在经历了 4 月份的弱势震荡之后，「五一」 假期以来，国内钢价进一步低位下探。9 日盘中，螺纹钢期价一度刷新主力连续合约去年 9 月以来新低至 3030 元/吨。
旺季未能走强，进入 5 月，钢材市场又转入传统意义上的淡季，钢价是否会进一步走低？对此，东海期货分析观点认为，按照以往规律、结合当前内外需形势，5 月钢材需求大概率见顶走弱，但需求下滑将压缩钢厂利润，从而倒逼钢厂减产、供应回落。因此，在这个钢材市场 「去利润化」 的过程中，钢价或延续区间震荡走势。
回顾 4 月份钢材市场，虽是传统消费旺季，且钢材库存也处于近年低位，但宏观面利空冲击下，钢价依然弱势承压。虽然钢价在基本面支撑下在 3000 元／吨附近企稳，但中下旬国内粗钢压减传言再起，铁矿石、双焦等原燃料价格大幅下跌，也对钢价构成拖累。
「4 月份为传统的钢材需求旺季，钢材需求呈现持续改善趋势。」 东海期货黑色金属首席研究员刘慧峰介绍，不过，4 月底到 5 月初为淡旺季切换的时间点，按照季节性因素来看，随着雨季的到来，需求将走弱。而今年因为贸易冲突和反倾销因素影响，需求走弱的概率更高。反映在价格上，「尽管钢价可能会受到宏观预期摆动的影响，但市场可能会进入 『弱预期、弱现实』 的格局。」 刘慧峰认为。
不过，需求转弱并不意味着钢价将单边下跌，供应端或带来些许支撑。
刘慧峰进一步介绍，因钢厂利润水平尚可，今年一季度国内钢材供应呈现增加趋势，且鉴于 4 月钢材原燃料价格跌幅大于成材跌幅，钢厂利润均维持在百元以上，且中钢协公布的 4 月上中旬粗钢日均产量连续两旬环比回升，故国家统计局口径的粗钢日均产量 4 月份可能会继续回升。
5 月份之后钢材供应的变化，需关注钢厂利润和粗钢压减政策两大因素。「目前钢厂利润尚可，短期钢材供应仍可能维持高位。」 刘慧峰进一步说，但 4 月底到 5 月初为需求淡旺季切换时点，钢材需求大概率回落，那么 5 月份大概率会先压缩钢厂利润，之后再倒逼钢厂减产。且考虑 5 月份需求将逐步回落，废钢供应增量相对有限，短流程钢厂产量增长空间也有限。
因此从钢材供给端来看，「5 月份之后，钢材供应虽然会在高位维持一段时间，但基本上已经接近了顶部区域，继续向上空间有限。」 东海期货观点认为，若把时间周期拉长到二季度末，钢材供应大概率回落。
综合分析供需两端变化，刘慧峰判断，5 月份钢材市场大概率是一个去利润的过程，价格或仍延续区间震荡走势。预计螺纹钢运行区间在每吨 3000 至 3300 元，热卷运行区间在每吨 3100 至 3300 元。
另外，从铁矿石方面来看，刘慧峰表示，鉴于 5 月份钢材需求可能会见到上半年顶部，且多数钢厂已经处于满产状态，铁水日产继续向上空间也不大。且二季度之后为传统的铁矿石发运旺季，因此，预计未来 1-2 个月铁矿石发运环比回升的趋势仍会延续，铁矿石港口可能重回累库状态，矿石价格则有补跌风险。
（新华财经）
文章转载自 东方财富
