【文章来源：天天财富】
刚过去的交易周 （2 月 24 日至 27 日），A 股市场通过春节后的震荡上行，实现了月线的三连涨。Wind 统计显示，本周累计上涨的个股达到 4161 家。
照此趋势，明天 （3 月 2 日） 即将开启的 3 月行情，本来是比较乐观的。
但不巧的是，这个周末，地缘冲突的 「黑天鹅」 再度袭来——中东再燃战火。
据报道，2 月 28 日，美国总统特朗普在社交媒体上发布视频，宣布美军已对伊朗展开 「重大作战行动」，目标是 「消除伊朗政权构成的迫切威胁」。以色列总理内塔尼亚胡同步发表视频讲话，将此次联合打击命名为 「狮吼行动」。
有分析指出，两国同步宣战，意味着这不是以色列的单独行动，也不是美国的有限介入。这是一场经过数周协调的联合战争。另一方面，与 2025 年 6 月的 「12 天战争」 相比，伊朗这次的反应速度明显更快，备战状态比上次充分。
截至本文完稿的 3 月 1 日早间，事件显然很难在周末画上句号。甚至可以看到，在媒体报道中，双方围绕重要信息的表态都是各执一词。
不过据新华社援引伊朗媒体报道，伊朗最高领袖哈梅内伊遇害。伊朗宣布自今天 （3 月 1 日） 起，开始为期 40 天的国家哀悼。
因此对 A 股股民来说，如何判断该事件对大 A 的影响，自己的持仓和资金又该如何调整，成了绕不开的思考题。有媒体报道称，2 月 28 日下午起，各大券商密集召开电话会议，火速对伊朗局势进行了解读。其中，东方证券一场会议更是吸引超 2000 人参与，瞬间满员。
一般而言，参考历史经验，这样的地缘冲突短期对黄金、原油等方向构成利好，对其他板块则偏利空。
如彭博知名宏观策略师 Michael Ball 分析指出，在 2020 年 1 月美军空袭击毙伊朗军事人物苏莱曼尼，去年以色列 「崛起雄狮」 行动中对伊朗的大规模空袭，以及美国 「午夜之锤」 行动对伊朗核设施的打击等先例中，典型的 （全球） 市场反应模式是：
最初 1-3 天出现强烈的避险冲动——油价、金价和恐慌指数攀升，股市承压。但若该地区 （霍尔木兹海峡周边） 航运保持畅通，波动率将迅速收窄，随着油价消除事件风险溢价，股市随后将收复失地。
拿 A 股来说，我们注意到，前述的美国 「午夜之锤」 行动，即去年 6 月 21 日，美国总统特朗普在社交媒体上宣布，美国已完成对伊朗福尔多、纳坦兹和伊斯法罕三处核设施的袭击。
当天恰好也是一个星期六，消息同样在周末充分发酵。而实际走势来看，此前已横盘一段时间的 A 股，在周一 （6 月 23 日） 低开后很快翻红，并连续 3 天强势反弹。
而稍早的 6 月 13 日 （星期五），即以色列 「崛起雄狮」 行动发生当天，A 股市场虽然出现下跌，下一个交易日 （6 月 16 日） 也迎来较强修复。
因此，对于这类地缘冲突引发的恐慌，近年来市场可以说有一定急跌修复的 「肌肉记忆」。
但，如果事态继续升级呢？
资本市场毕竟是厌恶风险的地方，当避险情绪过于浓厚，市场各方的思路难免从 「抱团避险」 转为 「持币观望」，这便可能给大盘带来更深远的影响。
就如该分析师进一步指出，若美军的行动目标涉及推翻伊朗领导层，则可能引发持续性的避险情绪及跨资产波动率上升。
其总结称：「若美方对军事设施实施 『预告性』 打击，随后德黑兰作出对等报复，则预示谈判仍有望重启与波动性将消退；而任何针对伊朗领导层的重大打击，则意味着更长的不确定性窗口期，也将使油价与波动性持续居高不下。」
因此，密切关注中东局势和尊重市场实际走势，是下周 A 股股民需要时刻牢记的两件事。
另外从短线角度看，对那些此前在黄金、原油等方向没有持仓，周一又心痒难耐、想参与博弈的股民来说，「要信早信」 和 「小仓试水」 仍是相对稳妥之策。
接下来，我们来看看本周其他重要消息面。
（1） 证监会召开座谈会，释放积极信号
2 月 27 日，中国证监会党委书记、主席吴清在北京召开座谈会，与 8 家在华外资证券基金期货机构代表深入交流，充分听取意见建议。
吴清表示，要持续深化投融资综合改革，进一步健全资本市场制度、产品和服务体系，更好服务科技创新和新质生产力发展，着力推动资本市场对外开放迈向更深层次、更高水平，积极参与和推进全球金融治理改革，持续营造透明、稳定、可预期的市场环境。
（2） 事关人形机器人，我国首个国家级标准体系发布
