安徽希磁科技向港交所提交 IPO 申请，拟募资用于无锡新研发及生产基地建设等多个方面。公司自称中国磁性传感器收入第一，2024 年扭亏为盈，但产品受半导体行业波动影响较大，存货减值攀升。公司采用 IDM 模式，全球化布局，核心产品以电流传感器为主，营收占比约八成。创始人王建国等构成最大股东集团，公司称目前不接受媒体采访。
每经记者｜蔡鼎 每经编辑｜张益铭
安徽希磁科技股份有限公司 （下称 「安徽希磁」） 日前向港交所呈交了 IPO（首次公开募股） 申请文件，联席保荐人为中信建投国际、广发证券 （香港）。公司拟将募集资金用于江苏省无锡市新研发及生产基地的建设及运营、研发工作、升级位于德国的晶圆生产线、潜在战略投资、营运资金及其他一般企业用途。
《每日经济新闻》 梳理安徽希磁申请文件发现，公司虽然自称为中国排名第一 （按 2024 年收入计） 的磁性传感器公司，且净利润已经从 2022 年的-12.06 亿元转盈至 2024 年的 985.2 万元，但其产品受半导体行业波动影响较大。这些影响体现在公司过往的应收款余额、应收款周转天数、存货余额以及存货周转天数持续高企等方面。例如，公司今年前 4 个月的存货周转天数为 187 天，同期存货减值攀升至 5910 万元。
报告期内约八成营收来自电流传感器
安徽希磁成立于 2014 年 3 月，公司前身宁波希磁从事磁性传感器产品的研发、生产及销售，现为公司的主要子公司。2018 年底，安徽希磁成立为一家有限责任公司，并于 2023 年 8 月改制为股份有限公司。
安徽希磁是一家磁性传感器行业 IDM（整合器件制造） 公司，且是全球少数拥有完整磁传感技术组合及跨整个行业价值链全面垂直整合的公司之一。申请文件援引弗若斯特沙利文的资料称，以 2024 年收入计，安徽希磁在全球磁性传感器 IDM 公司中排名第六；以 2024 年收入计，其在全球磁性传感器行业的中国公司中排名第一。
安徽希磁采用整合 IDM 营运模式，实现从芯片设计、晶圆制造到模块设计及制造的全价值链管控与优化，为客户提供端到端解决方案。
安徽希磁进行了全球化战略布局，在德国子公司 Sensitec GmbH 设有传感器晶圆设计和制造中心以及编码器设计和制造中心。公司在葡萄牙设立传感器晶圆设计研发中心，国内有三家子公司，分别是蚌埠的传感器制造中心、无锡的传感器研发中心、宁波的传感器工程和制造中心；此外，公司还于 2023 年在无锡投资成立了专门从事编码器研发生产的 ESSTMAGS 公司。
图片来源：安徽希磁申请文件
尽管在海外有布局，但申请文件显示，安徽希磁产品及解决方案主要在中国销售——报告期 （2022 年、2023 年、2024 年及 2025 年前 4 个月） 内，公司在中国销售产生的收入占比分别为 83.2%、81.4%、84.7% 及 83.3%。
安徽希磁核心产品有 AMR（各向异性磁阻）、GMR（巨磁阻） 和 TMR（隧道磁阻） 晶圆、磁性角度编码器、磁性位移传感器、电流传感器芯片& 模块、磁检测系统等。
申请文件显示，安徽希磁的营收主要来自电流传感器，报告期内，公司的来自电流传感器的营收分别占到各期总营收的 80.8%、78.1%、82.7% 和 82.1%。
图片来源：安徽希磁申请文件
原材料成本占比超 60%
业绩方面，受行业需求影响，安徽希磁的收入变动较为明显，净利润则在 2024 年实现盈利。具体来看，报告期内，希磁科技营收分别约为 6.66 亿元、5.94 亿元、7.03 亿元和 2.65 亿元；同期，年度期内利润分别为-12.06 亿元、-6656.2 万元、985.2 万元和 1003.6 万元。
