【文章来源：天天财富】
中信建投研报称，2025 年，国内血制品行业中白蛋白、静丙、纤原批签发保持稳健，其中国产白蛋白签发批次占比同比提升。VIII 因子、PCC 批签发增速较快，狂免、破免批签发保持较好增长。受集采等因素影响，国内部分企业的白蛋白、VIII 因子等产品中标价有所调整，有利于以价换量，带动产品销量提升。研发管线方面，企业针对重组产品和新型免疫球蛋白 （包括层析静丙、皮下注射免疫球蛋白） 的研发持续推进。2026 年血制品行业建议关注浆站拓展情况、行业并购整合趋势及新品研发进展。建议关注处于行业头部，未来有望通过内生增长+外延整合持续拓展浆站资源，血制品业务持续增长的企业。
全文如下
2025 年血制品行业纵览：国产白蛋白批签发占比提升，新产品研发持续推进
2025 年，国内血制品行业中白蛋白、静丙、纤原批签发保持稳健，其中国产白蛋白签发批次占比同比提升。VIII 因子、PCC 批签发增速较快，狂免、破免批签发保持较好增长。受集采等因素影响，国内部分企业的白蛋白、VIII 因子等产品中标价有所调整，有利于以价换量，带动产品销量提升。研发管线方面，企业针对重组产品和新型免疫球蛋白 （包括层析静丙、皮下注射免疫球蛋白） 的研发持续推进。2026 年血制品行业建议关注浆站拓展情况、行业并购整合趋势及新品研发进展。建议关注处于行业头部，未来有望通过内生增长+外延整合持续拓展浆站资源，血制品业务持续增长的企业。
投资建议：建议关注处于行业头部，未来有望通过内生增长+外延整合持续拓展浆站资源，血制品业务持续增长的企业。
行业批签发：2025 年国产白蛋白占比提升，因子类产品保持较好增长。1） 人血白蛋白：2025 年总体签发 5565 批次 （+2.9%），其中国产品种 1923 批次 （+7.2%），占比 34.6%，实现同比提升。2） 静注人免疫球蛋白 （pH4）：2025 年总体签发 1457 批次 （+9.1%），保持稳健增长。3） 人凝血因子 VIII：2025 年总体签发 706 批次 （+23.9%），保持较好增长。国内共 8 家企业获批签发。4） 人纤维蛋白原：2025 年总体签发 305 批次 （+5.2%），实现稳步增长。9 家企业获批签发。5） 人凝血酶原复合物 （PCC）：2025 年总体签发 363 批次 （+38.5%）。国内 9 家企业获批签发。6） 狂犬病人免疫球蛋白：2025 年总体签发 130 批次 （+14.5%）；国内 9 家企业获批签发。7） 破伤风人免疫球蛋白：2025 年总体签发 169 批次 （+19.9%）；国内 8 家企业获批签发。8） 乙肝人免疫球蛋白：2025 年总体签发 28 批次 （+7.7%）；7 家企业获批签发。9） 人免疫球蛋白：2025 年签发 45 批次 （-47.1%）；6 家企业获批签发。10） 其他产品：2025 年，国内组织胺人免疫球蛋白签发 61 批次 （+3.4%）。人纤维蛋白粘合剂签发 29 批次 （+61.1%）。人凝血因子 IX 签发 137 批次 （+16.1%）。人凝血酶签发 5 批次 （+66.7%）。
血制品行业产品管线：部分品种价格预计承压，关注新产品研发进展。1） 人血白蛋白：生产厂家众多，2025 年最低中标价有所降低；禾元生物重组白蛋白获批上市，成为国内首家。2） 静丙：国内三款层析静丙获批，多家企业布局研发；皮下注射剂型前景良好。3） 凝血因子：部分产品中标价格有所调整，利好渗透率提升；改良产品研发管线众多，包括长效 VIII 因子和 FVIII/vWF 复合物等。4） 纤原：国内多款产品上市，多家企业布局纤维蛋白粘合剂研发。5）PCC：主要用于治疗凝血因子缺乏，研发管线较少。6） 特免：种类众多，主要针对感染性疾病。
