美联储 「豪赌」50 基点降息？历史记录敲响衰退警钟；年仅 22 岁，柯克案枪手遭父亲 「举报」 后落网；法国主权信用评级被下调，新总理上任首日爆发抗议潮；马斯克、埃里森争首富，相差逾 1000 亿美元；超级央行周开启，三大央行将决定利率。
每经记者｜岳楚鹏 兰素英 宋欣悦 每经编辑｜高涵
◆近期，美国多项经济数据疲软，美联储下周降息已 「板上钉钉」，但降息幅度存争议。国金证券首席经济学家宋雪涛指出，出于政治考量，鲍威尔有很大概率降息 50 个基点。而摩根大通等 「稳健派」 认为降息 50 基点的门槛仍然很高。历史数据显示，自 1987 年以来，美联储每次以下调 50 个基点开启降息周期之后，美国都发生了经济衰退。此次降息决定将影响全球市场，并揭示美联储政策路径与独立性。
◆年仅 22 岁，柯克案枪手遭父亲 「举报」 后落网；法国主权信用评级被下调，新总理上任首日爆发抗议潮；马斯克、埃里森争首富，相差逾 1000 亿美元；超级央行周开启，三大央行将决定利率。
91 万就业岗位 「蒸发」，
美联储下周 「豪赌」50 基点降息？
历史记录敲响衰退警钟
一场关乎全球市场的超级 「靴子」，即将落下。
在多项疲软经济数据 「助攻」 下，美联储在下周四 （9 月 18 日凌晨） 降息已 「板上钉钉」，然而，市场上围绕降息幅度的 「鹰鸽之争」 已然白热化——究竟是稳妥地下调 25 个基点，还是冒着 「吓坏市场」 风险的下调 50 个基点？
这背后，不仅有经济数据的考虑，也是美联储主席鲍威尔在独立性与政治压力之间的 「背水一战」。
国金证券首席经济学家宋雪涛向 《每日经济新闻》 记者 （以下简称每经记者） 分析称，美联储将有很大概率降息 50 个基点。「如果是 50 个基点的降息，毫无疑问是出于政治因素的考量：鲍威尔需要考量的不仅仅是美联储的独立性，他也需要思考自己会不会被特朗普『清算』。」
纽约州立大学布法罗分校政治学系助理教授科林•安德森 （Collin Anderson） 向每经记者表示，此次降息更像是一次预防性降息，而非宽松周期的开始。目前通胀率仍高于 2% 的传统目标，人工智能热潮已透出泡沫迹象。在这样的背景下，降息可能会引发通胀上升，甚至更糟的滞胀。
而历史数据显示，自 1987 年以来，美联储每次以下调 50 个基点开启降息周期之后，美国都发生了经济衰退。
图片来源：视觉中国
就业数据 「注水」 为大幅降息铺路？有投行大胆押注降息 50 基点
美东时间 9 月 10 日，美国劳工统计局公布的数据显示，美国 8 月 （生产者物价指数）PPI 环比意外转负，为四个月来的首次。此前一天，美国劳工统计局更是将 2024 年 4 月至 2025 年 3 月美国新增非农就业岗位下修 91.9 万个，说明此前的就业数据 「注水」 严重。此外，8 月非农就业仅增加约 2.2 万个岗位，远低于市场预期；失业率攀升至 4.3%，创近四年来新高。
面对一系列重磅 「利空」 经济数据，各大机构一致认为，美联储下周降息已无可避免，但对于降息幅度，分歧骤然加剧。
机构对美联储 9 月降息幅度的预测
渣打银行在最新研报中，一改此前对 25 个基点的预期，大胆上调至 50 个基点。该行认为，美国劳动力市场 「在不到六周内就从稳健滑向疲软」，美联储必须进行 「追赶式」 降息。
宋雪涛也向每经记者表示，在政治压力和经济担忧的情况下，美联储将很大概率降息 50 个基点。他认为，疲软的劳动力数据使得大幅降息不再突兀，更像是顺水推舟。如此大规模的数据下修，将为鲍威尔提供一个无可辩驳的、以数据为依据的理由来执行大幅降息。
