1 月 28 日，化工股异动，其中环氧丙烷方向涨幅居前，截至早间收盘，环氧丙烷概念上涨 3.32%，2026 年以来，该板块已涨超 17%。个股方面，当日美邦科技涨超 10%，卫星化学涨超 8%，维远股份涨近 6%，瑞华技术、万华化学、滨化股份等涨超 4%，中国化学、齐翔腾达等涨超 3%。
环氧丙烷遇涨价催化
消息方面，环氧丙烷价格近期呈现上涨趋势。生意社数据显示，截至 2026 年 1 月 28 日，环氧丙烷参考价为 8200 元/吨，与月初相比上涨 6.26%。另据百川盈孚，截至 1 月 18 日，环氧丙烷工厂库存为 2.75 万吨，较上周下降 3.85%，较去年同期减少 10.71%。
环氧丙烷 （PropyleneOxide，PO） 是石油化工重要中间体，主要通过丙烯氧化制得。其下游应用分布为：聚醚多元醇 （78%），丙二醇 （7%），丙二醇醚及酯类 （6%），表面活性剂 （3%），阻燃剂 （2%），异丙醇胺 （2%） 及其他用途 （2%）。这些产品广泛应用于聚氨酯、油田化学品、农药乳化剂、润滑油添加剂等领域。
综合市场观点来看，环氧丙烷涨价与聚醚多元醇 （简称 「聚醚」） 的增值税出口退税取消密切相关。
根据此前财政部、税务总局联合发布的 《关于调整光伏等产品出口退税政策的公告》，自 2026 年 4 月 1 日起，取消聚醚等 249 项产品增值税出口退税 （退税率降为 0%，当前退税率为 13%）。
中银证券研报指出，聚醚的增值税出口退税政策取消，会引发企业出口订单前置，增加聚醚的需求。而聚醚需求的增加，又增加了环氧丙烷的消耗。
化工行业图景生变
据第一财经报道，「涨价」 成为驱动化工股业绩增长的关键动力，氟化工、碳酸锂、氯化钾等多个化工品种涨价，其中部分化工品的需求与储能、新能源汽车、AI 液冷等行业高度绑定，伴随下游需求的增长，产品量价齐升之际，化工行业龙头与细分领域佼佼者率先报喜。
自 2021 年触及周期高点后，化工行业经历了漫长的下行期，产能过剩与价格低迷持续压制产业盈利。然而，随着近期百余家化工上市公司 2025 年度业绩预告的发布，行业图景已悄然生变。
数据显示，在已披露预告的化工上市公司中，尽管仍有半数公司业绩续亏或是首亏，但 「预增」 与 「扭亏」 公告数量增长显著，占总数比例也达到五成。
即便是预告利润同比下滑，不少细分龙头的下滑幅度同比大幅收窄，结合近期化工板块个股普涨、基础品类价格上涨来看，种种迹象表明化工行业整体盈利正走出谷底。
净利润最高预增近 10 倍
东方财富Choice 数据显示，截至 1 月 27 日，已有 107 只化工股披露了 2025 年业绩预告。其中，先锋新材2025 年业绩增幅最大，公司预计 2025 年净利润上限为 0.87 亿元，同比增加 993%。其次是先达股份，预计 2025 年净利润上限为 1.55 亿元，同比增加 699%。此外，利民股份和富淼科技2025 年净利润上限同比增幅也均超 500%。
业内人士指出，随着上市公司 2025 年度业绩预告密集披露，化工板块的 「春意」 渐浓，多家龙头化工企业的 「扭亏」「预增」 公告，如同预告着行业基本面的回暖，行业盈利回升趋势明显，为板块估值修复提供了坚实支撑，市场正对化工板块进行重新定价。
（东方财富研究中心）
文章转载自东方财富
