文章来源：汇通网
12 月 12 日，星期五。隔夜市场延续了美联储政策决议后的宽松预期交易主线，美元指数在周四触及七周新低 98.13 后小幅反弹，但整体弱势格局未改。现货黄金价格小幅承压，但缺乏持续性抛售动能，欧市盘前交投 4280 美元附近，维持在 10 月 21 日以来的高位区间震荡。
本周最重要的事件无疑是美联储的利率决议及其后续指引。美联储在周三宣布降息 25 个基点，将联邦基金利率目标区间下调至 3.50% 至 3.75%，这一举措符合市场预期。然而，市场关注的焦点迅速转向政策声明及主席鲍威尔的新闻发布会表态。点阵图显示，决策者预计到 2026 年底联邦基金利率将降至 3.4%，意味着明年仅有一次降息空间。尽管如此，鲍威尔在记者会上强调美国劳动力市场面临显著下行风险，美联储不希望其政策抑制就业创造。这一措辞被市场解读为偏鸽派信号，部分交易员据此押注明年或有两次降息，而非点阵图暗示的一次。
这种政策预期的微妙分歧对黄金市场构成了重要支撑。作为无息资产，黄金的持有成本与利率水平呈反向关系。当市场预期利率路径趋于平缓甚至下行时，黄金的相对吸引力便会上升。美联储在通胀压力仍高于 2% 目标的情况下继续推进宽松周期，排除了暂停降息的可能性，这一立场令美元承压，也为金价提供了上行动能。美元指数在周四跌至两个多月低点，反映出市场对美联储政策路径的重新定价。虽然周五亚洲时段美元尝试企稳，但整体趋势仍显疲弱，这为以美元计价的黄金创造了有利的汇率环境。
除货币政策因素外，地缘政治风险溢价同样是支撑黄金走势的重要变量。俄乌和平谈判持续陷入僵局，双方在领土问题上的分歧依然尖锐。乌克兰总统泽连斯基表示，来自美方的压力要求其在领土问题上做出让步，而美方发言人则透露高层对俄乌双方都感到不满，希望尽快看到实质性进展而非无休止的谈判。这种地缘局势的高度不确定性维持了市场的避险需求，为黄金价格提供了底部支撑。