然而，以摩根士丹利、德意志银行为代表的 「稳健派」 则认为，8 月非农就业报告 「还不足以」 让美联储在单次会议上降息 50 个基点，但他们也承认连续降息的大门已经打开。摩根大通策略师法比奥•巴西 （Fabio Bassi） 强调，「大幅降息 50 个基点的门槛仍然很高」。
此外，花旗集团和巴克莱银行均预测降息 25 个基点，并可能在今年内再次降息。美国银行也预计 9 月和 12 月将分别降息 25 个基点。
据 CME「美联储观察」，目前美联储 9 月降息 25 个基点的概率为 90%，降息 50 个基点的概率升至 10%。
机构对美联储今年降息次数的预测
降息 50 基点是鲍威尔的 「忠诚表态」
除了经济数据，美联储主席鲍威尔近期的立场转变，更是引发市场高度关注。
鲍威尔在上月底召开的杰克逊霍尔年会上，出乎意料地释放出了政策转向宽松的明确信号，颠覆了市场此前对于利率路径的预期。
他一改此前对通胀的强硬姿态，转而对就业市场放缓表现出高度关注，警告称如果就业风险继续发酵，可能很快表现为裁员激增和失业率快速走高。
与此同时，特朗普政府也在施压美联储尽快大幅降息。据央视新闻，当地时间 9 月 10 日，美国总统特朗普在其社交平台 「真实社交」 上发文再次批评美联储主席鲍威尔，并敦促立即大幅降息。
美联储主席鲍威尔 图片来源：视觉中国
宋雪涛认为，鲍威尔的政治转向可能导致 9 月份的降息幅度以及鸽派信号的程度超出预期，「对鲍威尔他自己而言，也需要一次 『超预期』 的降息来向特朗普展示 『忠诚』，仅仅 25 个基点的降息不足以传递如此强烈的政治信号。鲍威尔需要考量的不仅仅是美联储这个机构的独立性，他也需要思考自己会不会被特朗普『清算』。而且，对于其他联储官员来说，对抗特朗普（更小的降息幅度） 带来的政治成本正在陡增。」
在科林•安德森看来，一次降息不足以认为美联储在进行政治妥协，若后续连续降息或采取其他明显带有政治动机的行为，市场和投资者才需要担忧。
特朗普政府与美联储理事丽莎•库克 （Lisa Cook） 之间的紧张关系也在升级。美东时间 9 月 9 日，美国哥伦比亚特区地方法院阻止了特朗普「罢免」 库克的意图，这意味着她将能出席下周的议息会议并投票。与此同时，美国参议院也正在火速推进斯蒂芬•米兰 （Stephen Miran） 的美联储理事任命程序，力争让他赶在议息会议前成功上任。
不过，咨询机构货币政策分析 （Monetary Policy Analytics） 的政策经济学家唐 （Derek Tang） 表示，「库克是否留任以及米兰能否及时就职，对 9 月会议结果影响不大。」
降息 50 基点是美国经济衰退的 「凶兆」
假如美联储下周选择 「超预期」 地一口气降息 50 个基点，将意味着什么？
瑞银 2024 年分析数据显示，自 1987 年以来，美联储每次以下调 50 个基点开启降息周期之后，美国都发生了经济衰退。
美联储 50 个基点降息与历次衰退时间表
这一历史数据让部分市场人士对 「降息 50 基点」 心存警惕。
Forvis 公司首席经济学家乔治•拉加里亚斯 （George Lagarias） 便直言不讳地指出：除非遇到重大危机，否则贸然降息 50 个基点可能会 「吓坏金融市场」，传递出经济形势 「非常严峻」 的错误信号，引发不必要的恐慌。这种恐慌一旦蔓延，反而可能成为 「自我实现的预言」，真正拖累经济陷入衰退。
但也有人对此持乐观态度。
