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透视酒企业绩预告:超半数预亏,「降本增效」 成盈利关键 | 行业风向标

来自 金桂财经
2024 年 7 月 13 日
在 24 小时
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(图片系 AI 生成)

近日,上市酒企密集披露了上半年业绩预告。整体来看,各酒类板块明显承压,预亏企业占了多数,其余即便实现盈利,但净利润也大幅下滑。

金桂财经注意到,受市场环境影响,酒类消费市场持续疲软。尤其白酒在行业调整期背景下,还面临高库存和价格倒挂的压力,直至今年上半年仍处于 「冷静期」,分化趋势进一步加深。从各家盈利能力来看,存量竞争阶段,「降本增效」 已成为行业中后位酒企提升利润的必要手段之一。

酒企业绩普遍承压

据金桂财经统计,截至目前,已有 11 家酒企发布半年报预告,其中 6 家预亏。

细分来看,目前亏损企业集中在白酒、葡萄酒、黄酒行业。其中,三家白酒上市公司预亏:皇台酒业(000995.SZ) 预计 2024H1 净利润亏损 300 万元~500 万元,同比由盈转亏;ST 春天(600381.SH) 预计净利润亏损 5800 万元~6800 万元,同比亏损加大;岩石股份(600696.SH) 预计亏损 5500 万元~8250 万元,同比由盈转亏。

三家葡萄酒公司中,威龙股份(603779.SH) 预计净利润为 678 万元~1065 万元,同比将实现扭亏为盈;其余两家 ST 通葡(600365.SH)、中信尼雅(600084.SH) 则双双预亏,前者预亏 2450 万元~2750 万元,后者预计亏损 450 万元~550 万元。

此外,目前唯一披露业绩预告的黄酒上市公司金枫酒业(600616.SH),预计上半年亏损 1510 万元~1840 万元。

盈利面上,仅两家啤酒公司业绩表现可圈可点。燕京啤酒(000729.SZ) 预计上半年实现净利润 7.19 亿元-7.97 亿元,净利润同比增长 40.00%-55.00%;珠江啤酒(002461.SZ) 预计归母净利润 4.76 亿元-5.31 亿元,其中扣非净利润为 4.36 亿元至 4.87 亿元,双双同比增长 30%-45%。

另两家盈利企业,金种子酒(600199.SH) 预计上半年实现净利润 1000 万元到 1500 万元,为时隔多年扭亏。酒鬼酒(000799.SZ) 虽然预计上半年净利 1.1 亿元-1.3 亿元,但同比下降 69.19%-73.93%。

至于亏损原因,酒企多表示受大环境影响,2024 年上半年酒类整体复苏未达预期,以及行业竞争压力过大。比如酒鬼酒在公告中就指出,「当前白酒行业整体仍处于调整期,行业挤压式竞争进一步加剧,白酒产品价格承压,渠道客户信心仍处于修复阶段,次高端以上产品消费需求仍待恢复。

除此以外,酒企自身经营能力也是关键一环。比如卷入 「虚假宣传」 的 ST 春天,上半年旗下两家子公司被监管处罚共计 260 万元,该事件也导致上市公司股价下滑,市值大幅缩水。

而岩石股份除了面临资金压力外,也因拖欠工资、「带单入职」、虚假记载等负面风波导致经销商信心严重下滑,致使公司收入相比去年同期大幅减少。

顺便一提,对于酒企大面积预亏,二级市场却给出积极反馈。7 月 10 日、11 日,酒类股强势拉升,多只啤酒股大涨,白酒股更是集体爆发,包括已经预亏的白酒个股也迎来上涨。

降本增效是关键

对比亏损和盈利企业,费用问题对企业净利润影响愈发明显。

典型的如皇台酒业、ST 春天、酒鬼酒等,均因销售费用增加而削弱了净利润。仍以酒鬼酒为例,其上半年实现营业总收入 10 亿元左右,第二季度营业收入降幅较第一季度大幅收窄。这主要得益于上半年公司重点推进营销转型,强化消费培育。截至 6 月底,公司已启动 11 个样板市场,围绕样板市场开展核心终端建设,优化消费者活动,宴席场次、消费者扫码数量等终端动销数据均同比大幅改善。

但相对应地,公司销售费用必然增加。酒鬼酒在业绩预告中提到,「为促进动销、强化消费者培育、营造市场氛围,销售费用前置投放,导致公司销售费用率有所上升,因而半年度净利润同比降幅较大。「

也就是说,当酒类终端动销整体放缓,消费增长动能不足时,酒企净利润差距拉大,再次证明 「降本增效」 的重要性。

在这方面颇有成效的当属啤酒企业。金桂财经注意到,今年二季度大麦等成本项同比下降,带动了啤酒企业上半年盈利水平提升。珠江啤酒在公告中提到,公司积极开展降本增效工作,实现了啤酒销量和营收的同比增长。

无独有偶,威龙股份能够扭亏为盈,也主要是公司管理团队通过降低成本、减少费用等一系列降本增效措施,有效降低营业成本和费用。

同样,「降本增效」 也助力金种子酒实现了自 2018 年以来的首次半年度盈利。对于业绩变动,公司指出,「降本增效效果明显,同时强化营销举措,在白酒收入增长、成本管控方面有所提升。」

值得注意的是,除了降本增效外,金种子酒也被指 「靠卖卖卖」 救业绩。金桂财经注意到,继去年 12 月企业将其所持有的 97963.2 平方米的国有建设用地使用权以 4250.1 万元转让给公司控股股东金种子集团,今年 4 月公告出售旗下的医药业务安徽金太阳生化药业有限公司后,金种子酒又集中挂牌出售了一批办公用地。

安徽产权交易中心官网显示,金种子酒挂牌集中出售一批办公房产,对外底价合计总价值约 1.63 亿元,且注明要求一次性付款。标的资产均位于合肥市包河区绿色港湾 A1 地块,挂牌截止日期为 2024 年 6 月 20 日。

(本文首发金桂财经,作者|杨欢)



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