前美联储内部最偏鸽派的官员之一，美联储理事斯蒂芬·米兰近日收回了今年应大幅降息的主张。他表示，最新数据显示劳动力市场表现比预期更为稳健，商品通胀也显现走强迹象，因此将调整降息预期，但与多数美联储官员仅预计今年降息 25 个基点的中位预测形成鲜明对比，米兰的立场仍然偏鸽。但米兰的立场转变，也使其与白宫的经济政策立场距离进一步拉大。
韩国前总统尹锡悦涉嫌发动内乱案一审被判处无期徒刑
当地时间 2 月 19 日，韩国首尔中央地方法院就前总统尹锡悦涉嫌发动内乱案作出一审宣判，判处尹锡悦无期徒刑。法院在当天的判决中认定，尹锡悦下令封锁国会、逮捕国会议长等人的行动是为了 「使国会功能瘫痪」，尹锡悦发动内乱罪成立。法院认定，前国防部长官金龙显、前警察厅长赵志浩、前首尔警察厅长金峰埴、前情报司令官卢相源内乱罪成立。
高市早苗当选日本第 105 任首相
日本自民党总裁高市早苗 18 日经国会众议院和参议院首相指名选举当选日本第 105 任首相。在众议院首相指名选举中，高市在 464 张有效选票中获得 354 票；在参议院首相指名选举中，经过两轮投票，高市最终在 246 张选票中获得 125 票。高市接下来将着手组建新内阁。当晚，在日本皇宫举行首相任命和内阁大臣认证仪式后，新内阁将正式成立。
品种资讯
锂电突传利好！瑞银唱多：旗帜鲜明看好 「中国锂」
锂电产业链传来利好信号。瑞银在最新发布的报告中，旗帜鲜明看好 「中国锂」，大幅上调锂辉石、碳酸锂价格预测，并指出，市场已进入第三次锂价超级周期。报告认为，电动汽车「三重平衡」 逐步落地、储能需求全球爆发将推动锂需求持续增长。
黄金、白银直线拉涨！瑞银将黄金目标价格上调至 6200 美元
消息面上，中东局势持续紧张。卫星图像显示，美国在中东的战斗机数量激增。美国在约旦的穆沃费格萨勒提空军基地部署了超过 60 架军用飞机，该空军基地可能成为美军策划的潜在对伊朗打击行动的关键枢纽。
春节期间金价站上 5100 美元 地缘风险催化 「硬通货」 避险属性
2 月 20 日晚间，国际金价大涨超 2%，重新站上 5100 美元/盎司关口。财联社记者多方采访获悉，此轮金价上涨的直接推手是美国最高法院否决了总统特朗普的关税政策，叠加特朗普公开表示 「正在考虑有限打击伊朗」，导致全球资金避险情绪上升。
今年全球乙烯新增产能将创 1460 万吨纪录 中国占比过半
彭博新能源财经 （BNEF） 最新发布的数据显示，2026 年，全球将投运净乙烯产能 1460 万吨，约为此前五年年均新增产能的两倍，创下年度最高增长纪录。其中，中国在 2026 年全球净新增乙烯产能中的占比达 56%，成为此轮扩张的关键。
创半年新高！国际油价强势大涨！后市怎么走？
2 月 19 日，国际油价收盘创下阶段新高。在前一交易日已大涨逾 4% 的基础上，布伦特原油收盘创去年 7 月 31 日以来最高水平，WTI 原油亦站上 8 月 1 日以来高点。地缘政治风险升温叠加库存超预期下降，成为本轮油价上涨的核心驱动力。
北美还是东南亚？淡水河谷镍布局大调 出售加拿大近 70 年老牌矿区
当地时间 2 月 19 日，巴西矿业巨头淡水河谷（Vale） 宣布将其位于加拿大马尼托巴省的汤普森镍矿综合体 （Thompson Nickel Complex） 控股权出售给由加拿大私营勘探公司 Exiro Minerals 全球知名矿业投资基金 Orion Resource Partners 及加拿大联邦政府旗下的公共基金加拿大增长基金 （Canada Growth Fund, CGF） 组成的投资集团。
黄金、原油强势反弹！怎么看大宗商品机会？
高盛近期就大宗市场走势发布多份研报。高盛表示，在这个满是变数的世界里，投资者持续向硬资产进行分散化，这样的配置将显著提振大宗商品市场。投资者分散化配置的资金流可以推动价格在短期内大幅上涨，因为大宗商品市场规模小于股市和债市。
国际油价、金价、银价集体飙涨！美军传出大动作！
据外媒最新消息，美国正在从叙利亚撤出约 1000 名士兵，以结束在叙利亚长达 10 年的驻军。值得关注的是，据媒体报道，在近几日美军向中东大幅增兵后，美国军方已做好最早在本周末对伊朗发动打击的准备。不过，美国总统特朗普尚未最终决定。或受上述消息影响，国际油价、金价、银价周三大幅飙涨。
2026 年猪价能否迎来周期性反弹？
对于后续猪价表现，多家机构认为，2026 年下半年，尤其是三季度后供应端有望收紧，猪价或迎来周期性反弹。但若去化不彻底，反弹空间或将受限。
白银基金出台补偿方案！2 月 26 日可办理 1000 元以下损失全额补偿
国投白银LOF 赔偿方案春节前落地。国投瑞银基金公告称，将对受国投白银 LOF 估值调整影响的投资者进行补偿。遵循分层分类、便捷可靠的原则制定本方案，以最大限度保护投资者特别是中小投资者的合法权益。方案适用范围为国投瑞银白银期货证券投资基金 （LOF） 以 2026 年 2 月 2 日净值确认赎回 （含 2026 年 1 月 30 日 15 点之后至 2 月 2 日 15 点之前提交赎回申请） 的自然人投资者，不含机构投资者。此次补偿有以下特点：受估值调整影响金额在 1000 元以下的投资者，可获得全额补偿；影响金额超过 1000 元 （含） 的，则在 1000 元基础上，对超出部分按特定比例计算补偿。
（东方财富研究中心）
文章转载自 东方财富
