（图片系 AI 生成）
近日，上市酒企密集披露了上半年业绩预告。整体来看，各酒类板块明显承压，预亏企业占了多数，其余即便实现盈利，但净利润也大幅下滑。
金桂财经注意到，受市场环境影响，酒类消费市场持续疲软。尤其白酒在行业调整期背景下，还面临高库存和价格倒挂的压力，直至今年上半年仍处于 「冷静期」，分化趋势进一步加深。从各家盈利能力来看，存量竞争阶段，「降本增效」 已成为行业中后位酒企提升利润的必要手段之一。
酒企业绩普遍承压
据金桂财经统计，截至目前，已有 11 家酒企发布半年报预告，其中 6 家预亏。
细分来看，目前亏损企业集中在白酒、葡萄酒、黄酒行业。其中，三家白酒上市公司预亏：皇台酒业（000995.SZ） 预计 2024H1 净利润亏损 300 万元～500 万元，同比由盈转亏；ST 春天（600381.SH） 预计净利润亏损 5800 万元～6800 万元，同比亏损加大；岩石股份（600696.SH） 预计亏损 5500 万元～8250 万元，同比由盈转亏。
三家葡萄酒公司中，威龙股份（603779.SH） 预计净利润为 678 万元～1065 万元，同比将实现扭亏为盈；其余两家 ST 通葡（600365.SH）、中信尼雅（600084.SH） 则双双预亏，前者预亏 2450 万元～2750 万元，后者预计亏损 450 万元～550 万元。
此外，目前唯一披露业绩预告的黄酒上市公司金枫酒业（600616.SH），预计上半年亏损 1510 万元～1840 万元。
盈利面上，仅两家啤酒公司业绩表现可圈可点。燕京啤酒（000729.SZ） 预计上半年实现净利润 7.19 亿元-7.97 亿元，净利润同比增长 40.00%-55.00%；珠江啤酒（002461.SZ） 预计归母净利润 4.76 亿元-5.31 亿元，其中扣非净利润为 4.36 亿元至 4.87 亿元，双双同比增长 30%-45%。
另两家盈利企业，金种子酒（600199.SH） 预计上半年实现净利润 1000 万元到 1500 万元，为时隔多年扭亏。酒鬼酒（000799.SZ） 虽然预计上半年净利 1.1 亿元-1.3 亿元，但同比下降 69.19%-73.93%。
至于亏损原因，酒企多表示受大环境影响，2024 年上半年酒类整体复苏未达预期，以及行业竞争压力过大。比如酒鬼酒在公告中就指出，「当前白酒行业整体仍处于调整期，行业挤压式竞争进一步加剧，白酒产品价格承压，渠道客户信心仍处于修复阶段，次高端以上产品消费需求仍待恢复。
除此以外，酒企自身经营能力也是关键一环。比如卷入 「虚假宣传」 的 ST 春天，上半年旗下两家子公司被监管处罚共计 260 万元，该事件也导致上市公司股价下滑，市值大幅缩水。
而岩石股份除了面临资金压力外，也因拖欠工资、「带单入职」、虚假记载等负面风波导致经销商信心严重下滑，致使公司收入相比去年同期大幅减少。
顺便一提，对于酒企大面积预亏，二级市场却给出积极反馈。7 月 10 日、11 日，酒类股强势拉升，多只啤酒股大涨，白酒股更是集体爆发，包括已经预亏的白酒个股也迎来上涨。
降本增效是关键
对比亏损和盈利企业，费用问题对企业净利润影响愈发明显。
典型的如皇台酒业、ST 春天、酒鬼酒等，均因销售费用增加而削弱了净利润。仍以酒鬼酒为例，其上半年实现营业总收入 10 亿元左右，第二季度营业收入降幅较第一季度大幅收窄。这主要得益于上半年公司重点推进营销转型，强化消费培育。截至 6 月底，公司已启动 11 个样板市场，围绕样板市场开展核心终端建设，优化消费者活动，宴席场次、消费者扫码数量等终端动销数据均同比大幅改善。
但相对应地，公司销售费用必然增加。酒鬼酒在业绩预告中提到，「为促进动销、强化消费者培育、营造市场氛围，销售费用前置投放，导致公司销售费用率有所上升，因而半年度净利润同比降幅较大。「
也就是说，当酒类终端动销整体放缓，消费增长动能不足时，酒企净利润差距拉大，再次证明 「降本增效」 的重要性。
在这方面颇有成效的当属啤酒企业。金桂财经注意到，今年二季度大麦等成本项同比下降，带动了啤酒企业上半年盈利水平提升。珠江啤酒在公告中提到，公司积极开展降本增效工作，实现了啤酒销量和营收的同比增长。
无独有偶，威龙股份能够扭亏为盈，也主要是公司管理团队通过降低成本、减少费用等一系列降本增效措施，有效降低营业成本和费用。
同样，「降本增效」 也助力金种子酒实现了自 2018 年以来的首次半年度盈利。对于业绩变动，公司指出，「降本增效效果明显，同时强化营销举措，在白酒收入增长、成本管控方面有所提升。」
值得注意的是，除了降本增效外，金种子酒也被指 「靠卖卖卖」 救业绩。金桂财经注意到，继去年 12 月企业将其所持有的 97963.2 平方米的国有建设用地使用权以 4250.1 万元转让给公司控股股东金种子集团，今年 4 月公告出售旗下的医药业务安徽金太阳生化药业有限公司后，金种子酒又集中挂牌出售了一批办公用地。
安徽产权交易中心官网显示，金种子酒挂牌集中出售一批办公房产，对外底价合计总价值约 1.63 亿元，且注明要求一次性付款。标的资产均位于合肥市包河区绿色港湾 A1 地块，挂牌截止日期为 2024 年 6 月 20 日。
（本文首发金桂财经，作者｜杨欢）