风险提示：
产品批签发进度低于预期：血制品在我国遵循批签发制度。若产品批签发速度低于预期，将对血制品产品销售造成不利影响，进而影响公司业绩表现及估值。 产品安全性及经营合规风险：血制品因具有特殊的生物特征，其监管要求更加严格，管理范围更加广泛。若产品出现安全性问题，或企业违反经营合规要求，不仅导致企业本身经营生产受到不利影响，还可能引起行业整体波动。 产品研发及上市进度低于预期：目前已有多个产品管线处于研发阶段或上市申请阶段，若研发及上市进度低于预期，甚至研发或上市失败，将影响相关疫苗企业未来的收入盈利预期及估值水平。 批签发数据仅表示获中检所批准通过的送检样本量，不代表实际销量，仅供参考。
（文章来源：界面新闻）
(原标题：中信建投：国产白蛋白批签发占比提升，新产品研发持续推进)
(责任编辑：70)
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中信建投研报称，2025 年，国内血制品行业中白蛋白、静丙、纤原批签发保持稳健，其中国产白蛋白签发批次占比同比提升。VIII 因子、PCC 批签发增速较快，狂免、破免批签发保持较好增长。受集采等因素影响，国内部分企业的白蛋白、VIII 因子等产品中标价有所调整，有利于以价换量，带动产品销量提升。研发管线方面，企业针对重组产品和新型免疫球蛋白 （包括层析静丙、皮下注射免疫球蛋白） 的研发持续推进。2026 年血制品行业建议关注浆站拓展情况、行业并购整合趋势及新品研发进展。建议关注处于行业头部，未来有望通过内生增长+外延整合持续拓展浆站资源，血制品业务持续增长的企业。
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2025 年血制品行业纵览：国产白蛋白批签发占比提升，新产品研发持续推进
2025 年，国内血制品行业中白蛋白、静丙、纤原批签发保持稳健，其中国产白蛋白签发批次占比同比提升。VIII 因子、PCC 批签发增速较快，狂免、破免批签发保持较好增长。受集采等因素影响，国内部分企业的白蛋白、VIII 因子等产品中标价有所调整，有利于以价换量，带动产品销量提升。研发管线方面，企业针对重组产品和新型免疫球蛋白 （包括层析静丙、皮下注射免疫球蛋白） 的研发持续推进。2026 年血制品行业建议关注浆站拓展情况、行业并购整合趋势及新品研发进展。建议关注处于行业头部，未来有望通过内生增长+外延整合持续拓展浆站资源，血制品业务持续增长的企业。
投资建议：建议关注处于行业头部，未来有望通过内生增长+外延整合持续拓展浆站资源，血制品业务持续增长的企业。
行业批签发：2025 年国产白蛋白占比提升，因子类产品保持较好增长。1） 人血白蛋白：2025 年总体签发 5565 批次 （+2.9%），其中国产品种 1923 批次 （+7.2%），占比 34.6%，实现同比提升。2） 静注人免疫球蛋白 （pH4）：2025 年总体签发 1457 批次 （+9.1%），保持稳健增长。3） 人凝血因子 VIII：2025 年总体签发 706 批次 （+23.9%），保持较好增长。国内共 8 家企业获批签发。4） 人纤维蛋白原：2025 年总体签发 305 批次 （+5.2%），实现稳步增长。9 家企业获批签发。5） 人凝血酶原复合物 （PCC）：2025 年总体签发 363 批次 （+38.5%）。国内 9 家企业获批签发。6） 狂犬病人免疫球蛋白：2025 年总体签发 130 批次 （+14.5%）；国内 9 家企业获批签发。7） 破伤风人免疫球蛋白：2025 年总体签发 169 批次 （+19.9%）；国内 8 家企业获批签发。8） 乙肝人免疫球蛋白：2025 年总体签发 28 批次 （+7.7%）；7 家企业获批签发。9） 人免疫球蛋白：2025 年签发 45 批次 （-47.1%）；6 家企业获批签发。10） 其他产品：2025 年，国内组织胺人免疫球蛋白签发 61 批次 （+3.4%）。人纤维蛋白粘合剂签发 29 批次 （+61.1%）。人凝血因子 IX 签发 137 批次 （+16.1%）。人凝血酶签发 5 批次 （+66.7%）。
