美股财报季危险重重。
美东时间 8 月 1 日，美股开盘后，美国电商巨头亚马逊股价重挫，盘中一度暴跌超 9%。有分析称，最新披露的财报显示，与竞争对手相比，亚马逊的云服务 （AWS） 业务增长乏力，且 AWS 的盈利能力超预期下滑，引发市场对其在人工智能（AI） 领域高额投入与成本控制的担忧。
与此同时，亚马逊 CEO 安迪·贾西在财报会议上罕见承认 AI 算力存在供应瓶颈，进一步加剧了投资者的担忧情绪。贾西表示，AWS 在生成式 AI 领域面临 「需求超过供应」 的局面，最大的制约因素是电力。
美股市场也遭遇猛烈抛售，美股三大指数全线大跌，截至收盘，道指跌 1.23%，标普 500 指数跌 1.60%，纳指大跌 2.24%。除了财报季的扰动外，美国非农数据爆冷和特朗普政府的贸易政策令市场避险情绪急剧升温，2 倍做多恐慌指数期货 ETF 一度飙涨超 17%。
亚马逊暴跌
美东时间 8 月 1 日，美股开盘后，亚马逊股价大幅跳水，盘中一度暴跌超 9%，截至收盘，跌幅达 8.27%，单日总市值蒸发超 2063 亿美元 （约合人民币 14740 亿元）。
亚马逊的业绩成为资金抛售的主因。最新发布的财报显示，亚马逊 AWS 业务第二季度贡献营收 308 亿美元，略超预期的 307 亿美元，同比增长 17%，增速与上一季度持平。亚马逊对 AWS 第三季度的营收预期为 155 亿至 205 亿美元，预期中值不及华尔街预期的 195 亿美元。
这一增速明显逊于竞争对手微软、谷歌。与此同时，亚马逊 AWS 业务的盈利能力也在恶化。财报显示，AWS 的营业利润率从第一季度创纪录的 39.5% 骤降至 32.9%。
对此，亚马逊首席财务官布莱恩·奥尔萨夫斯基解释称，这主要是因为公司为支持生成式 AI 而 「在芯片、数据中心和电力方面投入更多资本」，导致折旧费用大幅上升。
与竞争对手相比，亚马逊的 AWS 业务表现也逊色不少。微软最新报告称，Azure 及其他云服务 2025 财年营收首次突破 750 亿美元，同比大幅增长 34%。Azure 在第四财季的表现尤为亮眼，营收同比增长 39%，大幅超过分析师此前的预期。
这一亮眼表现推动微软总市值在周四盘中一度突破 4 万亿美元大关。
Baird 高级研究分析师 Colin Sebastian 表示，尽管 AWS 持续增长，但市场的反应令人担忧。与 Azure 和谷歌云平台 （Google Cloud Platform） 的增长相比，很难反驳华尔街新兴的说法——竞争对手正在从 AWS 获得优势和发展动力。
其实，从整体业绩来看，亚马逊财报表现各方面均跑赢分析师预期。财报显示，亚马逊第二季度每股收益为 1.68 美元，营收为 1677 亿美元，均好于市场预期。
亚马逊预计，第三季度营收在 1740 亿至 1795 亿美元之间，意味着同比增长 10% 至 13%；但公司预计，第三季度的营业利润将达到 155 亿至 205 亿美元之间，而市场预期达到 195 亿美元，高于该区间的中间值 180 亿美元。同时，亚马逊连续第二个季度在财报中警告称，「关税和贸易政策」 可能影响其业绩指引。
除 AWS 之外，亚马逊的线上商店业务第二季度营收同比增长 10% 至 614.85 亿美元，高于市场预期的 590 亿美元；实体店业务营收同比增长 7% 至 55.95 亿美元；第三方卖家服务营收同比增长 10% 至 403.48 亿美元；订阅服务营收同比增长 11% 至 122.08 亿美元。
电话会议的利空
在财报电话会议中，贾西罕见承认，AWS 在生成式 AI 领域面临 「需求超过供应」 的局面，并直言 「最大的制约因素是电力」。
这番表态确认了亚马逊公司 AI 军备竞赛中遭遇了严重的物理限制，进一步加剧了投资者的担忧情绪。
随后，贾西试图平息投资者对亚马逊云计算和 AI 业务增长的担忧，但市场似乎并不买账。
关于华尔街分析师对亚马逊 「落后」 的质疑，贾西坦言，AWS 的收入基数要大得多，这使得比较增长率变得困难。他还详细阐述了 AWS 的差异化优势，其中包括更强的安全性、运营性能和功能深度，并强调自研 AI 芯片Trainium2 在性价比上的巨大优势，称其 「比其他 GPU 供应商好 30% 到 40%」。
贾西试图向分析师保证，和其他云计算竞争对手相比，AWS 一直保持着 「相当重要」 的领导地位，他对公司 AI 产品的发展感到乐观：「我们 AWS 领域的业务规模比其他公司的云业务大得多，我认为第二位的规模约为 AWS 的 65%。」
在零售业务方面，贾西对关税影响的表态非常谨慎，称未来走向 「无法知晓」，为消费业务前景增添了重大不确定性。
贾西指出，今年以来，关税 「尚未削弱需求或推高价格」。他补充道：「如果成本最终上升，我们将承担。」
在电话会议中，贾西还将生成式 AI 驱动的 Alexa+定义为 「能采取行动的个人助理」，远超普通聊天机器人。他描绘了其通过设备销售、购物、广告乃至 「订阅元素」 实现商业化的清晰路径。
贾西说道：「我们始终坚信，AI 将改变每一位客户的购物体验，这一点正在逐步变为现实。我们将语音助手 Alexa+推广给了数百万用户，购物助手被数以百万计的用户使用……我们在 AI 各领域的进展持续提升了客户体验、创新速度、运营效率和业务增长，我对未来的发展感到非常兴奋。」
（证券时报网）
文章转载自 东方财富
