文章来源：汇通网
2 月 26 日周四北美时段，现货黄金交投 5175 美元每盎司附近，市场仿佛进入了一场令人屏息的拉锯战。近期金价整体呈现高位震荡格局，多头势力如同不知疲倦的冲锋者，多次尝试向 5200 美元一线发起总攻，却屡屡在关口前折戟沉沙。这种反复的上下试探，让盘面显得焦灼而沉闷，短线缺乏一锤定音的重大催化剂，导致走势只能以横盘消化为主。
然而，这并非意味着多头力竭，恰恰相反，避险情绪的暗流与通胀的顽固黏性，正在为金价构筑一道坚实的底层防线，使得每一次回调的空间都被明显压缩。分析认为，当前的横盘更像是在积蓄力量，等待下一个引爆点的到来。
在这种看似平静的表象下，宏观定价的逻辑正在悄然重构。黄金的核心驱动力依然紧紧围绕真实利率与流动性环境展开。部分机构敏锐地捕捉到，若美联储的政策重心进一步向 「最大就业目标」 倾斜，而核心个人消费支出价格指数仍顽固地停留在接近 3% 的水平，那么名义利率下行预期与通胀黏性并存的组合，将不可避免地限制实际利率的上升空间。对于黄金这一非生息资产而言，持有成本的下降无疑是重大利好。在这一逻辑推演下，所谓的 「货币贬值交易」 完全有可能将金价推向新的历史高地，目标直指 5700 美元每盎司附近。即便地缘局势、关税不确定性以及投资者配置需求交织在一起，让市场热度出现阶段性降温，但这未必预示着趋势性下跌的开始，反而可能是暴风雨前的宁静。
