美联储周三公布的褐皮书显示，美国大多数地区的经济活动在近期有所增长，就业状况则总体保持稳定，但通胀压力尚未完全消退，这为美联储短期内维持利率不变、继续观察数据变化提供了现实依据。
美联储每年发布 8 次 「褐皮书」，褐皮书汇总了 12 家地区联储对全美经济形势进行摸底的结果，该报告是美联储货币政策例会的重要参考资料。
报告显示，在 12 个联储辖区中，有 8 个报告经济活动有所增长，另有 8 个辖区表示招聘活动基本没有变化。除两个辖区仅录得 「轻微」 价格上涨外，其余地区价格均以 「温和」 的速度上升。总体来看，本期报告较上一期略有改善。
「对未来经济活动的展望温和乐观，多数受访者预计未来几个月经济将出现轻微至温和的增长。」
关税带来的成本压力成为所有辖区反复提及的核心问题。一些企业此前通过压缩利润消化相关成本，但随着库存消耗殆尽或利润压力加大，已开始将部分成本转嫁给消费者。不过，在零售和餐饮等对价格高度敏感的行业，企业仍较为克制。
消费支出在本轮调查周期内普遍小幅增长，主要受假日购物季带动。不过，多数地区指出，高收入群体的消费表现明显强于中低收入群体，后者对价格更加敏感，在非必需品和服务支出上趋于谨慎。
劳动力市场方面，就业总体保持稳定，12 个辖区中有 8 个报告招聘活动未出现明显变化。多地提到临时工使用比例上升，企业倾向于通过这种方式保持灵活性。
在招聘行为中，企业更多是填补空缺岗位，而非新增职位。技术工种、医疗和工程领域的人才短缺问题仍然存在，但跳槽率有所下降。
值得注意的是，多家企业正在探索人工智能(AI) 的应用，主要用于提升生产效率及未来的用工管理，但其对当前就业的直接影响仍然有限。工资水平以中等速度增长，多数企业表示薪资增速已回归 「正常化」。
去年，美联储曾累计降息 75 个基点，旨在防止劳动力市场进一步恶化。但在 12 月，美联储释放信号称，在通胀形势改善之前，倾向于将政策利率暂时维持在 3.50% 至 3.75% 的区间内。
金融市场普遍预计，美联储将在 1 月 27 日至 28 日的会议上维持利率不变。
自上月降息以来，美国失业率已小幅回落，最新数据显示为 4.4%。与此同时，本周早些时候公布的一份政府报告显示，12 月消费者价格指数同比上涨 2.7%，依旧高于 2% 的目标水平。
而利率期货市场的定价反映出，投资者预计美联储将等到 6 月才会再次降息。届时，美联储主席鲍威尔的任期将结束。美国总统特朗普已表示，将任命一位与其立场一致、主张大幅降低短期借贷成本的美联储主席。
美联储内部对政策立场仍存在明显分歧。去年 12 月的降息决定以 9 票赞成、3 票反对的结果通过，多数委员认为，疲软的劳动力市场需要通过降息予以支持。
然而，几位不具投票权的地区联储主席此后表示，他们在当时的立场更接近反对降息的一方，认为通胀才是更大的风险，并支持将政策利率维持不变。
（财联社）
文章转载自 东方财富
