来源：
券商中国
最近市场流传个段子，问：平时不炒股的亲戚开始问股票了，这是见顶信号吗？答：还没有，见顶是他教你炒股票！
那么，现在见顶了吗？
在沪指 8 连阳后，讨论股票的人确实多了起来。A 股的强势表现不单吸引了国内投资者连续加杠杆，亦吸引了外围投资者普遍看多 A 股。
然而，今日 （8 月 14 日） 市场风格突变，微盘股指数大幅杀跌，午后 A 股整体更是迎来一波跳水。港股三大指数亦于午后集体走弱。那么，究竟发生了什么？
午后的波动
今日午后，风云突变。昨日暴涨的创业板指一度杀跌超 1%，沪指一度杀跌超 20 点，深成指跌 0.91%，近期大热门军工、AI 硬件、机器人等方向领跌，沪深京三市下跌个股超 4600 只。微盘股指数一路杀跌超 2%。
其中，军工类个股跌幅较大，中航系指数午后跌幅扩大至 2.11%，成份股普遍走弱。截至收盘，飞亚达跌 9.66%、航发科技跌 4.41%、贵航股份跌 4.91%、航发动力跌 3.19%。大牛股长城军工一度杀跌超 8%。
港股市场午后亦迎来一波杀跌，恒生科技指数午后跌幅扩大至 1%，三大指数集体走低，比亚迪电子跌超 5%，联想集团跌超 4%。港股汽车股午后持续回落，小鹏汽车跌超 3%，吉利汽车、蔚来汽车跌超 2%，理想汽车跌 1.54%。
从整体来看，出现跳水的原因或与市场结构有关。近期，上涨的股票主要集中在大蓝筹科技，而微盘股已经连续杀跌三天，今日跌幅更是加大。在大蓝筹科技 （比如算力） 出现调整的时候，微盘股甚至还跟风杀一波。而且前期已经彻底发酵的军工股也迎来了杀跌。这意味着市场处于一个 「旧题材冲顶、新题材未现」，且碰上半年报密集披露的时候。
两大现象
近期，A 股强势背后亦有两大现象值得关注：
首先是港股跟随的力度不大，恒生科技指数更是明显跑输，不但未成为 A 股的助力，反而有时候会成为阻力。这其中的主要原因有两个：一方面是宏观层面，港元汇率频频触及弱方保证，在一定程度上影响香港市场的流动性；另一方面是中微观层面，互联网平台陷入补贴战，资源倾斜挤压 AI 投入，削弱了 GPT-5 等技术的利好传导。
但长城证券认为，恒生科技的弱势并非长期趋势，当前其动态 PE 仅 21.87 倍，处于近十年 23.28% 分位，估值性价比凸显。随着 AI 商业化进程加速和半年报业绩的逐步验证，科技成长属性有望重新吸引资金流入，推动板块修复。若长城证券的观点成立，那么，港股后续大概率会成为 A 股的助力。
其次，近期 A 股市场虽然频频放量上涨，但截至昨日，8 月份跑输大盘的个股超 2900 只，仍然处于多头排列的个股数量虽然稳步上行，但处于空头排列的个股仍超 2800 只。这也意味着，从全市场来看，并非 「全面牛」。这部分股票缘何涨幅落后？一方面可能不在热点之上，另一方面可能也与业绩有关 （半年报即将到来）。
分析人士认为，这一部分股票中有相当一部分在指数中的权重非常高，比如中国石化、中国神华（已经停牌） 等，且估值相当便宜。另外，最近券商股虽然频频异动，但大部分券商股在 7 月末杀跌之后，反弹幅度非常小，形态上仍处于蓄势当中。若这些股票动起来，市场的情绪就会完全不一样。
（券商中国）
文章转载自东方财富
