作者：
吴遇利
蔚来依旧在为第四季度盈亏平衡的目标努力着。
9 月 2 日，蔚来汽车 （NYSE：NIO；09866.HK） 公布 2025 年第二季度财报。数据显示，蔚来第二季度营收为 190.09 亿元，环比增长 57.9%，同比增长 9%；净亏损为 49.95 亿元，环比收窄 26%，同比收窄 1%；经调整后 （非公认会计原则） 净亏损为 41.27 亿元，环比收窄 34.3%，同比收窄 9%；公司毛利率为 10%，环比提升 2.4 个百分点，同比提升 0.3 个百分点。
各项数据均在好转，在 CEO 李斌看来，第二季度开始，蔚来公司已经进入新周期。
展望第三季度，蔚来给出了颇具信心的业绩指引：预计交付 8.7 万台至 9.1 万台，预计营收为 218.1 亿元至 228.8 亿元，两份指引均创历史新高。
其四季度的目标早已明确——实现盈亏平衡。在财报电话会上，李斌提及，蔚来将力争在今年第四季度实现 5 万台的月交付量。这一目标几乎与新势力销冠零跑当前的月销量水平并肩。
李斌：三季度销量增长将来自多品牌战略
李斌认为，从三季度开始，蔚来销量的增长将来源于多品牌战略的落地和实施，这将助力提升在各个细分市场的份额。其中，乐道 L90 和全新 ES8 的需求旺盛，较预期高。
在财报电话会上，李斌多次透露，公司对新款车型乐道 L90 和 ES8 的热度预估偏 「保守」。
他表示，乐道 L90 订单情况超过预期，在交付首月即达到了创纪录的 10575 辆。「乐道 L90 的热销提升了乐道品牌的势能，促进了 L60 的需求增长。8 月份，L60 的订单创造了今年新高。」 他补充说。
此外，李斌称，全新 ES8 是 「高端大三排 SUV 市场最具竞争力的车型」，得到了广泛关注和高度认可。全新 ES8 已经开启预售，将在 9 月下旬 NIO Day 正式上市后开启交付。
由此，蔚来的产能如何支撑交付，自然也成为了分析师关注的焦点之一。
李斌对此回应说，「目前蔚来正与供应链合作伙伴一起继续提升产能，以尽快满足强劲的市场需求。」
他预计，L90 的月产能能够在 10 月达到 1.5 万台，ES8 能够在 12 月达到 1.5 万台，「结合今年需求和供应情况，公司的目标是今年四季度能做到 5 万台月交付量」。
这也意味着，蔚来在第四季度的交付量目标高达 15 万辆，是二季度的近乎两倍。
蔚来四季度毛利率目标：16%-17%
蔚来 CFO 曲玉在财报电话会上谈道，四季度乐道 L90 和全新 ES8 都将实现完整季度交付，到今年四季度，公司整车毛利率目标是 16%-17% 之间，以此来达成盈亏平衡目标。
李斌也对公司未来的毛利率设下了清晰的目标：20%。
他对 20% 的目标拆解说，其中，蔚来品牌目标毛利率是 20%，并将在此基础上往 25% 努力；乐道品牌毛利率将在 15% 毛利基础上，同样争取实现更高；萤火虫的毛利率则是 10% 左右。
「公司在产品定义时已经做好充分准备，为激进定价进行较强的成本支撑，蔚来公司新一代产品有充分的成本竞争力，这是基于长期自研技术积累以及成本控制措施达到的降本能力。」 李斌强调。
业绩持续依旧离不开产品的支撑。明年，蔚来品牌还会推出两款全新的大 SUV，即 ES9、ES7。李斌表示，「加上乐道 L80，公司明年会有三款新的大 SUV 车型交付，这将进一步提升公司在产品方面的竞争力。」
对于汽车产品竞争力，李斌补充说，这取决于三个能力：技术路线、产品规划、产品定义。
他直言，「蔚来在技术路线和产品规划方面做得非常好，在产品定义方面过去有很多经验和教训。新一代产品比如乐道 L90、全新 ES 8，学习了很多行业优秀做法，也修正了一些过去的错误。基于具有竞争力的产品路线、合理的产品规划和符合中国用户需求的产品定义，乐道 L90、全新 ES8 才受到了市场欢迎。」
截至 9 月 2 日美股收盘，蔚来收涨 3.37%，报收 6.595 美元。
（澎湃新闻）
文章转载自东方财富
