来源：
中国基金报
【导读】 百年影像巨头柯达：可能无法维持长期运营
又有老牌巨头 「爆雷」！
近期，美股柯达披露最新财报，财务指标持续恶化。柯达提到，目前没有可落实的融资渠道或可用流动资金来偿付即将到期的债务 （约 5 亿美元）。为了筹集资金，柯达将终止退休养老金付款。柯达警告投资者，「公司可能无法维持长期运营」。
财报公布后，柯达股价暴跌，盘中一度跌超 25%。柯达方面解释称，有信心在债务到期前偿还大部分定期贷款，并对剩余债务和 （或） 优先股债务进行修订、展期或再融资。
约 5 亿美元债务难以偿还
当地时间 8 月 11 日，柯达公布最新一期财报。数据显示，二季度柯达实现营业收入 2.36 亿美元，同比下降 1%；净亏损 2600 万美元，由盈转亏。上半年柯达实现营业收入 5.1 亿美元，同比下降 1%；净亏损 3300 万美元，去年同期盈利 5800 万美元。
该季度末，柯达所拥有现金为 1.55 亿美元，较上年末下降 4600 万美元。柯达表示，这主要是为增长计划提供资金支出、成本上升、运营盈利能力下降等因素造成的。
柯达表示，目前没有确定的融资渠道或可用资金来偿还约 5 亿美元的即将到期债务。柯达方面称，「这些条件对公司继续作为持续经营实体的能力提出了重大质疑」。同时，柯达计划通过暂停退休养老金支付来筹集资金。
柯达称，下半年的重点工作是持续降本并将投资转化为 「长期增长」。报告添加了 「持续经营」 的措辞，并表示，「偿还债务并维持生计」 计划正在进行。
在电话会议中，柯达 CEO 吉姆·康蒂内扎表示：「尽管面临全球贸易、物流及地缘政治等不确定性，柯达第二季度依然在推进长期计划方面取得了进展。」 他同时指出，关税预计不会对其业务造成 「重大影响」，因为其大部分产品如相机、墨水和胶卷均在美国生产。
业务表现方面，吉姆·康蒂内扎称，其先进材料与化学品 （AMC） 业务持续增长，毛利率为 19%，符合预期。PROSPER520 印刷机已完成首批销售，正在客户现场安装。另外，其 cGMP 制药生产基地已在美国食品药品监督管理局 （FDA） 完成注册，并获准生产及销售受监管药品。
另外，近期柯达首席营销官兼 EAMER 销售主管丹尼斯·戈德巴格表示：「柯达在 10-Q 文件中提到的 『持续经营』 相关表述，本质上是由于公司债务在文件提交后的 12 个月内到期，根据规定必须进行的披露。」
戈德巴格称，柯达有信心在债务到期前偿还大部分定期贷款，并对剩余债务和 （或） 优先股债务进行修订、展期或再融资。「为了偿还债务，我们计划动用预计将于 12 月从美国养老金基金 （柯达退休收入计划，简称 KRIP） 的回转和结算中收到的大约 3 亿美元现金。」 戈德巴格认为，一旦 KRIP 回转完成，柯达将几乎实现净债务清零，并拥有多年来最强劲的资产负债表。
百年老店错失时代商机
曾被申请破产
伊士曼柯达公司创立于 1880 年，是一家当之无愧的 「百年老店」。
官网显示，柯达是一家专注于印刷和先进材料与化学品的全球技术公司，主要在商业印刷、包装、出版、制造和娱乐领域为客户提供行业领先的硬件、软件、耗材和服务。
柯达公司的前身是由发明家乔治·伊士曼和商人亨利·斯壮共同创建的 「伊斯曼干版公司」。当时还是银行职员的乔治·伊士曼开始利用自己发明的专利技术批量生产摄影干版，发明了胶卷，摄影行业从此发生革命性的变化。后由于生产的第一部傻瓜型胶卷相机名为 「柯达 （Kodak）」，遂改名。
1879 年，乔治·伊士曼获得了第一项涂布板机器专利。1888 年，他以 25 美元出售了首台柯达相机。当时，摄影因技术和设备门槛高尚未普及，柯达相机旨在让更多人能轻松拍照。伊士曼提出口号：「你按快门，我们完成其余工作。」
柯达曾凭借相机和胶卷称霸市场。20 世纪 70 年代，该公司在美国占据了 90% 的胶卷和 85% 的相机销售份额。保罗·西蒙的歌曲 《柯达彩色 （Kodachrome）》 于 1973 年登顶音乐榜单。
1975 年，柯达成功发明世界上第一台数码相机。然而，柯达未能充分利用其发明的数码相机技术，错失数码时代的商机。
自 2011 年起，柯达便频繁传出破产消息。2004 年至 2013 年，柯达仅有 2007 年一年实现全年盈利，公司市值也持续蒸发。2012 年 1 月，因平均收盘价连续 30 个交易日位于 1 美元以下，纽交所向柯达发出退市警告。2012 年 1 月，柯达提交了破产保护申请。
2020 年，因美国政府将柯达转型为制药原料供应商，该公司股价曾迅速飙升，多次触发交易熔断。
今年二季度，柯达宣布推进扩大其特种化学品和制药相关产品线的计划，并称正在投资数千万美元开建新的实验室和制造工厂。吉姆·康蒂内扎表示，在向新领域多元化探索的同时，柯达将继续保持其传统胶片业务。
（中国基金报）
文章转载自东方财富
