作者：
林坚
证券公司分类评价办法迎来最新修订。财联社记者了解到，近日，证监会就 《证券公司分类监管规定》 进行了修订，并据此形成 《证券公司分类评价规定 （修订草案）》 公开征求意见稿，旨在优化证券公司分类监管制度，更好发挥分类评价制度的监管 「指挥棒」 作用。
整体来看，证券公司分类评价制度是券商监管的基础性制度，证监会根据券商分类结果，在风险控制指标标准、风险资本准备计算比例、监管资源分配、现场检查和非现场检查频率等方面，对不同类别的公司实施差异化的监管政策，发挥其 「奖优罚劣"和监管」 指挥棒"的重要作用。
现行 《证券公司分类监管规定》 为 2020 年修订发布，为何时隔五年进行此次修订？核心在于科学、适时的动态调整。现行评价体系总体较为稳定成熟，在引导证券公司强化合规风控、服务实体经济和资本市场高质量发展方面发挥了重要作用，但由于距离前次修订已近 5 年，对标党的二十届三中全会、中央金融工作会议精神，以及新"国九条"和 《国务院办公厅关于做好金融 「五篇大文章」 的指导意见》 等关于健全服务实体经济激励约束机制、推动行业回归本源做优做强、鼓励中小机构差异化发展特色化经营、健全金融 「五篇大文章」 考核评价制度等要求和部署，有必要修改完善。
除了评价办法名称有了变化，综合财联社记者梳理，本次修订坚持问题导向、突出扶优限劣，注重整体平衡、立足适度优化，更好发挥分类评价制度的监管"指挥棒"作用。至少有 12 条修订值得关注：
1. 将"引导证券公司更好发挥功能作用，提升专业能力"写入总则；
2. 将现有评价框架调整为"风险管理能力、持续合规状况、业务发展和功能发挥状况"；
3. 适当优化整合规模性指标，取消了营业总收入的加分指标，同时提升对净资产收益率的加分力度，最高加分由 1 分提高至 2 分；
4. 适当提升了部分加分指标的覆盖面，将经纪、投行、资管等主要业务收入加分由前 20 名提升到前 30 名，按名次加 0.25 分到 2 分不等；
5. 增设证券公司自营投资权益类资产、基金投顾发展、权益类基金销售保有规模、权益类资管产品管理规模等专项指标；
6. 将下调评级范围进一步扩展至"存在重大违法违规行为"，为在实践中对重大恶性案件下调公司评价结果预留空间；
7. 按照"过罚相当"的原则，适当提高了"资格罚"纪律处分扣分分值，在全面注册制背景下进一步强化"资格罚"自律管理手段的制度震慑；
8. 适当优化了行政处罚扣分分值，使其分值梯度与其他扣分项和加分项保持总体均衡；
9. 明确证券公司申请适用行政执法当事人承诺或开展先行赔付的评价标准；
10. 明确证券公司完成重大风险化解处置等特殊问题的处理规则；
11. 补充对证券公司股东行为监管的扣分标准；
12. 对债券交易风险管控、资管业务风险管控等项目的扣分标准进行优化调整等。
看点一：引导加大服务实体经济和国家战略的力度
具体来看，本次修订最突出的就是在总结经验基础上，将"引导证券公司更好发挥功能作用，提升专业能力"写入总则，并将现有评价框架调整为"风险管理能力、持续合规状况、业务发展和功能发挥状况"，突出督促证券公司端正经营理念、发挥功能作用、提高专业能力的鲜明导向，引导证券公司加大服务实体经济和国家战略的力度。
同时，为更好地评价证券公司"功能发挥情况",《规定》 新增由中证协组织"功能发挥情况"专项评价，并将结果运用到证券公司分类评价中。据了解，中证协已制定"功能发挥"专项评价的考核标准并组织行业开展试评价，现阶段将聚焦证券公司开展金融 「五篇大文章」 工作成效进行评价，督促证券公司加强组织管理和资源投入，因地制宜落实好 「五篇大文章」 的战略布局。
后续，记者也了解到，专项评价内容也将根据行业发展实际和引导证券公司功能发挥、专业能力提升的需要，逐步总结经验、适时调整、不断完善。
不难发现，证券公司是我国资本市场乃至金融体系的重要中介力量，在促进投融资良性循环，服务实体经济、国家战略、居民财富管理等方面发挥重要功能作用。近年来看，证券公司分类评价工作突出引导行业树立正确经营理念，通过设置专项监管工作、自律组织专项评价方式，督促行业处理好功能性和盈利性的关系。