血制品行业产品管线：部分品种价格预计承压，关注新产品研发进展。1） 人血白蛋白：生产厂家众多，2025 年最低中标价有所降低；禾元生物重组白蛋白获批上市，成为国内首家。2） 静丙：国内三款层析静丙获批，多家企业布局研发；皮下注射剂型前景良好。3） 凝血因子：部分产品中标价格有所调整，利好渗透率提升；改良产品研发管线众多，包括长效 VIII 因子和 FVIII/vWF 复合物等。4） 纤原：国内多款产品上市，多家企业布局纤维蛋白粘合剂研发。5）PCC：主要用于治疗凝血因子缺乏，研发管线较少。6） 特免：种类众多，主要针对感染性疾病。
风险提示：
产品批签发进度低于预期：血制品在我国遵循批签发制度。若产品批签发速度低于预期，将对血制品产品销售造成不利影响，进而影响公司业绩表现及估值。 产品安全性及经营合规风险：血制品因具有特殊的生物特征，其监管要求更加严格，管理范围更加广泛。若产品出现安全性问题，或企业违反经营合规要求，不仅导致企业本身经营生产受到不利影响，还可能引起行业整体波动。 产品研发及上市进度低于预期：目前已有多个产品管线处于研发阶段或上市申请阶段，若研发及上市进度低于预期，甚至研发或上市失败，将影响相关疫苗企业未来的收入盈利预期及估值水平。 批签发数据仅表示获中检所批准通过的送检样本量，不代表实际销量，仅供参考。
（文章来源：界面新闻）
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中信建投研报称，2025 年，国内血制品行业中白蛋白、静丙、纤原批签发保持稳健，其中国产白蛋白签发批次占比同比提升。VIII 因子、PCC 批签发增速较快，狂免、破免批签发保持较好增长。受集采等因素影响，国内部分企业的白蛋白、VIII 因子等产品中标价有所调整，有利于以价换量，带动产品销量提升。研发管线方面，企业针对重组产品和新型免疫球蛋白 （包括层析静丙、皮下注射免疫球蛋白） 的研发持续推进。2026 年血制品行业建议关注浆站拓展情况、行业并购整合趋势及新品研发进展。建议关注处于行业头部，未来有望通过内生增长+外延整合持续拓展浆站资源，血制品业务持续增长的企业。
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2025 年血制品行业纵览：国产白蛋白批签发占比提升，新产品研发持续推进
2025 年，国内血制品行业中白蛋白、静丙、纤原批签发保持稳健，其中国产白蛋白签发批次占比同比提升。VIII 因子、PCC 批签发增速较快，狂免、破免批签发保持较好增长。受集采等因素影响，国内部分企业的白蛋白、VIII 因子等产品中标价有所调整，有利于以价换量，带动产品销量提升。研发管线方面，企业针对重组产品和新型免疫球蛋白 （包括层析静丙、皮下注射免疫球蛋白） 的研发持续推进。2026 年血制品行业建议关注浆站拓展情况、行业并购整合趋势及新品研发进展。建议关注处于行业头部，未来有望通过内生增长+外延整合持续拓展浆站资源，血制品业务持续增长的企业。
投资建议：建议关注处于行业头部，未来有望通过内生增长+外延整合持续拓展浆站资源，血制品业务持续增长的企业。