Destination 财富管理公司首席执行官迈克尔•约希卡米 （Michael Yoshikami） 表示，这将被视为 「非常积极的举动，表明美联储正采取必要措施支持就业增长」，而非经济衰退的 「凶兆」。诺贝尔经济学奖得主约瑟夫•斯蒂格利茨 （Joseph Stiglitz） 也公开呼吁美联储在 9 月一次性降息 50 个基点，直言此前的紧缩政策 「过猛过快」，应该以 「大幅降息来同时解决通胀和就业问题」。在他们看来，50 个基点的降息不仅不会制造恐慌，反而彰显美联储防范衰退的决心，有助于实现经济软着陆。
宋雪涛向每经记者指出，25 个基点的降息对市场不会产生太大影响，但在杰克逊霍尔会议鲍威尔表达对劳动力市场近乎于 「兜底」 的发言之后，市场一直在押注更宽松的降息路径来对抗 「衰退预期 「。
科林•安德森表示，近半年来，美国一直在经济衰退的边缘徘徊。若要避免陷入经济衰退，除了美联储的举措，还需要其他一些措施，例如取消特朗普的关税或调整特朗普的移民政策。
历史 9 轮降息周期揭示：美联储降息≠美股牛市
从 1980 年至 2020 年，美国历史上共经历了 9 轮降息周期。每一轮都有其独特的宏观背景和市场影响。
在这 9 轮降息周期中，有 4 轮是应对经济衰退，有 4 轮是预防式降息。
值得注意的是，在这 9 轮降息中，美股有 4 次下跌，分别经历了 1987 年 10 月美股经历 「黑色星期一」、2001 年的互联网泡沫破裂、2007 年的次贷危机以及 2020 年新冠疫情。
美联储进入降息周期时，美元往往通常面临下行压力。历史上 9 轮降息周期中，美元有 6 次下跌。比如，在 1984 年启动的降息周期里，美国经济当时并未出现衰退，但美元下跌最为明显，跌幅达 27.3%。1989 年那轮次之，美元下跌 22.1%。
黄金走势则与美元呈现明显反向特征，在 9 轮降息周期中有 6 次上涨，其中，在 2001 年和 2007 年启动的两轮降息周期里，黄金表现尤为突出，分别上涨 28.4% 和 16.6%。这是因为联邦基金利率的下降会拉低债券和其他生息资产的回报率，持有黄金的机会成本会降低。此外，美联储启动降息往往是为了应对经济放缓或金融危机，而在这种时期，市场避险情绪会显著升温，带动黄金价格上涨。
下周的美联储议息会议，无疑是今年下半年全球金融市场最重要的事件之一。鲍威尔和他的同僚们最终作出的决定，不仅将直接影响全球股市、债市、汇市和商品市场的短期走向，更可能在一定程度上，揭示出在经济数据与政治压力的双重夹击下，全球最重要的中央银行，其未来的政策路径与独立性的真实成色。
年仅 22 岁，
柯克案枪手遭父亲 「举报」 后落网
据央视新闻报道，当地时间 9 月 12 日，美国一执法官员透露，此前因枪杀查理•柯克而被拘留的嫌疑人身份已确认，系来自犹他州的 22 岁男子，名为泰勒•罗宾逊 （Tyler Robinson），该男子已被拘留。
美国联邦调查局局长帕特尔和犹他州州长考克斯表示，9 月 11 日晚，泰勒•罗宾逊的家人先联系了朋友，该朋友随后向华盛顿县警长办公室告知：罗宾逊已向家人坦白或暗示自己涉案。
另据知情人士透露，罗宾逊曾向父亲承认自己是该案枪手，其父亲报警后，警方将其带走。考克斯证实了这一消息，称泰勒•罗宾逊已于 11 日晚被拘留，且是由家人协助报案并送至警方。
罗宾逊的一位家庭成员表示，罗宾逊近年热衷政治，9 月 10 日前，他曾提及柯克将前往犹他山谷大学，并谈论过自己不喜欢柯克的原因。
