国内商品期货早盘收盘，主力合约跌多涨少。跌幅方面，苯乙烯、工业硅跌超 2%，对二甲苯跌近 2%，乙二醇、瓶片、PTA、短纤、碳酸锂跌超 1%；涨幅方面，氧化铝、棕榈油涨超 1%，燃油、20 号胶、原油、沥青、菜油等小幅上涨。
宏观要闻
澎湃新闻：贷款市场报价利率 （LPR） 迎来年内首次下调，1 年期 LPR 和 5 年期以上 LPR 均下调 10 个基点。中国人民银行授权全国银行间同业拆借中心公布，2025 年 5 月 20 日，贷款市场报价利率 （LPR） 为：1 年期 LPR 为 3.00%，5 年期以上 LPR 为 3.50%，均较前期下调 10 个基点。
人民财讯：5 月 20 日，工商银行、农业银行、中国银行、建设银行均发布消息，下调人民币存款利率，最大降幅 25 个基点。其中活期利率下调 5 个基点至 0.05%；定期整存整取三个月期、半年期、一年期、二年期均下调 15 个基点，分别为 0.65%、0.85%、0.95%、1.05%；三年期和五年期均下调 25 个基点，分别至 1.25% 和 1.3%。
人民财讯：5 月 20 日，国家发改委召开 5 月份新闻发布会。会上，委新闻发言人李超表示，在加快落实既定政策基础上，国家发改委已会同有关部门加快推出稳就业稳经济推动高质量发展的若干举措。目前有关部门正在抓紧落实，大部分政策举措计划将在 6 月底前落地。同时，国家发改委还将坚持常态化、敞口式加强政策预研和储备，不断完善稳就业稳经济政策工具箱，确保有需要的时候能够及时出台实施。
品种资讯
铁矿石：卫星数据显示，5 月 12 日-5 月 18 日期间，澳大利亚、巴西七个主要港口铁矿石库存总量 1376.3 万吨，环比上升 69.6 万吨，呈现小幅累库态势，当前库存绝对量已达二季度以来峰值。（我的钢铁网）
沪铝：海关总署数据显示，2025 年 1-4 月，中国累计进口铝土矿 6777 万吨，同比增加 34.3%。分国别看，自几内亚累计进口铝土矿 5312 万吨，占进口总量的 78.38%，同比增加 42.2%；自澳大利亚累计进口铝土矿 1050 万吨，占进口总量的 15.49%，同比减少 5.4%；非主流铝土矿累计进口总量 415 万吨，占进口总量的 6.12%，较 2024 年同期非主流铝土矿进口总量增加 109%。（海关总署）
玻璃：据了解，本周光伏玻璃市场报价再受强力压制，2.0mm 单层镀膜高价下降至 13.5 元/平方米，主流报价降至 13.3 平方米左右，部分三线企业报价甚至低至 13 元/平方米，整体报价承受组件企业压制较强，预计本周后续成交时，价格仍继续下降。（上海有色网）
氧化铝：据调研了解，今日贵州地区氧化铝现货成交 0.2 万吨，成交价为 3150 元/吨 （出厂价），氧化铝厂出电解铝厂，流向云南。（我的钢铁网）
油脂：上周我国菜油、棕榈油商业库存略增，豆油稳定，三大油脂库存整体上升。监测显示，5 月 16 日，三大油脂商业库存总量 186 万吨，周环比上升 4 万吨，月环比上升 4 万吨，同比上升 20 万吨。其中豆油库存 64 万吨，周环比、月环比均持平，同比下降 27 万吨；菜籽油 81 万吨，周环比、月环比分别上升 1 万吨和 5 万吨，同比上升 46 万吨；棕榈油 41 万吨，周环比上升 3 万吨，月环比下降 1 万吨，同比下降 1 万吨。（国家粮油信息中心）
螺纹钢：19 日，全国 31 个主要城市三级抗震螺纹钢均价 3312 元/吨，较上个交易日跌 23 元/吨；上海螺纹钢美元计价指数收于 439.82，跌 0.57%。具体来看，昨日建筑钢材市场价格继续回落，市场成交表现一般。从市场表现来看，在经历了上周价格宽幅震荡上行后，目前市场整体偏谨慎，代理商积极兑现利润，让利增多，价格出现了新一轮回落过程。结合现货和盘面表现来看，今日市场价格仍不容乐观，很可能继续承压小幅下行。（我的钢铁网）
碳酸锂：据海关数据，4 月中国进口碳酸锂 2.8 万吨，环比增加 56%，同比增加 34%。其中，从智利进口碳酸锂 2 万吨，占进口总量的 71%；从阿根廷进口碳酸锂 6850 吨，占进口总量的 25%。1-4 月中国累计进口碳酸锂 7.9 万吨，累计同比增加 27%。4 月中国出口碳酸锂 734 吨，环比增加 334%，同比增加 213%。（海关总署）
原油：据俄罗斯卫星社 5 月 19 日报道，俄罗斯副总理诺瓦克对媒体表示，中方提出将俄罗斯对华石油年供应量增加 250 万吨，俄方愿意予以保障。为此，俄罗斯石油管道运输公司需要制订出通过哈萨克斯坦扩大出口的技术方案清单。报道称，根据俄罗斯政府 5 月初发布的政令，面向中国西部炼油厂的石油供应上限可从 1000 万吨提升至 1250 万吨，供应期限最长延至 2034 年。（参考消息）
大豆：预计 6 月油厂豆粕累库速度将加快。一是后续国内大豆供给充足。据了解，我国进口大豆通关加快，由此前的 20 天以上缩短至 10 天左右。5-7 月进口大豆将集中到港，预期 5 月进口到港 1300 万吨，6 月 1200 万吨，7 月 950 万吨。二是油厂开机率快速回升。据反映，随着大豆通关入厂，本周开始油厂周度压榨量将回升至 225 万吨左右，未来两个月油厂将维持高开机率。三是下游提货可能放慢。近日饲料企业刚性补库增加，但因预期后续豆粕供应充足，企业采购远月豆粕的积极性一般，随着本轮刚性补库结束，后续油厂豆粕提货积极性将下降。（国家粮油信息中心）
（东方财富研究中心）
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