2 月 28 日，人形机器人与具身智能标准化 （HEIS） 年会在北京召开，会上正式发布 《人形机器人与具身智能标准体系 （2026 版）》。这是我国首个覆盖人形机器人全产业链、全生命周期的标准顶层设计，标志着相关产业进入规范化发展新阶段。
（3） 美股三大指数周五集体收跌，英伟达两日累计大跌 9.39%
大型科技股多数下跌，英伟达在周四创去年 4 月 16 日以来最大单日跌幅 （5.46%） 后，周五再度下跌 4%。
有分析认为，英伟达财报再超预期却遇冷淡回应，源于数据中心业务收入同比增长 75%，达 623 亿美元，但有约一半销售额来自最大超大规模客户，引发需求集中和循环交易担忧。
稍晚，OpenAI 宣布以 7300 亿美元的估值获得 1100 亿美元的新投资，其中包括软银 300 亿美元、英伟达 300 亿美元和亚马逊500 亿美元。
英伟达则据悉开发 AI 推理芯片，OpenAI 或成最大客户。
（4） 寒武纪、沐曦股份、中际旭创等公布业绩
寒武纪发布业绩快报，2025 年净利润 20.59 亿元，同比扭亏。
沐曦股份发布业绩快报，2025 年净亏损 7.81 亿元，GPU 产品出货量显著增长。
中际旭创公告，2025 年净利润同比增长 109%。
展望后市，这里分享两则机构研报。
浙商证券认为，本轮牛市周期主线，也即以通信和电子为代表的 AI 上游算力，契合了景气驱动的产业趋势投资的季节规律。具体来看，在 2025 年 5 月底附近，随着一季报落地算力景气度明朗，启动了第一波行情；在 2025 年 11 月附近，受估值切换逻辑驱动，启动第二波行情，并至 2026 年 2 月。
展望 3 月至 4 月，其预计，受估值和拥挤度约束，以通信和电子为代表的 AI 上游算力或有阶段性高波动。
然而，震荡之后，2026 年的算力行情取决于景气能否延续。结合近期陆续披露的美股科技龙头资本开支计划，预计 2026 年全球算力高景气或将延续。
但是，2026 年 AI 上游算力投资机会相较于 2025 年或有一定不同，也即，AI 上游内部领涨子领域或面临切换。具体而言，2025 年 CPO 和 PCB等子领域领涨，而 2026 年或有其他领涨子领域出现，而这点需要等今年 5 月附近的财报季验证景气情况。
湘财证券则表示，3 月是传统的需求旺季，重点关注受益于 「金三银四」 旺季涨价的周期板块，如与开工密切相关的周期品。
基础化工的旺季到来价格行情启动，以及低库存下旺季需求催化的钢铁均有望迎来涨价行情，同时，煤炭板块在低库存和需求韧性支持下，景气度也继续向好。
其次是政策与技术双轮驱动的高景气成长板块，如电力设备等，受益于国内外 AI 数据中心的建设浪潮，海外电网更新需求也为行业提供了成长空间。
此前 （其建议） 重点配置的非银金融板块现阶段已经实现一定的估值修复，后续关注业绩兑现情况。
综合上述判断因素，该机构认为，下一期重点配置煤炭、基础化工、钢铁、电力设备等行业，减少有色金属等行业资产权重，对电子、消费、非银金融等行业保持关注。
最后，来看看下周大事。
首先最重要的，是 2026 年全国两会即将召开。
全国人大常委会会议 2025 年 12 月 27 日表决通过了关于召开十四届全国人大四次会议的决定。根据决定，十四届全国人大四次会议于 2026 年 3 月 5 日在北京召开。政协第十四届全国委员会召开主席会议，建议全国政协十四届四次会议于 2026 年 3 月 4 日在北京召开。
从时间轴来看，还有下面这些事件值得关注。
3 月 2 日，周一
3 月 2 日至 5 日，世界移动通信大会 (MWC 2026) 将在西班牙巴塞罗那开幕。
苹果将在 3 月 2 日至 3 月 4 日期间连续三天发布新品，3 月 4 日晚 10 点，「特别活动」 正式开启。
3 月 4 日，周三
国家统计局将公布 2 月 PMI 数据
有分析称，短期看，春节后企业集中复工复产，叠加逆周期调节政策有望加码，2 月 PMI 大概率稳中有升；中期看，政策对制造业的支持力度持续，高技术与装备制造业的扩张韧性将带动整体复苏，全年 PMI 预计稳定在荣枯线上方，呈现短期修复、中期稳升态势。
（文章来源：每日经济新闻）
(原标题：地缘冲突 「黑天鹅」 再袭！明天，A 股股民如何应对？)
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