外资，继续 「抛弃」 美国资产！
德意志银行最新报告指出，最近的美国资本流动数据令人担忧。该行称，尽管过去一周美国市场有所复苏，但外国投资者仍在 「拒绝买入」 美国资产。报告称，持续的抛售在 ETF 数据中表现得最为明显，投资者一直在卖出股票和债券。
另外，在接下来的几个交易日，美国将有多项重要数据将公布，Comerica Bank 首席经济学家 Bill Adams 预计，本周的美国经济数据将低于预期，并且会受到企业和消费者对经济发展轨迹的担忧的影响。
当前，华尔街正在为一周的关键财报和经济数据做准备，美国的关税政策以及上市公司是否受到或免受其影响，是投资者的首要考虑因素。
美国资产继续拉响 「警报」
外资对美国资产的抛售仍在持续。德意志银行本周一发布的报告称，受美国关税政策的影响，在过去两个月里，海外买家对美国资产的购买 「急剧停滞」，即使是上周美国市场有所回升，外资也没有出现逆转的迹象。
德意志银行外汇研究主管 George Saravelos 认为，最近的美国资本流动数据令人担忧。该行指出：「我们从整体数据得出的结论是，迄今为止的资金流动迹象表明，往好了说，美国资本流入将非常迅速地放缓，往坏了说，投资者持续积极抛售美国资产。考虑到美国原本就存在的双赤字问题，这可能对美元构成挑战。」Saravelos 近日警告称，如果特朗普的经济政策导致投资者抛售过去十年积累的美国资产，美元可能面临失去全球储备货币地位的风险。
长期以来，德意志银行一直监测着近 400 只投资于美股和固定收益市场、注册地位于美国境外 （主要在欧洲） 的大型交易所交易基金 （ETF）。这些 ETF 通常被非美投资者用于配置美国资产，因此可作为衡量外资活动的指标。
德意志银行追踪的数据显示，外国投资者过去两个月持续抛售美国股票和债券——相关美股抛售在特朗普所谓 「对等关税」 宣布当周达到顶峰，此后持续处于净流出状态；债券抛售始于 3 月更早时候且仍在延续。尽管上周美国资产价格有所回升，但仍出现了这种持续的资金外流，这表明外国投资者仍然不倾向于投资美国资产。
除 ETF 数据外，德意志银行还参考了全球资金流向监测机构 EPFR 提供的信息，EPFR 跟踪了更广泛投资工具的资金流向，包括被动型和主动型、封闭式和开放式基金。EPFR 数据也能印证德意志银行 ETF 数据反映的趋势——显示美股买盘突然停滞，美债抛售甚至更为猛烈。当然，由于该数据集涵盖更广泛的投资者群体 （可能包括反应较慢的机构投资者），两套数据的结论存在部分差异。
上周，美国银行的首席投资策略师 Michael Hartnett 建议，在不确定性彻底结束前，投资者应该趁美股、美元反弹时卖出。美国银行的报告指出，美元正处于长期贬值趋势中，而资金撤离美国资产的趋势还将延续。这一趋势将持续到美联储开始降息、「贸易战」 彻底结束以及消费者支出保持韧性为止。
高盛上周也表示，自 3 月初以来，外国投资者已悄然抛售了 630 亿美元的美股。高盛的策略师丹尼尔·查韦斯及其团队目前还不认为这是一场恐慌性抛售，但他们正在密切关注。
此外，摩根大通上周五公布的一项调查显示，美股将是今年资金流出最多的资产类别，最被看好的资产类别是现金。调查显示，大多数受访者认为，由特朗普政府发起的贸易战是对美国影响最为负面的政策。有 60% 的受访者认为，美国经济增长将停滞，并且通胀水平将持续高于美联储设定的 2% 目标。
数据冲击波来袭
本周，美国将发布大量经济数据。有经济学家预计，这些数据很有可能远低于预期，并让金融市场参与者感到不安，加剧数周来由关税引发的市场波动。
当地时间周一，达拉斯联储关于得克萨斯州制造业前景的调查 （其中包括有关关税影响的问题） 显示，本月对整体商业状况的看法明显恶化。总体商业活动指数下降了 20 点，降至-35.8，为 2020 年 5 月以来的最低读数。这份报告的影响力还不足以撼动金融市场，但对于投资者来说，它仍然可能是一个不祥之兆。
周二，世界大型企业联合会 （Conference Board） 将公布 4 月份消费者信心数据；周三，美国第一季度国内生产总值 （GDP） 的初步估计数据将公布，同样在周三公布的还有自动数据处理公司的 4 月份私营部门招聘报告以及 3 月份的个人消费支出 （PCE） 通胀报告。
周四，标普全球的美国制造业采购经理人指数最终数据以及供应管理协会 （ISM） 制造业采购经理人指数 （PMI） 的 4 月份数据将公布。周五，美国 4 月份的非农就业报告将公布。
Comerica Bank 的首席经济学家 Bill Adams 预计，本周的美国经济数据将低于预期，并且会受到企业和消费者对经济发展轨迹的担忧的影响。他预计周五公布的 4 月份非农就业人数仅增加 11.5 万人，低于 3 月份的 22.8 万人，也低于市场普遍预期的 13 万人。Adams 还预计，4 月份的消费者信心指数将从 3 月份的 92.9 降至 80，这将低于市场普遍预期的 87。与此同时，Adams 预计，美国第一季度实际 GDP 为-1.4%，而市场普遍预测为增长 0.2%，去年最后三个月的增幅为 2.4%。
Adams 表示，鉴于 4 月份消费者和企业对经济的担忧大幅增加，「我预计在未来几周的各种硬经济指标中都会体现出这一点。如果未来几周的经济数据比预期更差，那么可以说，预测者将面临进一步下调未来一年经济展望的压力。与此同时，我们很可能处于市场波动加剧的时期。问题在于，经济增长前景的进一步恶化是否会让市场参与者相信，尽管存在通胀压力，但美联储仍会很快降息。」
Adams 称，「如果关税政策能很快转向，经济仍有机会重新加速，并在 2025 年实现不错的经济增长。但如果关税税率维持在当前水平，这将导致供应链出现重大中断，并且今年企业的资本支出和招聘很可能会大幅放缓。」
瑞银全球财富管理的美国股票主管 David Lefkowitz 表示，虽然美国三大主要股指上周反弹，但随着经济和企业利润走弱的迹象开始显现，股市 「可能会更加震荡」。
摩根大通全球外汇策略联席主管 Meera Chandan 表示：「我们预计美元将迎来第二轮疲软，这是一个将持续数季度的周期性转变。」Meera Chandan 指出，特朗普政府的政策正在削弱 「美国例外主义」 这一过去几年支撑市场的主题。美国增长的两大支柱——移民和财政政策正在收紧。由于关税具有通胀效应，美国的实际政策利率正变得更加负面。
（证券时报网）
文章转载自 东方财富