考克斯还透露，罗宾逊曾在社交媒体平台提及步枪及子弹上有雕刻文字。据美国联邦调查局 11 日早间发布的法律公告，杀害柯克的子弹上刻有反法西斯意识形态的字样。
考克斯表示，罗宾逊将很快受到指控，预计下周初提交起诉文件。
10 日，特朗普政治盟友查理•柯克在犹他山谷大学演讲时遭枪击身亡。据悉，柯克是非常活跃的美国政治活动人士，为保守派非营利性组织 「美国转折点」 的联合创始人，也是特朗普「让美国再次伟大 （MAGA）」 支持者阵营中最具影响力的 「网红」 之一，长期致力于在高校推广右翼保守主义思想。
美国 《时代》 网站分析称，美国是一个由政治暴力塑造、并深受其余波影响的国家。柯克的遇害与其说是一次意外，不如说是美国日益危险的国家政治的体现。
法国主权信用评级被下调，
新总理上任首日爆发抗议潮
图片来源：新华社
据新华社报道，9 月 10 日，法国多座城市发生大规模游行示威，抗议前任总理贝鲁此前提出、旨在削减财政支出的预算草案。就在一天前，法国总统马克龙刚刚任命原国防部长勒科尔尼为新总理。
这场席卷法国的抗议活动，导火索正是前任总理贝鲁在今年 7 月抛出的 2026 年预算草案。该草案计划削减财政支出 438 亿欧元，以防范公共债务风险进一步加剧，具体举措包括把两个公共假日改为工作日、医保支出增幅减半等。
据法国内政部统计，10 日当天全国总计超 17 万人参加这起名为 「封锁法国」 的抗议活动。法国总工会则宣布有 25 万人参加。
民众怒火的背后，是法国积重难返的债务 「烫手山芋」。作为欧洲第二大经济体，法国的国债利率已高于西班牙、葡萄牙和希腊，仅略低于意大利。
法国国家统计和经济研究所 6 月底发布的数据显示，截至 2025 年第一季度末，法国公共债务总额达到 3.345 万亿欧元，相当于法国国内生产总值 （GDP） 的 114%，较去年底上升了 0.7 个百分点。
根据欧盟的规定，成员国预算赤字不得超过 GDP 的 3%。然而，法国去年的预算赤字达到 5.8%，几乎是欧盟规定上限的两倍，今年预计也将达到 5.4%。
法国是世界公认的高福利国家，然而近年来受生产力下滑、人口老龄化等问题影响，高福利体系给公共财政带来的压力与日俱增。有媒体分析认为，法国正 「处于命运的十字路口」。近年来，法国经济增长疲软，种族歧视加剧，社会不公现象增加，国家综合竞争力呈下滑态势。
据央视新闻，当地时间 9 月 12 日，美国信用评级机构惠誉宣布下调法国主权信用评级，从 AA-（高质量） 下调至 A+（中上质量）。根据惠誉的评估，法国缺乏一个由多数派支持的、可信的财政整顿方案，而这正是此次评级下调的主要原因。
OpenAI IPO 一大障碍被扫清，
将豪掷 3500 亿美元租赁服务器
图片来源：每日经济新闻 资料图
当地时间 9 月 11 日，微软和 OpenAI 宣布，双方已达成一项不具约束力的协议，将开启下一阶段的合作。
根据协议，OpenAI 计划将其营利性部门转型为公益公司 （Public Benefit Corporation，PBC）。这一转型若获得美国各州监管机构批准，将为 OpenAI 带来新的融资途径，并可能为未来上市创造条件。
至于重组计划下的非营利性母公司，据 OpenAI 公司现任非营利部门董事会主席 Bret Taylor 的一份备忘录所述，非营利部门将继续存在，并保持对运营的控制权。
按照目前的非约束性协议，OpenAI 非营利部门将获得新设 PBC 的股份，估值或超过 1000 亿美元。据知情人士透露，在新架构下，微软和 OpenAI 非营利主体将分别获得价值约相当于 OpenAI 总值 30% 的初始股权，剩余部分则由员工和其他投资者持有。
