国际金价再创新高。
Wind 数据显示，北京时间 9 月 3 日，伦敦现货黄金和 COMEX（纽约商品交易所） 黄金期货盘中最高价均刷新纪录，一度分别超过 3561 美元/盎司和 3627 美元/盎司，相较年初均上涨超 30%。国内金价亦水涨船高，截至当日收盘，上海黄金交易所现货黄金 （Au99.99） 和沪金主力合约盘中最高价均超 810 元/克。
专家认为，近期金价波动主要受美联储降息预期、市场对美联储独立性担忧等因素影响，黄金价格短期或有震荡，但长期趋势仍向好。
纵览 A 股黄金矿企发布的 2025 年半年报，多家公司上半年营收利润同比大幅增长，金价上涨为重要驱动因素之一。展望下半年，多家黄金矿业上市公司透露了对强化生产管理、加大项目基建和技术改造投入等 「内功」 的重视，以期继续 「擦亮」 业绩。
金价大涨驱动黄金矿企半年度业绩
事实上，金价在今年上半年的涨幅便已接近 2024 年全年。数据显示，上半年，伦敦现货黄金涨幅近 26%，上海黄金交易所现货黄金 （Au99.99） 上涨超 24%。
同期，10 家 A 股黄金矿企营收、净利润大幅增长。其中，紫金矿业在报告期内凭借 1677.11 亿元的营收和 232.92 亿元的归母净利润稳居龙头位置，且其归母净利润增速 （54.41%） 显著高于营收增速 （11.50%）。营收规模紧随其后的是山东黄金、中金黄金。其中，山东黄金上半年实现营业收入 567.66 亿元，同比增长 24.01%；归母净利润 28.08 亿元，同比增长 102.98%。中金黄金实现主营收入 350.67 亿元，同比增长 22.9%；归母净利润 26.95 亿元，同比增长 54.64%。
关于业绩亮眼的原因，多家黄金矿业上市公司均提及金价上行。
例如，赤峰黄金表示，业绩增长主要得益于黄金产品价格同比上升。同时，面对全行业生产成本不断上升的趋势，公司继续深度推进降本控费，严格控制非生产性支出，有效控制生产成本。
湖南黄金上半年黄金销售收入占营业收入的 94.68%，较去年同期的 91.78% 增加 2.9 个百分点。对此，公司表示，主要原因是产品价格上涨及外购非标金业务收入同比增加。
进一步筑牢 「护城河」
中国黄金协会最新统计数据显示，上半年，国内原料产金 179.083 吨，同比减少 0.551 吨、下降 0.31%。其中，黄金矿产金完成 139.413 吨，有色副产金完成 39.67 吨。此外，上半年进口原料产金 76.678 吨，同比增长 2.29%。若加上这部分进口原料产金，全国共生产黄金 255.761 吨，同比增长 0.44%。与此同时，大型黄金集团境外矿山实现矿产金产量 39.608 吨，同比增长 16.17%。
为筑牢 「护城河」，黄金矿企在上半年积极推进探矿增储、资源整合和国际化资本布局。
紫金矿业表示，公司坚持矿产资源勘查、并购双轮驱动。上半年，公司权益口径资源量较年初新增铜资源量 204.9 万吨，储量 132.2 万吨；新增金资源量 88.8 吨，金储量 34.5 吨；新增当量碳酸锂资源量 83.4 万吨，储量 35.8 万吨。
中金黄金表示，上半年，公司地质探矿累计投入资金 13338 万元，完成坑探工程 3.22 万米、钻探工程 14.77 万米，累计完成增储金金属量 13.82 吨。资源拓展持续推进，上半年变更延续矿业权 10 宗，面积 27.21 平方千米；整合采矿权 1 宗，面积 6.71 平方千米；竞拍取得探矿权 4 宗，新增面积 21.9 平方千米。
在国际化资本布局方面，赤峰黄金、山金国际、紫金矿业等也是动作频频。
今年 3 月，赤峰黄金在香港联交所上市。赤峰黄金表示，在香港上市是公司上半年最重要的战略任务，不仅拓展了国际资本市场融资渠道，也优化了公司股权结构，为后续境内外矿山勘探及扩能，注入了强劲势能，使公司发展迈入全新战略阶段。
山金国际在 6 月正式宣布启动 H 股发行的前期筹备工作。公司表示，此举旨在进一步深化全球化战略布局，加快海外业务发展，巩固行业领先地位，同时优化资本结构、拓展多元化融资渠道，提升公司治理水平和核心竞争力。
紫金矿业将 8 座境外黄金矿山资产重组至紫金黄金国际，并于 6 月向香港联交所正式递交上市申请。紫金矿业表示，这体现了公司加大黄金业务投资的信心，对于在 2028 年实现矿产金产量 100 吨至 110 吨具有重要战略意义。
着力练好 「内功」
谈及下半年，多家黄金矿业上市公司透露了对强化生产管理、加大项目基建和技术改造投入等 「内功」 的重视。
晓程科技表示，公司将继续强化生产管理，优化采矿工艺、推进智能采选系统升级，以保障黄金开采业务平稳开展；聚焦矿石品位、能耗等维度严控成本，提升生产效益。同时紧抓金价机遇，动态跟踪金价波动趋势，优化销售策略，积极推进新选厂的建设，稳固提升开采效率，以确保公司的正常高效运营。
赤峰黄金表示，在香港联交所上市为未来海外资源配置、国际合作及全球化战略实施奠定了基础。公司将继续以资本市场为 「助推器」，加快境内外矿山扩能、技改及资源增储项目推进，逐步实现资源储量增长、产能提升和经营效益优化的良性循环。
四川黄金表示，上半年公司生产成本稳定。但随着公司梭罗沟金矿逐步转入地下开采，地下开采的生产成本相对较高，同时由于安全环保标准日益提高，公司将在安全环保等方面加大投入，预计下半年生产成本将呈现上升趋势，可能对公司经营业绩产生一定影响。
相关政策也为黄金产业高质量发展明确了方向。6 月，工业和信息化部等九部门联合发布 《黄金产业高质量发展实施方案 （2025—2027 年）》，明确了在提升资源保障能力、产业链创新水平、突破一批关键共性技术和装备等方面的目标，提出了推进国内资源增储上产、引导企业做强做优做大、深化海外投资合作等九项重点任务。
（上海证券报）
文章转载自 东方财富
