在本轮贵金属大牛市行情背后，赢家显然不仅仅只有金融市场上的黄金多头们，还有那些手上真的握有 「真金白银」 的普通人。而作为全球第二大黄金消费国，不少印度家庭无疑就搭上了这辆顺风车……
摩根士丹利本周发布的一份最新报告就显示，印度家庭财富眼下正经历飞跃式增长——该国民众 3.46 万吨的黄金持有量 (重量相当于 6000 多头大象)，在近期创纪录的金价涨势中大幅增值。
摩根士丹利经济学家 Upasana Chachra 和 Bani Gambhir 在报告中写道，这些积累了数代人代代相传的巨额黄金，目前的价值已接近 3.8 万亿美元。鉴于金价的上涨趋势，这正对印度家庭的资产负债表产生 「积极的财富效应」。
长期以来，黄金已深深融入了印度人的文化、宗教与日常生活中。
印度家庭囤积黄金不仅作为长期储蓄或应急保障，更在宗教仪式中象征着繁荣。这些贵金属常作为婚礼和节庆礼物，既巩固亲情纽带，又实现财富代际传承。
值得一提的是，摩根士丹利对于印度家庭黄金持有量的最新估算值，要远超世界黄金协会两年多前 (2023 年 7 月) 报告的数字——2.5 万吨。但即便是 2.5 万吨这个数字，也已经超过了全球黄金储备前十大央行的储备总和。
印度民间黄金财富预估的激增，正值金价今年历史性大涨逾 50% 之际。现货黄金价格本周早些时候已创下了每盎司 4000 美元以上的纪录新高，今年有望实现自 1979 年以来最大的年度涨幅。
此轮涨势由央行购金、地缘政治紧张局势以及美联储降息共同推动。作为全球人口最多的国家，印度黄金需求主要依赖进口，其国内价格通常与全球走势同步。
印度央行近年来也时常通过购金提振市场信心，自 2024 年以来累计购入约 75 吨黄金，使其总持有量增至 880 吨——约占印度外汇储备的 14%。
大摩在报告指出，随着印度央行开启降息周期及政府下调消费税，该国的黄金财富效应正获得额外提振。
也有国家为此苦恼？
值得一提的是，尽管家庭财富随金价上涨的大幅增长本身是一件好事。但在全球范围内，也有一些本身正在与高通胀相抗争的央行，可能并不乐见于此。
除了印度外，金价上涨也正使土耳其家庭财富大幅攀升了数十亿美元，不过这却可能反而给土耳其央行抑制通胀的努力带来了复杂影响。
据土耳其央行估算，土耳其民众持有的非金融体系黄金储备——通常被称为 「床垫下的黄金」 价值高达 5000 亿美元。土耳其央行行长法提赫·卡拉汉表示，过去一年金价飙升已产生了逾 1000 亿美元的财富效应——消费者因财富增长而增加了消费。
据 Is Portfoy 测算，金价若再上涨 10%，将额外再产生约 500 亿美元财富效应。
凯投宏观新兴市场高级经济学家 Liam Peach 指出，「土耳其黄金财富如此高度集中，意味着金价急升可能产生积极财富效应并提振国内消费。需求侧压力增强将进一步推迟抗通胀的进程。」
长期以来，抑制通胀对土耳其央行来说一直是一个严峻的挑战。目前土耳其国内通胀主要源于教育、租金等项目价格上涨。上月，土耳其通胀率意外加速攀升至 33.3%，高于前月的 33%。
卡拉汉本周向议员们承认，黄金正通过财富效应支撑需求。土耳其央行五月份的研究发现，黄金价格飙升在家庭黄金储蓄突出的城市，助推了房屋和汽车销售。
卡拉汉表示：「过去的高通胀经历是土耳其民众持有大量黄金的原因。」
（财联社）
文章转载自 东方财富