OpenAI 与微软在联合声明中强调，双方正积极推动最终协议条款的敲定，并将基于共同的安全承诺，持续为全球用户提供最优质的人工智能工具。
有分析认为，此次签约标志着整个夏季艰难谈判的终结，期间双方矛盾一度激化，据 《华尔街日报》 报道，甚至有传言称 OpenAI 曾考虑通过反垄断监管机构解除合约。
对 OpenAI 而言，与微软的这份协议堪称一场阶段性胜利。因为它在向州监管机构正式提交方案前，需要先获得微软的批准。此外，OpenAI 曾告知投资者，如果不能在年底前完成重组，公司或将面临 190 亿美元融资落空的风险。
据媒体报道，事实上，OpenAI 正面临 「烧钱」 困局。根据最新规划，公司打算从今年到 2030 年间，豪掷 3500 亿美元用于服务器租赁，且预计至 2030 年，公司收入的四分之三将投向算力资源与技术人才领域，远超微软、亚马逊等大型科技公司的平均水平。
人均 GDP 7 万美元！
中东首富卡塔尔，
以色列说炸就炸
9 月 10 日 特斯拉首席执行官埃隆·马斯克 （Elon Musk）：
Optimus 3 人形机器人将拥有接近人类的手部灵巧性，每台成本预计最低约 2 万美元，这将是影响人类历史的重大产品。目前特斯拉汽车中由 AI4 芯片驱动的自动驾驶，安全性至少是人类驾驶的 2 到 3 倍，甚至可能高达 10 倍。到今年年底，你的特斯拉汽车将会表现出类似 「有意识」 的感觉。
9 月 10 日 Wedbush 分析师丹·艾夫斯 （Dan Ives）：
iPhone 17 标志着苹果进入 「新纪元」。苹果在提升产品效率的同时，引入全新设计、并将 Apple Intelligence 融入到实用功能中，未来 12 至 18 个月有望开启一轮超级换机周期。
9 月 12 日 前高盛首席执行官 劳埃德·布兰克费恩 （Lloyd Blankfein）：
美国 「每四到五年常有一次重大经济事件」，当前信贷市场 （尤其私募信贷与信用利差过窄） 存在被低估的系统性风险，投资者要警惕杠杆与非透明资产带来的连锁冲击；同时对 AI 的长期潜力保持谨慎乐观，但 「警觉信贷风险」 是首要策略。
马斯克、埃里森争首富，
相差逾 1000 亿美元
本周，美股三大指数齐涨。其中，道指累计上涨 0.95%，标普 500 指数涨 1.59%，纳指涨 2.03%。
周三，甲骨文 「表现惊艳」 的季度财报震惊华尔街，股价暴涨 36%，助推公司联合创始人拉里•埃里森的财富达到 3930 亿美元，超越马斯克 （3850 亿美元），成为全球首富。但由于市场担忧甲骨文未来增长过度集中于单一客户 OpenAI，该股周四、周五连续下跌，两日累跌 11%。
与此同时，因传出内华达州确认本周向特斯拉发出 Robotaxi 测试许可、特斯拉发布革命性储能产品 Megapack 3 和 Megablock 系统等利好消息，特斯拉本周累计上涨 12.85%，周四、周五两日累计涨 14%。
截至发稿，根据福布斯富豪榜，马斯克已重新夺回首富之位，当前财富为 4632 亿美元；拉里·埃里森的财富为 3518 亿美元，两者财富差距 1114 亿美元。
黄金连涨四周，纽约期金本周累涨 0.75%，周二一度站上 3710 美元。
美元指数累跌 0.13%，报 97.61。
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