0.8%！CPI 同比涨幅回升至 2023 年 3 月份以来最高；有色矿采出厂价格连续 22 个月环比增长

每经记者｜张宏    每经编辑｜陈旭    

1 月 9 日，国家统计局公布 2025 年 12 月物价指数。

数据显示，2025 年 12 月，CPI（居民消费价格指数） 环比由上月下降 0.1% 转为上涨 0.2%；同比上涨 0.8%，涨幅比上月扩大 0.1 个百分点，回升至 2023 年 3 月份以来最高。核心 CPI 同比上涨 1.2%，涨幅连续 4 个月保持在 1% 以上。

PPI（工业生产者出厂价格指数） 同比下降 1.9%，降幅比上月收窄 0.3 个百分点；环比上涨 0.2%，连续 3 个月上涨，涨幅比上月扩大 0.1 个百分点。

《每日经济新闻》 记者 （以下简称每经记者） 注意到，有色金属矿采选业出厂价格连续 22 个月环比上行。元旦假期结束以来，有色金属板块持续走高。

12 月 CPI 同比上涨 0.8% 图片来源：国家统计局

工业消费品价格上涨带动 CPI 环比由降转涨

国家统计局城市司首席统计师董莉娟解读数据时表示，CPI 环比上涨主要受除能源外的工业消费品价格上涨影响，同比涨幅扩大主要是食品价格涨幅扩大拉动。

工业消费品中，通信工具、母婴用品、文娱耐用消费品、家用器具环比价格均有上涨，涨幅在 1.4%~3.0% 之间。

董莉娟认为，提振消费政策效果持续显现，叠加元旦临近，居民购物娱乐需求增加是上述工业消费品价格上涨的主要原因。

东方金诚研究发展部执行总监冯琳在接受每经记者书面采访时表示，2025 年 12 月国际金价延续上冲势头，国内金饰品价格同比涨幅扩大至 68.5%，是当月工业消费品价格同比涨幅由上月的 2.1% 扩大到 2.5% 的重要推动因素。

食品中，受节前消费需求增加影响，鲜果和虾蟹类价格环比分别上涨 2.6% 和 2.5%；鲜菜和鲜果价格同比涨幅分别扩大至 18.2% 和 4.4%；牛肉、羊肉和水产品价格同比分别上涨 6.9%、4.4% 和 1.6%，涨幅均有扩大；猪肉价格环比下降 1.7%，同比下降 14.6%，同比降幅略有收窄。

如何看待近期食品价格变动？

冯琳认为，在天气因素推动蔬菜价格连续两个月上涨后，伴随供应改善，2025 年 12 月蔬菜价格涨势已明显回落。另外，当前仍处于 「猪周期」 价格下行阶段，12 月猪肉价格环比延续下行，但受上年同期价格基数影响，12 月猪肉价格同比降幅略有收窄。

剔除波动较大的食品、能源价格，更能体现整体物价水平的核心 CPI 同比为 1.2%，涨幅与上月持平，连续 4 个月处于 1.0% 以上。

冯琳认为，核心 CPI 上涨主要是受促消费政策效应显现，家电、汽车价格同比改善，以及国际金价大幅上涨支撑。

展望 2026 年 1 月，冯琳判断，伴随上年同期基数抬高，今年春节错期至 2 月，同时综合考虑当前各类主要商品和服务价格波动趋势，预计 1 月 CPI 同比涨幅会回落至 0.2% 左右。

有色矿采出厂价格环比连续 22 个月增长

2025 年 12 月 PPI 同比下跌 1.9%，跌幅较上月收窄 0.3 个百分点，为 2024 年 9 月以来同比最小跌幅。环比延续上涨且涨势扩大。

12 月 PPI 环比上涨 0.2% 图片来源：国家统计局

冯琳认为，2025 年 12 月 PPI 环比延续上涨，主因是 「反内卷」 措施及需求季节性增加带动部分行业供需改善，同时有色金属价格上涨提振国内相关行业 PPI 上行。

以煤炭、光伏、锂电等细分行业价格同比走势为例，冯琳分析认为，「反内卷」 措施带动相关行业价格同比跌幅进一步收窄。

与此同时，部分高技术制造业产品价格延续偏强走势。2025 年 12 月集成电路、外存储设备及部件、生物质液体燃料、石墨及碳素制品等行业价格同比均有所上涨，显示当前部分高技术制造业市场供需两旺，对整体 PPI 产生向上牵引力。

此外，提振消费专项行动持续释放居民焕新消费潜力，拉动工艺美术及礼仪用品、运动用球、中乐器、营养食品等有关消费品行业价格同比向好。

每经记者注意到，有色金属矿采选业出厂价格连续 22 个月环比上行。元旦假期结束以来，有色金属板块持续走高。

有色金属矿采选业出厂价格环比走势

如图所示，有色金属矿采选业出厂价格从 2024 年 3 月以来一直保持环比增长

政策方面，2025 年 8 月，工信部等部门印发的 《有色金属行业稳增长工作方案 （2025—2026 年）》 提出，2025~2026 年，有色金属行业增加值年均增长 5% 左右，十种有色金属产量年均增长 1.5% 左右。

为何有色金属矿采选业出厂价格连续增长？

中泰证券研究所政策团队首席分析师杨畅在接受每经记者微信采访时表示，有色矿采价格上行可能存在两方面因素。

一方面是国际输入性因素，全球对铜、铝、金、银等关键金属的需求持续攀升，以及地缘政治扰动引发供应链重构，推动价格走强，对国内上游矿采环节形成传导。

另一方面，国内锂离子电池、新能源车、光伏设备等高端制造业快速发展，带动上游需求增长，对矿采价格形成拉动。

封面图片来源：新华社