「高尔夫球车第一股」 绿通科技 2025 年预净利降超六成：大额资产减值压顶，跨界半导体难救近火

每经记者｜吴泽鹏    每经编辑｜魏文艺    

继 2024 年净利润 「腰斩」 后，绿通科技 （SZ301322，股价 28.31 元，市值 40 亿元） 预计 2025 年业绩将再度大幅缩水。

1 月 30 日晚间，绿通科技发布 2025 年度业绩预告，预计全年归母净利润为 4000 万元至 5000 万元，同比下降 71.86% 至 64.82%；扣除非经常性损益后的归母净利润预计为 200 万元至 300 万元，同比下降 98.11% 至 97.16%。

图片来源：绿通科技公告

对于业绩大幅下滑，绿通科技解释称，主要受美国市场高额关税政策影响导致收入锐减，以及计提大额资产减值准备等因素影响。其中，计提存货跌价准备约 2359.07 万元，计提应收账款坏账准备约 5241.23 万元。

绿通科技主营业务为场地电动车的研发、生产和销售，因核心产品为高尔夫球车，故而在 2023 年 3 月上市时被冠以 「高尔夫球车第一股」 称号。

《每日经济新闻》 记者 （以下简称 「每经记者」） 注意到，尽管绿通科技在 2025 年 9 月完成了对江苏大摩半导体科技有限公司 （以下简称 「大摩半导体」） 的控股收购，切入半导体赛道寻求 「第二增长曲线」，但从目前的业绩表现来看，这场跨界暂时还难解绿通科技主业持续承压的 「近渴」。

美国市场萎缩致收入锐减，大额资产减值侵蚀利润

根据业绩预告，绿通科技预计 2025 年实现归母净利润 4000 万元至 5000 万元，扣非净利润预计仅为 200 万元至 300 万元。而 2024 年，这两项数据分别是 1.42 亿元、1.06 亿元。

每经记者发现，巨额的资产减值准备是侵蚀绿通科技利润的主要原因之一。公告显示，基于谨慎性原则，公司对截至 2025 年 12 月 31 日的各类资产计提了减值准备，预计合计约 7682 万元。

具体来看，绿通科技所称的减值主要来自两方面：一是存货跌价准备约 2359.07 万元，主要由于市场竞争加剧导致部分产品周转放缓或市场价格预期下降；二是应收账款坏账准备约 5241.23 万元，主要系受美国市场 「双反」 政策影响，美国客户回款节奏不及预期，导致应收账款账龄增加。

每经记者查询发现，美国市场原是绿通科技产品最主要的销售去向，2023 年在美国市场实现的营收占比达到 53.22%。但自 2024 年 7 月美国商务部对进口自中国的特定低速载人车辆发起 「双反」 调查以来，作为强制应诉企业之一，绿通科技在美国市场的销售便持续承压。2024 年，绿通科技美国市场收入占比骤降至 29.14%。

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图片来源：绿通科技 2024 年年度报告

在 2025 年 11 月举办的投资者交流会上，针对投资者提出的 「主营业务是否仍严重依赖美国市场」 这一问题，绿通科技方面透露，2025 年 1 至 9 月期间，公司于美国市场的收入占比已降至 10% 以内。公司已积极推进产品和市场多元化战略，持续加大对东南亚、中东等非美市场及国内市场的拓展力度，通过增加销售与资金投入，有效分散单一市场风险。

绿通科技在业绩预告中介绍，2025 年度美国市场实现的营业收入约为 4869.07 万元，相较于 2024 年的 2.42 亿元锐减近八成 （约 79.89%）。

半导体并表贡献营收，但难掩主业疲软与盈利困境

每经记者还发现，绿通科技自 2023 年 3 月上市后，便面临业绩 「变脸」 的尴尬局面，2023 年、2024 年业绩连续两年下滑。2025 年上半年，其场地电动车业务继续萎缩，营收同比下滑 12.47%。

图片来源：绿通科技 2025 年半年度报告

面对主业困境，绿通科技开始积极寻求战略转型，并将目光投向了当下热门的半导体领域。2025 年 8 月，绿通科技宣布拟使用超募资金 5.3 亿元，通过收购部分股权并增资的方式，获得大摩半导体 51% 的股权。

资料显示，大摩半导体专注于集成电路及半导体晶圆量检测领域，为客户提供再制造、升级改造与技术服务、自研设备的综合解决方案。

这起 「跨界」 收购于 2025 年 9 月完成工商变更，大摩半导体正式成为绿通科技的控股子公司，并于当月纳入上市公司合并报表范围。绿通科技期望通过此次并购，实现向半导体领域的战略转型和产业升级，形成新的利润增长点。

从 2025 年全年的营收数据来看，并表大摩半导体确实为绿通科技的收入增长作出了贡献。对此，绿通科技在业绩预告中也有说明——2025 年度，公司实现营业收入约 9.98 亿元，较 2024 年的 8.3 亿元有明显增长。

但显而易见的是，绿通科技并表所带来的营收增长，并未转化为利润的提升，短期内也难以扭转公司整体的业绩颓势。跨界半导体能否成为拯救绿通科技的 「解药」，其效果仍有待市场和时间的进一步验证。

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