例如，2024 年的分类评价工作中，为引导证券公司发挥好直接融资"服务商"和资本市场"看门人"功能，提升投行服务实体经济质效，专门设置 3 项专项监管工作，对中证协组织的投行业务质量、并购重组专业能力、新股发行定价能力 3 项评价中排名靠前的公司进行了加分。
看点二：优化业务加分指标，鼓励特色化差异化发展
现行 《规定》 对证券公司大部分主要业务均设有收入加分指标，同时设置了对营业总收入的加分指标，一定程度上存在重复加分，不利于突出高质量发展的导向。
在这一情形背景下，此次 《规定》 修改取消了营业总收入的加分指标，同时提升对净资产收益率的加分力度，最高加分由 1 分提高至 2 分，引导证券公司坚持集约型的发展方向、提升经营效率。
指标的调整还着重突出鼓励差异化发展、特色化经营的导向。健康发展的证券行业，不仅需要一定数量的优质头部机构引领行业高质量发展的态势，也需要有活力的中小机构差异化发展、特色化经营，结合区域、人才等资源禀赋和专业能力做精做细、优化供给、创造价值，更好地满足投资者多样化的金融产品和服务需求。
如何体现这一鼓励的内涵？一方面，新版本的规定适当提升了部分加分指标的覆盖面，将净资产收益率和经纪、投行、资管等主要业务收入加分由前 20 名提升到前 30 名，按名次加 0.25 分到 2 分不等，引导中小机构立足自身禀赋探索差异化发展道路，在相关细分业务领域的加分项中能够"跳一跳、够得着"。
另一方面，本次修订增设证券公司自营投资权益类资产、基金投顾发展、权益类基金销售保有规模、权益类资管产品管理规模等专项指标，鼓励证券公司在引入中长期资金、服务居民财富管理等领域加力发展、特色化发展，优化自营投资结构，提升投资者服务能力。围绕这一方面进行调整完善，可以看到，是对 《关于推进中长期资金入市工作的实施方案》 的积极落实。
看点三：强化综合惩戒，更好保护投资者合法权益
近年来，证监会坚持监管"长牙带刺"、有棱有角，全面落实依法从严打击证券违法活动的要求，加大对违规证券公司及相关责任人员的追责问责力度。记者注意到，为了强化对严重违法违规行为的综合惩戒，更好落实"打大打恶"的要求，新版规定也加强了对中小投资者合法权益的保护，这主要体现在两个方面的完善。
一方面，突出"打大打恶"，完善下调评级手段，坚持整体实质研判，针对重大恶性案件从严下调相关证券公司评级。现行 《规定》 第十八条列举了下调公司评价结果手段的适用情形，包括重大风险事件或者公司治理与内部控制严重失效等，此次修改将下调评级范围进一步扩展至"存在重大违法违规行为"，为在实践中对重大恶性案件下调公司评价结果预留空间，进一步提高了相关手段的可用性。
另一方面，此次修订还体现了引导证券公司充分有效运用行政处罚、行政监管措施和自律管理措施等多种监管手段，从严打击证券违法违规行为。
本次修订充分考虑了纪律处分、行政处罚与暂停业务等重大行政监管措施的严重程度和对行政当事人的影响，按照"过罚相当"的原则，适当提高了"资格罚"纪律处分扣分分值，在全面注册制背景下进一步强化"资格罚"自律管理手段的制度震慑，同时适当优化了行政处罚扣分分值，使其分值梯度与其他扣分项和加分项保持总体均衡。
通过以上修改，有利于充分有效运用自律管理措施、行政监管措施、行政处罚和下调评级等多种监管手段，从严打击证券市场违法违规行为，切实保护中小投资者利益，也有利于促进分类评价结果更好反映公司合规风控和功能发挥的整体情况。
新版评价规定还鼓励证券公司申请适用行政执法当事人承诺或开展先行赔付，更好维护投资者合法权益。
具体来看，证券公司因涉嫌证券违法违规行为被立案调查且事实情节清晰的，按照 《规定》 应当至少扣 1.5 分。此次修订明确证券公司申请适用行政执法当事人承诺或开展先行赔付的，按照相应评价标准至多扣 1 分。这一规定的适用，以证券公司主动申请、有效减轻或消除证券违法违规行为对投资者造成的损害为前提条件，有利于引导证券公司自愿及时先行赔付受害投资者，降低投资者维权成本、缩短维权周期，切实保护中小投资者合法权益。
（财联社）
文章转载自东方财富