作者：
雷晨
9 月的 A 股科技板块正遭遇一场减持冲击。
近期，明星股光模块龙头中际旭创（300308.SZ） 控股股东山东中际投资控股有限公司 （下称 「中际控股」） 的减持公告，在市场激起涟漪。根据公告，中际控股计划在未来三个月内，以大宗交易方式减持公司股份不超过 550 万股，按 9 月 29 日收盘价计算，将套现近 23 亿元。
这并非孤例。东方财富数据显示，9 月以来 A 股已有上百家科技产业公司发布减持计划，其中中际旭创、澜起科技的市值超过千亿。
在股价高位与估值分歧的双重背景下，这场减持潮既是股东的落袋为安，更折射出科技股价值重构期的市场焦虑。
主要股东相继减持
作为中际旭创的控股股东，本次减持前，中际控股合计持有其 1.27 亿股，持股比例为 11.42%。
烟台富豪王伟修是中际控股的掌舵人，除了中际控股，他个人直接持有中际旭创 6.28% 的股份，王伟修之子王晓东也在中际旭创担任董事、副总裁一职。
根据 9 月 26 日公告，中际控股计划自 2025 年 10 月 28 日至 2026 年 1 月 27 日期间，通过大宗交易方式减持公司股份不超过总股本的 0.49%。
有财务分析人士指出，中际旭创本次减持采用大宗交易方式，相较于集中竞价交易，对二级市场的直接冲击较小。大宗交易可将股份直接转让给特定投资者，避免在公开市场形成抛压。
减持公告还强调，本次计划实施不会导致公司控制权发生变更，不会影响公司的治理结构和持续经营。中际控股及其一致行动人承诺，自本次减持计划完成后 12 个月内不减持公司股份。
值得关注的是，随着中际旭创股价的不断攀升，其股东减持并非孤立事件。今年下半年以来，中际旭创董事长、副总裁纷纷出手减持。
9 月 17 日，中际旭创公告称，7 月 1 日至 9 月 17 日期间，特定股东苏州益兴福及其一致行动人合计减持 463.41 万股，合计持股比例由 9.42% 减少至约 9%。苏州益兴福是中际旭创董事长、总裁刘圣的控股企业。
以减持期间中际旭创平均股价 261.84 元/股计算，苏州益兴福套现约 12 亿元。
此外，中际旭创还于今年 8 月初公告，王晓东计划在 2025 年 8 月 25 日至 2025 年 11 月 24 日期间，通过竞价交易方式减持不超过 71.91 万股，占总股本的 0.06%。当日公司收盘价为 210.63 元/股。
公告称，本次减持原因为个人资金需求，股份来源是二级市场集中竞价增持股份及实施权益分派转增的股份。减持前，王晓东持股数量 287.62 万股，占总股本比例为 0.26%。
21 世纪经济报道记者根据数据统计，今年 8 月底以来，王晓东已减持公司股份 11 次，累计减持 53.55 万股，占总股本的比例为 0.0482%，减持均价 400.95 元/股，累计套现达 2.16 亿元。
主要股东减持的关键背景是，中际旭创下半年以来股价连创新高。截至 9 月 29 日收盘，中际旭创下半年以来的区间累计涨幅已超 180%，最新市值 4631 亿元。经历过年初所谓 「算力泡沫」 的质疑、海外关税政策的突袭，光模块相关个股自今年下半年以来也持续攀升。
不过，从财务数据来看，中际旭创股价上涨存在一定业绩支撑。公司上半年实现营业收入 147.89 亿元，同比增长 36.95%，归属于上市公司股东的净利润 39.95 亿元，同比增长 69.4%。
在 8 月 27 日的业绩交流会上，中际旭创高管提到，2025 二季度，海外重点客户进一步增加资本开支投入 AI 基础设施，「主要需求为 800G 光模块和 400G 光模块，公司 800G 出货量提升快速增长」。
科技板块遭密集套现
除中际旭创外，其他科技公司也出现股东减持情况。
21 世纪经济报道记者根据东方财富数据统计，9 月以来，科技产业板块共有 106 家公司发布大股东减持计划公告。
其中，澜起科技（688008.SH） 两名股东同时宣布各减持 1145.15 万股，按最新股价 143.65 元计算，合计套现约 32.9 亿元。该公司下半年以来涨幅 75.18%，总市值 1645.01 亿元。
长飞光纤（601869.SH） 股东减持 110 万股，套现约 1.16 亿元；软通动力（301236.SZ） 股东减持 1905.88 万股，套现约 10.42 亿元。
进一步来看，在科技产业板块，电子行业成为减持集中地，涉及公司包括澜起科技、天岳先进、燕东微、水晶光电等 25 家企业。计算机行业紧随其后，有软通动力、东华软件等 18 家公司发布减持计划。
从减持时机来看，多数股东选择在公司股价相对高位时实施减持。
数据显示，这些减持公司中近七成下半年以来实现上涨，其中中际旭创、长飞光纤、统联精密等公司涨幅均超过 150%。
市场分析认为，在科技股经历大幅上涨后，产业资本套现意愿明显增强。
而对于投资者而言，高位减持潮或成短期 「降温」 信号。相关个股可能面临抛压，波动加剧。但中长期看，若公司基本面扎实、业绩持续兑现，减持可能提供投资机会。
但值得关注的是，随着科技股尤其是光模块板块股价大幅上涨，机构投资者对其估值判断，也已经出现明显分歧。
8 月份，高盛发布研报表示，即便光模块企业中际旭创与新易盛的股价近期大幅上涨，但两家公司的估值依然合理。
然而，随后摩根士丹利研报指出，光模块板块的基本面利好已被广泛知晓并充分反映在股价中，建议投资者在市场情绪高涨时适度获利了结。
9 月 5 日，荒原投资董事长凌鹏公开质疑部分分析师对中际旭创 2027 年净利润达到 250 亿元的预测。
面对凌鹏的质疑，国盛证券分析师在朋友圈予以反驳，并于 9 月 7 日发布中际旭创 2025 年半年报的最新点评报告，上调了公司盈利预测。
国盛证券预计，中际旭创 2025 至 2027 年归母净利润将分别达到 95.1 亿元、154.9 亿元和 198.2 亿元，并维持 「买入」 评级。
如今，二级市场上，资金正悄然调整布局。在股价高位与估值分歧的双重背景下，科技股减持或成为 A 股科技板块的 「压力测试」。
随着主要股东密集套现和机构观点分歧加剧，科技股估值体系正面临考验。
（21 世纪经济报道）
文章转载自东方财富
