每经记者｜曾子建 每经编辑｜袁东
今日 （3 月 4 日） 早盘，港股市场继续杀跌，各类指数均跌超 1%。
截至发稿，恒生指数开盘报 25469.34 点，下跌 298.749 点，跌幅 1.16%。
恒生科技指数开盘报 4816.20 点，下跌 60.33 点，跌幅 1.24%。
焦点板块方面，连涨两天的油气板块今日全线退潮。
截至发稿，百勤油服 （HK02178） 一度跌超 40%，中港石油跌超 30%，MI 能源跌超 14%，山东墨龙跌超 10%。此外，中石化油服跌超 9%，中石油、中海油、中石化 「三桶油」 全线回落。
港口运输板块集体大跌。截至发稿，太平洋航运、中远海能跌超 10%，中远海发跌超 8%，中远海控跌超 5%。
其他方面，盘面上，科网股分化，腾讯控股由跌转涨，截至发稿，反弹 0.39%。百度、阿里巴巴跌超 2%，哔哩哔哩、快手、美团、京东、联想跌超 1%。黄金股普跌，赤峰黄金跌超 5%；汽车股走弱，小鹏汽车跌超 2%。
后市展望：
国泰海通张忆东团队最新研报指出，避险情绪定价趋于饱和，港股 「硬核资产」 性价比高。
研报指出，截至今日，原油、黄金等资产在避险资金推动下已录得显著涨幅，风险资产则出现集中抛售，日韩台股市大幅回撤，A 股与港股同步走弱。
需要进一步回答两个关键问题：美伊冲突是否构成系统性风险？恒生科技是否需要继续减仓？张忆东团队对此的判断是，美伊冲突更像是国际秩序重构周期中的阶段性缩影，其持续时间未必很短，且未来类似事件可能反复出现！但是，不论短期的地缘风险还是 「韩流日晒」，都动摇不了本轮中国股市重估的底层逻辑，即 「新三角支撑」——中国综合国力的崛起和实现金融强国的努力、中国科技实现质的飞跃、中国经济企稳及中国社会财富向权益资产的趋势性配置。
当前，港股具备价值重估的机会主要在以下三方面：
首先，港股 「硬核资产」，大量低估值上游和中游行业龙头的投资价值凸显：上游资源、能源材料等战略资源在 PPI 改善与地缘扰动下兼具防御与现金回报 （能源股息率 5.2%），工业里面的机械、家用电器等先进制造业龙头则受益出海扩份额。
其次，顺周期的核心资产。市场对于中国房地产企稳和内需复苏的预期偏低、定价不足。房地产产业链相关领域的龙头公司，包括：有色、钢铁、工程机械、化工、非银、消费甚至互联网，都将随地产企稳与内需温和回暖而产生阿尔法机会，特别是在下半年释放业绩弹性与估值修复动能。
第三，新科技的 「稀缺成长」 资产，主要是实质性受益于 AI 浪潮的稀缺的硬科技资产，叠加受益于 「十五五规划」 的未来产业的新股次新股龙头。港股经过近期大幅度回调后，上述 「稀缺成长」 方向的拥挤度和性价比已明显改善。
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