主笔|曾子建 每经编辑｜袁东
今天 （9 月 2 日） 的 A 股确实有点 「吓人」，高位标的纷纷杀跌，低位个股则逆势走强。在此背景下，市场对港股走势也难免生出一丝忧虑：好不容易重拾强势的港股，后续将凭借什么延续上行态势？
先看 A 股，短期调整实则在预期之内。前期市场涨势过猛，热度攀升后的阶段性降温本就属于正常节奏。至于港股，尽管短期可能受 A 股调整情绪传导而出现波动，但从中期维度看，或许不必过度悲观。
评判港股的强弱，首先要聚焦核心指数，比如恒生指数与恒生科技指数。
今年以来，恒生指数累计上涨 27%，恒生科技指数累计涨幅达 28%。表面看，这一表现远超上证指数不足 15% 的涨幅。但上证指数早已 「失真」，衡量 A 股真实强弱，更需参考创业板指与科创 50 指数 —— 这两大市场人气指标今年以来均上涨约 35%。从这一角度看，港股的表现其实落后于 A 股。不过自 7 月下旬以来，港股基本呈现 「一步三回头」 的震荡上行格局，走势反而显得更为扎实。
再深入剖析港股自身的基本面。
目前恒生指数包含 85 只成分股，9 月 8 日调整后将扩容至 88 只，中国电信、京东物流、泡泡玛特将新晋纳入。从行业权重分布来看，以银行、保险为代表的金融业，与以腾讯、阿里为核心的资讯科技业，两大板块合计占比超五成；消费、地产、医疗、电讯、公用事业等行业则瓜分了剩余权重。
由此可见，未来港股要维持强势，关键要看两大支柱：一是金融业，二是阿里、腾讯等科技龙头。作为香港市场的 「压舱石」，金融业向来稳健运行，只要不出现系统性风险，其支撑作用便无需多虑；而阿里、腾讯近期的走势已显积极信号，若这一趋势得以延续，港股维持强势便有了重要依托。
至于消费 （尤其是新消费） 与医疗保健 （尤其是创新药） 赛道，虽说是投资港股获取超额收益的核心领域，但前期已积累较大涨幅，未来能保持稳定、不出现大幅回调已属不易，暂不宜对其短期再冲高位抱有过高期待。
综上，有一点必须明确：港股仍是一个高度看重估值逻辑的市场。估值合理时，全球资金会主动涌入；一旦估值偏高，资金撤离也十分迅速。短期一两天的涨跌难以预判，但只要看清市场核心驱动逻辑，就能把握大方向。对于当下的短期调整，或许反而为布局提供了不错的机会。
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