11 月碳酸锂维持多头窗口 但须警惕冲高后资金离场风险

　　上证报中国证券网讯 （记者费天元） 中粮期货研究院研究员余雅琨发布报告表示，11 月 17 日碳酸锂主力合约 LC2601 以 95200 元/吨封涨停，直接驱动因素在于供给端收缩与低库存的双重支撑；判断 11 月锂价维持多头窗口，但需要警惕冲高后资金离场风险。

　　余雅琨认为，推动碳酸锂期货涨停的原因主要有三条：

　　供给层面，核心矿山枕下窝矿因采矿权证流程未完成，短期复产无望，加剧市场对锂供应紧缺的担忧。与此同时，锂盐厂维持高开工率，加速锂矿消耗，持货商惜售情绪升温，推动锂矿价格跟涨，进一步挤压锂盐利润空间。

　　库存层面，社会库存连续 13 周下降至 12.05 万吨，上游库存降至 2.83 万吨 （年内低位），下游库存亦减少至 4.88 万吨。产业链库存持续向终端转移，凸显供需紧平衡状态。尤其储能与磷酸铁锂领域排产攀升，强化需求韧性预期。

　　情绪与资金层面，行业龙头赣锋锂业董事长李良彬周末公开表态 「明年锂价或升至 15 万元/吨-20 万元/吨」，此言论迅速点燃市场看涨情绪。叠加期货升水结构，投机资金借势增仓推涨。碳酸锂期货日内增仓超 10%，资金流入显著。

　　展望未来，余雅琨判断，锂电利多驱动延续。若枧下窝矿未复产，12 月锂辉石冶炼厂或面临原料问题，产量难以增加；储能带动铁锂排产延续景气，12 月或继续去库 9 千吨，基本面维持偏紧格局。但同时也要注意情绪扰动风险。当前碳酸锂期货升水现货约 8000 元/吨。据调研了解，下游对高价接受度有限，碳酸锂现货在 83000 元/吨以上成交稀少。

　　「11 月维持碳酸锂期货多头窗口，但需要警惕冲高后资金离场风险。若库存去化超预期或供给扰动加剧，价格有望冲击 10 万元/吨。」 余雅琨总结。

（上海证券报·中国证券网）