行业批签发：2025 年国产白蛋白占比提升，因子类产品保持较好增长。1） 人血白蛋白：2025 年总体签发 5565 批次 （+2.9%），其中国产品种 1923 批次 （+7.2%），占比 34.6%，实现同比提升。2） 静注人免疫球蛋白 （pH4）：2025 年总体签发 1457 批次 （+9.1%），保持稳健增长。3） 人凝血因子 VIII：2025 年总体签发 706 批次 （+23.9%），保持较好增长。国内共 8 家企业获批签发。4） 人纤维蛋白原：2025 年总体签发 305 批次 （+5.2%），实现稳步增长。9 家企业获批签发。5） 人凝血酶原复合物 （PCC）：2025 年总体签发 363 批次 （+38.5%）。国内 9 家企业获批签发。6） 狂犬病人免疫球蛋白：2025 年总体签发 130 批次 （+14.5%）；国内 9 家企业获批签发。7） 破伤风人免疫球蛋白：2025 年总体签发 169 批次 （+19.9%）；国内 8 家企业获批签发。8） 乙肝人免疫球蛋白：2025 年总体签发 28 批次 （+7.7%）；7 家企业获批签发。9） 人免疫球蛋白：2025 年签发 45 批次 （-47.1%）；6 家企业获批签发。10） 其他产品：2025 年，国内组织胺人免疫球蛋白签发 61 批次 （+3.4%）。人纤维蛋白粘合剂签发 29 批次 （+61.1%）。人凝血因子 IX 签发 137 批次 （+16.1%）。人凝血酶签发 5 批次 （+66.7%）。
血制品行业产品管线：部分品种价格预计承压，关注新产品研发进展。1） 人血白蛋白：生产厂家众多，2025 年最低中标价有所降低；禾元生物重组白蛋白获批上市，成为国内首家。2） 静丙：国内三款层析静丙获批，多家企业布局研发；皮下注射剂型前景良好。3） 凝血因子：部分产品中标价格有所调整，利好渗透率提升；改良产品研发管线众多，包括长效 VIII 因子和 FVIII/vWF 复合物等。4） 纤原：国内多款产品上市，多家企业布局纤维蛋白粘合剂研发。5）PCC：主要用于治疗凝血因子缺乏，研发管线较少。6） 特免：种类众多，主要针对感染性疾病。
风险提示：
产品批签发进度低于预期：血制品在我国遵循批签发制度。若产品批签发速度低于预期，将对血制品产品销售造成不利影响，进而影响公司业绩表现及估值。 产品安全性及经营合规风险：血制品因具有特殊的生物特征，其监管要求更加严格，管理范围更加广泛。若产品出现安全性问题，或企业违反经营合规要求，不仅导致企业本身经营生产受到不利影响，还可能引起行业整体波动。 产品研发及上市进度低于预期：目前已有多个产品管线处于研发阶段或上市申请阶段，若研发及上市进度低于预期，甚至研发或上市失败，将影响相关疫苗企业未来的收入盈利预期及估值水平。 批签发数据仅表示获中检所批准通过的送检样本量，不代表实际销量，仅供参考。
（文章来源：界面新闻）
(原标题：中信建投：国产白蛋白批签发占比提升，新产品研发持续推进)
(责任编辑：70)
【文章来源：天天财富】
中信建投研报称，2025 年，国内血制品行业中白蛋白、静丙、纤原批签发保持稳健，其中国产白蛋白签发批次占比同比提升。VIII 因子、PCC 批签发增速较快，狂免、破免批签发保持较好增长。受集采等因素影响，国内部分企业的白蛋白、VIII 因子等产品中标价有所调整，有利于以价换量，带动产品销量提升。研发管线方面，企业针对重组产品和新型免疫球蛋白 （包括层析静丙、皮下注射免疫球蛋白） 的研发持续推进。2026 年血制品行业建议关注浆站拓展情况、行业并购整合趋势及新品研发进展。建议关注处于行业头部，未来有望通过内生增长+外延整合持续拓展浆站资源，血制品业务持续增长的企业。
全文如下
2025 年血制品行业纵览：国产白蛋白批签发占比提升，新产品研发持续推进
