【文章来源：新华财经】
新华财经北京 11 月 26 日电 近期，诺比侃科技第三次向香港联合交易所递交招股书，拟在香港主板挂牌上市，中金公司担任本次发行的独家保荐人。
该公司成立于 2015 年，专注于 AI 技术在多行业的产业化应用。近两年，公司营收持续上涨，但受到各项业务毛利率波动影响，导致公司在 2025 年上半年利润下滑超两成。
公司曾进行过多轮融资，合计募资额约达 3.55 亿元，其中最近一次 D+轮公司估值达 21.3 亿元。
主攻 AI+交通、能源、城市治理解决方案
诺比侃科技主要提供基于全面的 AI 行业模型的软硬件一体化解决方案。公司自主研发的 NBK-INTARI 人工智能平台为交通、能源及城市治理领域的客户实现智能化监测、检测和运维等赋能。
根据灼识咨询，基于 2024 年轨道交通领域与供电相关的收入，公司为中国第二大 AI+供电检测监测系统提供商，市场份额约 5.9%；基于 2024 年轨道交通收入，在中国轨道交通行业提供 AI+检测监测解决方案的企业中排名第三，市场份额约 1.8%。就收入而言，AI+轨道交通检测监测解决方案市场占 2024 年 AI+轨道交通解决方案行业市场份额的 11.6% 左右。
从收入结构来看，公司交通、能源及城市治理三大类业务中，交通解决方案收入稳定保持在 30% 以上。能源解决方案收入自 2022 年的 36.6% 增至 2024 年的 43.3%，2025 年上半年下滑至 12%。相比之下，城市治理解决方案收入在 2025 年上半年增至 57.3%。
图 1：诺比侃科技收入结构
营收稳步增长 利润短期波动
财务数据显示，诺比侃科技近年营收保持持续增长态势。2022 年、2023 年、2024 年，公司营收分别为 2.53 亿元、3.64 亿元、4.03 亿元。期内利润方面，2022 年至 2024 年分别为 6316.1 万元、8856.6 万元、1.15 亿元。
2025 年上半年，公司营收延续增长势头，实现收入 2.31 亿元，较上年同期的 1.86 亿元增长 24%，但期内利润为 4008.1 万元，较上年同期的 5074 万元下降 21%。
图 2：诺比侃科技财务数据
诺比侃科技的利润下滑与毛利率减少有关，2025 年上半年毛利率较去年同期的 57.9% 下降至 39.2%。公司表示，毛利减少主要是由于能源解决方案业务毛利率下降导致其毛利大幅减少，而毛利率下降主要归因于技术服务定制化开发项目增加，导致配套服务采购成本增加。
数据显示，能源解决方案的业务在 2024 年末达 49.6%，2025 年上半年仅约 16.5%。此外，其他两项业务毛利率在 2024 年显著下滑，今年上半年有所回升，但仍不及 2023 年毛利率水平。
图 3：诺比侃科技业务毛利率情况
分析发现，期间公司流动负债显著增加，计息银行贷款从 2023 年末的 7950 万元，增至 2024 年末的 9000 万元，2025 年上半年末达到 1.71 亿元。截至 2025 年 6 月 30 日，公司持有现金及现金等价物达 3.38 亿元，较 2024 年末翻倍。
另外，公司对前五大客户依赖度较高，2022 年至 2025 年上半年，向前五大客户的销售额占比分别为 61.1%、85.9%、66.6% 及 74.2%；向最大客户的销售额分别占总收入的 27.8%、30.5%、28.2% 及 50.1%。
曾进行多轮融资 估值约 21.3 亿元
招股书显示，诺比侃科技曾通过 A 轮融资、B 轮融资、C 轮融资、D 轮认购及 D+轮融资共筹集约 3.55 亿元。根据 D+轮融资情况，截至 2025 年 11 月，公司估值为 21.3 亿元。
2023 年 2 月，公司曾与中金公司签订辅导协议，筹备在上交所科创板上市并完成辅导备案，但未提交正式上市申请。2024 年下半年，为拓展全球业务及获取境外资本支持，公司自愿终止 A 股上市计划，转而寻求港股上市。
本次港股 IPO 募集资金将主要用于四大方向：一是核心技术的持续研发，巩固技术能力及产品服务功能；二是建设研发技术中心与新总部基地；三是寻求潜在战略投资及收购机会，优化产品结构并扩大客户覆盖；四是补充营运资金及满足一般公司用途。
截至招股书披露日，廖峪、铁科创智、唐泰可、林仁辉、苏茂才及铁科智能通过一致行动人士协议，共同有权行使公司约 51.1% 的投票权，构成控股股东群体。其中，廖峪作为公司创始人及董事长，直接持股 32.8%，铁科创智持股 6.7%，林仁辉、苏茂才分别持股 3.3% 股权。
图 4：诺比侃科技股权结构
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编辑：胡晨曦
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