深夜，国际银铂价格飙升！
截至发稿，伦敦金上涨 0.29%，至 3759.895 美元/盎司；伦敦银上涨 2.46%，至 45.994 美元/盎司，续刷 2011 年 5 月以来新高；国际钯价上涨 1.7%，至 1305.3 美元/盎司；国际铂价上涨 3.61%，至 1611.52 美元/盎司。
消息面上，北京时间 9 月 26 日晚间，美国商务部经济分析局发布了 8 月份的 PCE 物价指数。
具体数据显示，美国 8 月核心 PCE 物价指数同比增长 2.9%，与前值一致；环比增长 0.2%，前值增长 0.3%。整体 PCE 物价指数环比上涨 0.3%，同比涨幅升至 2.7%，前值为 2.6%。
总的来看，作为美联储最青睐的通胀指标，8 月 PCE 通胀数据均在市场此前的预期范围内。
此外，数据显示，8 月美国消费者支出增幅略高于预期。8 月份个人收入增长 957 亿美元，环比增长 0.4%；个人消费支出增长 1292 亿美元，环比增长 0.6%。这两项数据均高于此前预期 0.1 个百分点。
通胀和失业担忧导致美国 9 月消费者信心指数下降
据央视新闻消息，美国密歇根大学 26 日发布调查数据显示，因担忧通胀和失业，9 月份所有年龄段、各收入阶层和教育程度的消费者对美国经济前景信心均呈下降态势。
数据显示，9 月份美国消费者信心指数为 55.1，较 8 月份下降约 5%；9 月份当前经济状况指数从 8 月份的 61.7 降至 60.4，低于去年 9 月份的 63.8；消费者预期指数从 8 月份的 55.9 降至 51.7，低于去年 9 月份的 74.5。
数据显示，近 70% 的美国消费者预计未来一年通胀将超过其收入增长，而 2024 年 9 月这一比例不到 60%；约 65% 的消费者预计未来一年失业率将上升，高于 2025 年 7 月的 57% 和一年前的 35%；消费者个人失业概率预期 9 月份也小幅上升，达 2025 年 3 月以来最高水平。
调查显示，关税问题对美国消费者至关重要，约 60% 的消费者主动就关税问题发表评论，2025 年 5 月和 1 月这一比例分别为 65% 和 28%；消费者对高物价持续感到沮丧，44% 的消费者主动提及高物价正在侵蚀他们的个人财务状况，创 2024 年 11 月以来最高水平。
密歇根大学消费者调查项目主任、经济学家乔安妮·许表示，多项调查问卷的回复均显示，消费者财务前景已恶化。对许多消费者而言，未来强劲支出将难以持续。
美联储官员发声
据财联社消息，美联储负责监管事务的副主席米歇尔·鲍曼周五再度 「放鸽」。她认为，为了防范就业市场出现日益严重的问题，美联储决策者必须果断、提前降息，以免错失时机。
鲍曼当天表示：「最新数据清楚表明，劳动力市场的脆弱性显著增加，而若剔除关税因素，通胀依然徘徊在距离我们目标不远的水平。」
鲍曼声称，数月以来的数据显示劳动力市场问题不断加剧，因此现在是美国联邦公开市场委员会 「必须立即行动，防止劳动力活力进一步流失」 的时机。
她警告称：「我们已面临严重风险，即在应对劳动力市场恶化问题上可能已经落后于形势。如果这种状况持续，我担心我们将不得不以更快的节奏、更大的幅度来调整政策。」
近一段时间以来，美联储的政策独立性持续受到特朗普政府的挑战。
据央视新闻消息，央视记者当地时间 9 月 26 日获悉，美联储理事莉萨·库克敦促最高法院阻止特朗普将其解职，称解职将严重破坏美联储的独立性，使其 「沦为总统意志的附庸」。
据 《国会山报》 报道，库克的律师在提交的文件中表示，如果允许特朗普将其解职，将动摇美国市场与经济赖以发展的制度基础。
美联储降息不确定性增加
「周五晚间公布的数据显示美国通胀延续小幅上行趋势，不过核心 PCE 通胀保持稳定，维持在 2.9%，这意味着对美联储降息节奏的掣肘有所减弱。」 新湖期货研究所副所长、高级黄金投资分析师李明玉表示，预计后续美国通胀将延续温和上行态势，从 ISM 服务业的物价分项走势以及服务业薪资同比增速来看，核心通胀仍有进一步走高的压力。
谈及 8 月美国消费者支出增幅略高于预期，李明玉表示，美国企业前期囤积的库存去化后，正逐步把新增关税压力向终端转嫁，消费者承担比例抬升将进一步向通胀传导。不过，受产品间分化以及企业负担更多关税的影响，预计关税向通胀传导的节奏偏温和。
格林大华期货首席专家王骏表示，美国 8 月 PCE 物价指数显示美国通胀压力略有缓解，但仍高于美联储目标。
「在美国 8 月 PCE 物价数据公布前，市场普遍预期美联储 10 月将降息 25 个基点。但是，近期强劲的美国经济数据增加了美联储降息的不确定性。市场对美联储 10 月降息的预期或进一步减弱，预计美联储保持更谨慎的态度，降息幅度有限甚至暂停。」 王骏说。
李明玉则认为，对美联储来说，「就业下行风险大于通胀上行风险」 的定调意味着其政策重心已从通胀转向就业市场，就业数据走弱的风险有望打开美联储的降息空间。
「美国劳动力市场疲弱，一定程度上是受移民政策等因素短时冲击。需求侧的降温迹象意味着美联储短期内的货币政策路径仍需保持相对宽松，预计美联储年内仍有再降息 1～2 次的空间。」 李明玉认为，后续美国 9—10 月的就业数据是决定美联储降息空间的关键。
从长期角度看，李明玉认为，美国货币和财政双宽松的局面有望支撑其经济边际上行，实现经济软着陆。因此，明年美联储在降息时或更为谨慎。不过，仍需关注特朗普政府对美联储独立性的冲击，这是影响未来美联储降息路径的不确定性因素。
金价将维持强势
对全球资产价格来说，在美联储降息开启以及市场对美联储独立性的担忧下，美元走弱叠加全球流动性改善，将继续支撑工业金属特别是贵金属板块相关品种的价格。
近期，多家机构进一步上调金价预期。摩根大通发布的最新研报预计，现货金价将在 2026 年第一季度突破 4000 美元/盎司。若美联储独立性受冲击，投资者的资金轮动可能在未来两个季度内将金价推至 5000 美元/盎司。
高盛则维持黄金 2025 年年底 3700 美元/盎司、2026 年中期 4000 美元/盎司的目标价，并提到金价升至 4500 美元/盎司以上的可能性。
「从当前看，发达国家财政担忧以及全球央行购金持续，仍将支撑黄金的中长期配置属性。近期，美国政府停摆风险上升也推升了市场短期的避险情绪，对金价形成进一步支撑。」 李明玉说。
在王骏看来，若后续美联储降息幅度有限或暂停降息，美元反弹将对以美元计价的大宗商品形成压力，黄金、白银等避险资产价格可能会短期回调。不过，从长期看，若美国通胀持续下行，美联储最终或释放更多的货币宽松信号，进而进一步提振贵金属的需求与价格。
（期货日报）
文章转载自 东方财富