图片来源：安徽希磁申请文件
这也就是说，安徽希磁 2024 年已经实现盈利，且今年前 4 个月也同比扭亏。
申请文件披露称，公司 2022 年的巨额亏损源于一笔高达 11.95 亿元的 「赎回负债公允价值变动」 损失。简单来说，这通常与公司融资过程中发行的某些带有 「赎回权」 的特殊金融工具有关。这些工具在会计上会被记为金融负债，其价值会随着公司自身估值的变化而波动。2022 年，由于希磁科技估值上升，导致这部分负债的 「公允价值」 相应增加，在账面上就形成了巨额的非现金损失。
供应商方面，安徽希磁向供应商采购制造产品所需的多种材料，包括五大类别：ASIC（特殊应用集成电路） 芯片及 PCB（印刷电路板）、注射成型塑料部件及金属结构件、磁性材料、电路元件 （电容器、电阻器） 以及晶圆生产材料 （硅晶圆基板、化学品）。报告期内，安徽希磁的原材料成本分别占同期销售成本总额的 68.4%、60.4%、61.0% 及 63.0%。
安徽希磁有直销客户和分销商两大类客户，报告期内，两大类客户的营收基本呈现 「对半开」 的趋势。
图片来源：安徽希磁申请文件
不过，报告期内，安徽希磁来自单一最大客户的营收分别占当期总营收的 31.3%、24.6%、20.9% 及 17.8%。来自前五大客户的营收则分别占当期总营收的 65.2%、62.4%、62.5% 及 58%。
今年前 4 月存货减值近 6000 万元
申请文件还披露称，安徽希磁面临各种客户延迟付款及违约相关的信贷风险。报告期内，公司应收款项分别为 1.84 亿元、1.28 亿元、1.34 亿元及 1.77 亿元。2022 年及 2023 年，安徽希磁分别录得贸易应收款项减值拨备 240 万元及 500 万元。2024 年及 2025 年前 4 个月，公司分别录得贸易应收款项减值亏损拨回净额 150 万元及 110 万元。同期，公司的贸易应收款项周转天数分别为 67 天、100 天、72 天及 75 天。
图片来源：安徽希磁申请文件
图片来源：安徽希磁申请文件
此外，安徽希磁的存货包括原材料、在制品及成品。报告期内，其存货分别为 2.51 亿元、2.55 亿元、2.5 亿元及 2.6 亿元。同期，公司的存货周转天数分别为 150 天、218 天、191 天及 187 天。2023 年及 2024 年，公司存货减值分别达 3610 万元、4660 万元，2025 年前 4 个月进一步攀升至 5910 万元。
图片来源：安徽希磁申请文件
《每日经济新闻》 记者还注意到，截至 2025 年 4 月 30 日，安徽希磁科技存货金额、应收账款、应收票据分别为 2.59 亿元、1.76 亿元、1.02 亿元，三项合计 5.37 亿元，占流动资产和总资产的比例分别达到 55.59%、37.4%。
截至招股书披露日，52 岁的创始人、董事会主席、执行董事兼总经理王建国及其控制的实体，包括蚌埠乐思、蚌埠华瑞科技、蚌埠华睿、蚌埠芯达、蚌埠华晶及蚌埠华安构成公司单一最大股东集团，合计持有公司 25.29% 的股份。
9 月 10 日早间，针对公司报告期内盈利的大幅波动、应收账款和存货等资产科目余额高企和原材料成本占比超 60% 等问题，《每日经济新闻》 记者拨通了安徽希磁官网上提供的媒体对接人白先生的电话，对方表示公司目前不接受媒体采访，并称 「目前公司所有的对外 （信息） 都是以披露的为准」。同时，记者也向公司官网提供的邮箱发送了采访提纲，但截至发稿亦未获回复。
封面图片来源：图片来源：每日经济新闻 文多 摄
文章转载自 每经网