文章来源：汇通网
临近圣诞节，美联储似乎想送投资者一个愉快的年终。他们通过 「资产负债表大幅扩表 + 降息 25bp + 未来宽松预测不变」 这一组合拳，成功制造了债券和股票的双重上涨。周三 （12 月 10 日）10 年期美债收益率下跌 0.88%，录得近一个半月最大单日跌幅，美国三大股指全线上涨，升至近一个月高位，道琼斯工业指数涨幅最大，收盘上涨 1.05%。
这抵消了鲍威尔主席 「有条件倾向于暂停进一步降息、想先观察经济在累计 175 个基点降息 （从去年 5.5% 高点） 及 9 月以来 75 个基点降息后的表现」 这一偏鹰派表态。
所谓 「有条件」，完全取决于即将到来的数据。目前这一切都极其不确定，保质期可能只有几天到几周——政府关门导致的数据缺失很快就会补上。下周看 10 月、11 月非农，1 月初看 12 月非农，还有多份通胀数据。市场对这次 「有条件暂停」 的重视程度，大概跟 10 月份鲍威尔说 「今天降息还很遥远」 差不多——谁也不知道数据堆积解除后经济和市场会怎么走。
鲍威尔在记者会上支持上调 GDP 预测的言论，实际上是在赌生产率会因 AI 等因素大幅跳升。他部分观点自相矛盾。而且美联储目前面对的是大量未知数：贸易政策怎么走、AI 如何影响双重使命、财政政策是否会在中期选举前进一步放水、移民政策怎么变，等等。
