每经编辑｜陈柯名
11 月 5 日，日韩股市低开低走。截至发稿，韩国综合指数跌超 6%，日经 225 指数向下跌破 50000 点，最新下跌 3.74%。
在全球人工智能估值担忧之际，韩国芯片股走低，截至发稿，SK 海力士股价下跌 7.85%，报 540000 韩元。三星电子股价下跌 6.67%，报 97900 韩元。韩国已暂停 KOSPI 市场的程序化交易卖单，韩国交易所暂停 KOSDAQ 期货程序化交易。
日本芯片相关股票也不例外，多股大幅下跌，此前美国科技股遭抛售。截至发稿，软银集团股价下跌 13.2%，爱德万测试下跌 8.6%。
10 年期日本国债收益率下跌 1 个基点，至 1.66%。
11 月 4 日，美元兑日元一度向下触及 154，截至发稿，已跌至 153.17。
MSCI 亚太指数下跌 1% 至 225.18 点。
此外，欧洲股市期货下跌，欧洲斯托克 50 指数期货跌超 1%，德国 DAX 指数期货跌 1%，英国富时指数期货跌 0.4%。
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日韩股市的下挫明显受到了美股的影响。当地时间周二 （11 月 4 日），美国股市三大股指全线收跌，其中道琼斯工业指数跌 0.53%，报 47085.24 点，盘中一度跌破 47000 点整数关口，连续第二个交易日下跌；标准普尔 500 指数跌 1.17%，报 6771.55 点；纳斯达克综合指数跌 2.04%，报 23348.64 点。
近期，多位华尔街大佬警告称，美股当前估值水平令人担忧，未来一段时间市场可能出现大幅抛售。
其中，高盛首席执行官 David Solomon 表示，美股可能在未来 12 至 24 个月内出现 10% 至 20% 的回调。Capital Group 总裁兼首席执行官 Mike Gitlin 认为，尽管美股上市公司盈利表现强劲，但估值水平具有挑战性。
资料图。图片来源：视觉中国
值得注意的是，截至 11 月 4 日，日经 225 指数已连续六个交易日位于 5 万点以上。从 10 月初至今，日经 225 指数已累计涨超 15%，年内累计涨 29.8%。韩国基准 KOSPI 股指在刚刚过去的 10 月，16 次创下盘中历史新高，突破 4000 点大关。从 10 月至今，韩国基准 KOSPI 股指涨 19%。至此，KOSPI 指数今年累计飙升近 72%，领跑亚太区其他主要经济体股指。
而从昨日 （11 月 4 日） 起，日经 225 指数开启了 「过山车」 走势，在早盘续创历史新高，录得 52434.06 点后转跌，收盘下跌 1.74%，报 51497.2 点；韩国 KOSPI 指数是当天亚太股中跌幅最大的股指，收盘下跌 100.13 点，跌幅为 2.37%，报 4121.74 点。
市场分析认为，近期有三大因素影响亚太股市，一是近期美元指数持续走强，在一定程度上抑制了权益资产的估值空间；二是近期高位热门资产接连杀跌，AI 叙事逻辑明显弱化，资金兑现压力开始显现；三是贸易争端虽然出现积极信号，但不确定性依然存在。
法国里昂商学院管理实践教授李徽徽认为，日韩股市下跌的核心原因是 「高位拥挤交易+美元再走强」 共同作用，一方面，日经与 KOSPI 此前连创新高，午后触发获利了结与量化平仓，技术性回撤放大；另一方面，美元指数抬头、美元/日元再度逼近 154. 市场担心干预与政策不确定性，风险偏好降温；韩国则叠加 AI 链涨幅过大、对美股 AI 波动高度敏感，放大波动性。
展望未来，李徽徽表示，若日本政府的财政方案与改革清单推进，或带动日本东证股价指数 (Topix) 的价值股、内需股和金融股继续走强，但位于 154~158 区间的弱日元，将加大日股的波动。至于韩国股市，目前已经存在过热的风险，后续更依赖美股 AI 周期与国内资本开支情况。
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编辑|||陈柯名 杜波
校对|金冥羽
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