「年终奖还没发，钱就先变成老铺黄金的葫芦吊坠了！」1 月 26 日，在北京 SKP 老铺黄金门店外，一位刚购完黄金饰品的女士告诉 《华夏时报》 记者。她直言，国际金价比去年 10 月上涨超 20%，担心年前再涨价，索性提前把 「压岁钱」 换成黄金，「比存银行划算多了」。
记者实地探访发现，近日北京多家商场的老铺黄金门店持续出现排队抢购盛况，部分热门款式已断货。其中，北京 SKP 门店因优惠力度最大，成为抢购焦点，商场为应对人流，甚至临时增设专属通道分流顾客。
有业内人士对 《华夏时报》 记者分析，此次 「抢金热」 背后，是避险情绪、投资预期与消费需求的交织。尽管金价上涨短期内刺激了消费，但对黄金品牌而言，长期需应对毛利率波动、品牌溢价可持续性等挑战。这场抢购潮，也折射出当前黄金市场的复杂态势与消费者心态的微妙变化。
对于此次抢购潮背后的市场应对、产品备货等相关问题，《华夏时报》 记者于 1 月 27 日向老铺黄金披露邮箱致函采访，截至发稿，尚未收到相关回复。
排队盛况再现
1 月 24 日到 27 日，北京 SKP 老铺黄金门店排队长龙持续，盛况超过去年。事实上，这种抢购热潮从 1 月 23 日晚间就已启动，数十人彻夜排队抢占 「抢购位」。由于客流远超平日，北京 SKP 专门将北大门、北东门设为老铺黄金顾客专属服务通道，以减少排队拥堵。
「您看这件要吗？不要后面就卖掉了！」 在老铺黄金 SKP 柜台前，导购员的提醒让不少消费者不敢犹豫。一位正在付款的顾客坦言，「根本没时间多挑，看中就赶紧定，不然转头就没了。」 这样 「手慢无」 的场景，近期在老铺黄金多家门店频繁上演。
尽管老铺黄金部分产品克价达 1600-2000 元，仍未阻挡消费者热情。店外徘徊的张先生坦言其困惑，「这价格不算低，怎么还这么火？印象里老铺价格一直挺高。」 但排队的李女士却有不同看法，「我对比过其他品牌，比如六福的一口价产品，折算下来每克要 2400 元左右，这么看老铺反而更划算。」
《华夏时报》 记者了解到，此次抢购潮与金价上涨及优惠活动叠加密切相关。1 月 27 日，多家品牌足金饰品报价为 1575 元/克左右，部分品牌报价 1585 元/克，创历史新高；上海金交所黄金现货 AU9999 当前报价为 1139.3 元/克，近一月涨幅达 13.65%。而老铺黄金推出的 「实付满 1000 元减 50 元」 叠加 「10 倍积分」 的新春品牌日活动，折算下来约 8.75 折优惠，进一步刺激了消费。
值得注意的是，市场对老铺黄金 2 月提价的预期强烈。中信建投证券 1 月 25 日发布分析报告指出，老铺黄金上次提价在 2025 年 10 月 17 日，当时大盘金价为 997 元/克，截至 2026 年 1 月 23 日，大盘金价已上涨 11.3%，参考周大福同期首饰金价格 20.6% 的涨幅 （从 997 元/克涨至 1542 元/克），结合税收新政推高首饰金成本，预计老铺黄金此次提价幅度或达 15%-20%。
不过，也有业内人士提及老铺黄金的潜在压力，「若金价持续上涨，当前策略暂无问题；但一旦金价大幅下挫，老铺 『只涨价不降价』 的模式可能陷入尴尬。毕竟抛开黄金本身价值，其品牌力影响力尚未达到老牌奢牌水平。」
年内黄金仍看涨
记者注意到，截至 1 月 27 日发稿时，现货黄金价格维持在 5067 美元/盎司，日内涨幅 1.15%。
世界黄金协会数据显示，2025 年黄金在全球央行储备中的份额已升至 20%，该协会预测，2026 年金价有望再上涨 15% 至 30%。机构和分析师也纷纷看好金价前景，高盛已将 2026 年底金价预测上调至 5400 美元/盎司；独立分析师罗斯·诺曼也给出乐观预期，认为今年黄金价格高点将达每盎司 6400 美元，全年均价或为每盎司 5375 美元。
对此，知名经济学者盘和林在接受 《华夏时报》 记者采访时表示，当前支撑黄金价格持续上涨的核心因素是避险资产竞品表现不佳，美元美债稳定性不足，甚至成为风险本身，投资人避险只能转向黄金；各国央行也开始用黄金替代美元作为货币储备，推动金价上涨。
南开大学金融学教授田利辉对 《华夏时报》 记者进一步补充，金价上涨由四大核心因素共振驱动，且年内将持续发力。一是美联储降息周期开启，2026 年预计降息 3-4 次，实际利率下行降低持有黄金机会成本；二是全球通胀维持 3%-5% 区间，黄金抗通胀属性凸显；三是美元信用弱化，美国债务高企，全球去美元化加速，多国央行增持黄金储备；四是地缘政治风险发酵，俄乌冲突、中东骚乱等推升避险需求。这些因素年内难逆转，金价有望冲击 5500-6000 美元/盎司区间。
值得注意的是，老铺黄金等黄金企业虽短期受益于金价上涨，但长期或面临毛利率承压风险。花旗指出，在老铺黄金以往的大型促销活动中，大部分库存会在 10 月份售罄，这意味着用于当前销售的黄金很可能是从 11 月开始采购的。由于此后金价飙升，老铺黄金的平均采购成本可能有所上升，这可能会使其农历新年销售的毛利率从 12 月份的 40% 左右降至 36% 左右。
对此，盘和林对 《华夏时报》 记者表示，老铺黄金具有较高品牌溢价，并非依赖金价上涨，但金价上涨压缩了溢价空间。长期来看，企业需在设计和品牌营销上持续投入，保持品牌 IP 生命力。
田利辉对于此类黄金品牌提出三方面建议。一是构建 「黄金+多元业务」 矩阵，拓展 K 金、钻石等非黄金品类，降低对金价依赖；二是提升产品附加值，通过非遗工艺、IP 联名等打造差异化竞争力，老铺黄金的花丝镶嵌工艺已使其毛利率高于行业均值 15-20 个百分点；三是创新商业模式，发展黄金租赁、回购等增值服务，建立 「零售+投资+服务」 全链条体系。同时，企业应通过期货套保锁定原材料成本，长期摆脱 「成本定价」 逻辑，转向 「价值定价」，实现穿越周期的发展。
（华夏时报网）
文章转载自 东方财富
