7 月 25 日，港股市场回调，南向资金加速流入。据东方财富Choice 数据，当日南向资金净买入 201.84 亿港元，年内累计净买入已超 8200 亿港元 （约 7638 亿元），刷新 2024 年的纪录 8079 亿港元 （约 7470 亿元），再创历史新高。
个股方面，以今年的成交均价估算，阿里巴巴最受南向资金青睐，年内净买入 720 亿港元，持股市值 1852 亿港元。不过，相比于 5 月中旬创下的峰值 875 亿港元，近两个月南向累计净卖出阿里超 150 亿港元。年内累计涨幅也从当时的 56% 收窄至最新的 46%。
其次是美团，年内南向资金累计净买入 506 亿港元，持股市值超 1316 亿港元。虽然获南向爆买，但由于外卖补贴大战影响，美团今年股价下跌了 14%。高盛预计，此轮外卖配送大战或持续更长时间，未来一年美团的 EBIT（息税前利润） 将减少 250 亿元。
建设银行第三，年内南向资金累计净买入 453 亿港元，持股市值超 2784 亿港元。今年以来，南向资金持续加仓建行，持股数从年初的不足 265 亿股升至最新的近 331 亿股，增幅近 25%。建行股价也逐步走高，今年累计上涨约 37%。
除了上述三股外，中芯国际、中国移动、招商银行、腾讯控股、中国银行等今年也获南向资金爆买，且净买入金额均超 200 亿港元。值得一提的是，一季度南向资金爆买腾讯，累计净买入一度达 582 亿港元，但二季度之后风向转变，累计净买入金额收窄至最新的 236 亿港元。
中金公司预计，今年南向资金累计流入将超万亿港元，年内相对确定的南向增量约为 2000 亿-3000 亿港元 （公募约 1000 亿港元+保险约 2000 亿港元）。至于个人和交易性资金的部分，赚钱效应更为关键，也导致其资金流入波动更大，相对更难测算。假设上述各类型资金在当前港股配置比例的基础上提升 2%～3%，粗略估算可能也会带来 500 亿-1000 亿港元的流入。
（东方财富研究中心）
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