8 月 6 日，多晶硅和工业硅期货盘中一度大涨近 5%。
自光伏产业掀起整治无序竞争的浪潮以来，多晶硅的价格走势被视作观察 「反内卷」 进程的信号。自 8 月份以来，多晶硅和工业硅的价格走势陷入震荡。相比焦煤，多晶硅在 7 月份大涨 52.73% 之后，并没有出现大幅回调，而是高位震荡。市场对于多晶硅市场产能整合进一步给予更多期许。
与此同时，工信部对 41 家多晶硅厂展开专项节能监查，9 月底前各地需报送结果。另外，行业内产能收储行动预期也较为强烈。业内期待更多产能整合措施真正落地，硅业分会预测国内多晶硅年产能将减少至 230 万吨。银河期货据此测算显示，整合后价格上限或达 60000—65000 元/吨。
近期，多家光伏龙头企业披露了 2025 年半年度业绩预告，已经揭示了内卷下的行业困境。其中，隆基绿能预计上半年归母净利润亏损 24 亿元到 28 亿元，同比减亏 24.43 亿元到 28.43 亿元；通威股份预计上半年归母净利润亏损 49 亿元至 52 亿元；晶澳科技预计上半年归母净利润亏损 25 亿元至 30 亿元。
中信期货认为，在多重政策预期的影响下，多晶硅价格短期走势仍高度依赖于政策信号的强弱与兑现节奏，未来一个月或将是政策落地的关键窗口期。若相关供给侧改革措施加速推进、产能出清路径逐步明朗，价格有望进一步走强并突破前期高点；反之，若政策推进节奏不及预期，市场情绪出现回落，短期内或面临博弈僵持格局，价格则可能在成本线附近呈现宽幅震荡；若后续政策不及预期，且实际成交表现也偏弱，价格回落的幅度将较大。
百亿私募聚鸣投资董事长刘晓龙认为，「反内卷」 不仅是自上而下的一种政策导向，实际上在连续亏损后，也是很多行业自下而上的一种反思和期待。没有 「反内卷」 政策，那么这些行业走出来需要行业内落后企业死去一大批，通过自然优胜劣汰的方式回归正常。现在在 「反内卷」 政策导向下，如果不允许地方政府再给这些企业输血，那么会极大地加速这个过程。
值得注意的是，伴随着光伏行业政策信号的强弱与兑现节奏的变化，投资者对于光伏行业出清的波动起伏，也在资金流向中有所体现。行业规模最大的光伏 ETF(515790)，自 6 月 23 日之后连续 5 周获资金净流入，合计资金净流入额达 33.90 亿元，推动基金份额增长 48.40 亿份，最高份额达到 190.47 亿份，成为市场所有光伏主题 ETF 中仅有的规模超百亿元的产品。但是 7 月 23 日之后，伴随交易所一系列限制措施下，资金又出现持续净流出，8 月 5 日基金份额已经跌至 165.65 亿份。
（券商中国）
文章转载自 东方财富