2025 年，国内血制品行业中白蛋白、静丙、纤原批签发保持稳健，其中国产白蛋白签发批次占比同比提升。VIII 因子、PCC 批签发增速较快，狂免、破免批签发保持较好增长。受集采等因素影响，国内部分企业的白蛋白、VIII 因子等产品中标价有所调整，有利于以价换量，带动产品销量提升。研发管线方面，企业针对重组产品和新型免疫球蛋白 （包括层析静丙、皮下注射免疫球蛋白） 的研发持续推进。2026 年血制品行业建议关注浆站拓展情况、行业并购整合趋势及新品研发进展。建议关注处于行业头部，未来有望通过内生增长+外延整合持续拓展浆站资源，血制品业务持续增长的企业。
投资建议：建议关注处于行业头部，未来有望通过内生增长+外延整合持续拓展浆站资源，血制品业务持续增长的企业。
行业批签发：2025 年国产白蛋白占比提升，因子类产品保持较好增长。1） 人血白蛋白：2025 年总体签发 5565 批次 （+2.9%），其中国产品种 1923 批次 （+7.2%），占比 34.6%，实现同比提升。2） 静注人免疫球蛋白 （pH4）：2025 年总体签发 1457 批次 （+9.1%），保持稳健增长。3） 人凝血因子 VIII：2025 年总体签发 706 批次 （+23.9%），保持较好增长。国内共 8 家企业获批签发。4） 人纤维蛋白原：2025 年总体签发 305 批次 （+5.2%），实现稳步增长。9 家企业获批签发。5） 人凝血酶原复合物 （PCC）：2025 年总体签发 363 批次 （+38.5%）。国内 9 家企业获批签发。6） 狂犬病人免疫球蛋白：2025 年总体签发 130 批次 （+14.5%）；国内 9 家企业获批签发。7） 破伤风人免疫球蛋白：2025 年总体签发 169 批次 （+19.9%）；国内 8 家企业获批签发。8） 乙肝人免疫球蛋白：2025 年总体签发 28 批次 （+7.7%）；7 家企业获批签发。9） 人免疫球蛋白：2025 年签发 45 批次 （-47.1%）；6 家企业获批签发。10） 其他产品：2025 年，国内组织胺人免疫球蛋白签发 61 批次 （+3.4%）。人纤维蛋白粘合剂签发 29 批次 （+61.1%）。人凝血因子 IX 签发 137 批次 （+16.1%）。人凝血酶签发 5 批次 （+66.7%）。
血制品行业产品管线：部分品种价格预计承压，关注新产品研发进展。1） 人血白蛋白：生产厂家众多，2025 年最低中标价有所降低；禾元生物重组白蛋白获批上市，成为国内首家。2） 静丙：国内三款层析静丙获批，多家企业布局研发；皮下注射剂型前景良好。3） 凝血因子：部分产品中标价格有所调整，利好渗透率提升；改良产品研发管线众多，包括长效 VIII 因子和 FVIII/vWF 复合物等。4） 纤原：国内多款产品上市，多家企业布局纤维蛋白粘合剂研发。5）PCC：主要用于治疗凝血因子缺乏，研发管线较少。6） 特免：种类众多，主要针对感染性疾病。
风险提示：
产品批签发进度低于预期：血制品在我国遵循批签发制度。若产品批签发速度低于预期，将对血制品产品销售造成不利影响，进而影响公司业绩表现及估值。 产品安全性及经营合规风险：血制品因具有特殊的生物特征，其监管要求更加严格，管理范围更加广泛。若产品出现安全性问题，或企业违反经营合规要求，不仅导致企业本身经营生产受到不利影响，还可能引起行业整体波动。 产品研发及上市进度低于预期：目前已有多个产品管线处于研发阶段或上市申请阶段，若研发及上市进度低于预期，甚至研发或上市失败，将影响相关疫苗企业未来的收入盈利预期及估值水平。 批签发数据仅表示获中检所批准通过的送检样本量，不代表实际销量，仅供参考。
（文章来源：界面新闻）
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