尽管利率掉期市场上美联储 12 月降息的概率已跌破五成，但部分投资者眼下仍在积极布局对冲，押注美联储下月将连续第三次会议降息。
最新的动向显示，期权交易员正通过大量买入与有担保隔夜融资利率 (SOFR) 挂钩的 12 月期权，以试图从潜在的 25 个基点降息中获利——SOFR 与联邦基金利率密切相关。这些押注的出现正值美国政府经历史上最长时间停摆后，大量经济数据重新开始公布之际。
数据显示，在美联储 12 月 10 日公布利率决议后两天到期的期权合约中，未平仓合约周一继续攀升。由于涵盖 12 月议息日，该期权交易成为了对冲美联储年底政策决议的理想工具。近几周最活跃的 12 月 SOFR 期权合约的行权价为 96.50，当前未平仓合约量约达 86.3 万份。该行权价对应的 SOFR 利率为 3.5%，较当前联邦基金有效利率低出了 38 个基点。
这波期权市场对降息的押注浪潮，与利率掉期市场当前的定价无疑形成了鲜明对比：后者显示美联储下次会议降息概率已来到了四六开——仅有约四成概率降息，而两周前市场定价的降息概率还高达 70% 左右。这些利率定价变化甚至已延伸至明年，在对明年 1 月 28 日美联储决议的预期中，市场定价的降息幅度也已不足 25 个基点。
一些业内人士表示，期权市场当前迅速浮现出的降息押注，一定程度上似乎是预期补发的美国数据，可能会加剧人们对美国经济和就业市场状况的担忧，从而令利率天平重新倒向降息这一边。
美国联邦政府目前已开始陆续发布因此前长达 43 天的政府停摆而延迟的经济数据。周二公布的数据显示，从 9 月中旬到 10 月中旬，领取失业救济金的美国人数大幅上升，暗示 10 月失业率可能偏高。与此同时，ADP 的一份报告显示，在截至 11 月 1 日的四周内，私营雇主平均每周减少了 2500 个工作岗位。
美联储理事沃勒周一也表示，美国企业已经开始更频繁地谈论裁员问题，因为他们计划应对需求疲软以及人工智能可能带来的生产率提高。沃勒重申，他认为美联储应该在 12 月会议上再次降息，理由是美国劳动力市场疲软以及货币政策在伤害中低收入消费者。
本周最为重要的宏观数据将是周四将补发的美国 9 月非农就业报告。接受媒体调查的经济学家预计，报告将显示当月雇主增加了 5 万个工作岗位。
由于缺乏新的经济数据供投资者评估经济健康状况，收益率曲线末端的长期国债收益率近期仍被限制在窄幅区间内波动。一项业内统计显示，美国宏观数据的真空导致自 10 月 29 日美联储会议以来，10 年期美债收益率波动幅度仅为 11 个基点。
周二，美债市场的波动幅度依然不大。截至纽约时段尾盘，通常与美联储利率预期同步变动的两年期美债收益率下跌 2.93 个基点，报 3.572%；10 年期美债收益率则下跌 2.52 个基点，报 4.113%。
（财联社）
文章转载自 东方财富
