来源：
证券时报
再创新高！
近日两融余额规模变化趋势有所反复。不过，截至 2025 年 9 月 8 日，两融余额仍首次突破 2.3 万亿元，再创历史新高。
在两融余额再度创出历史新高的同时，作为两融多方主力的融资余额也进一步刷新历史新高。
两融余额首次突破 2.3 万亿元再创历史新高
A 股市场两融余额继续增长。截至 2025 年 9 月 8 日，两融余额首次突破 2.3 万亿元，达 23136 亿元，单日增长约 265 亿元。
近日随着 A 股市场波动加大，两融余额规模变化趋势也开始有所反复，在今年 9 月 1 日突破十年前的高点创出历史新高后，9 月 2 日，两融余额减少约 85 亿元，9 月 3 日增加约 14 亿元，9 月 4 日减少约 103 亿元，此后于 9 月 5 日、9 月 8 日又连续两个交易日增加。
总体来看，进入今年 8 月以来，两融余额增长迅速，相继突破多个关键的整数关口。8 月 5 日，A 股市场两融余额达 20003 亿元，为时隔 10 年重返 2 万亿元以上；8 月 18 日，两融余额突破 2.1 万亿元，达到 21023 亿元；8 月 26 日，两融余额再上新台阶，突破 2.2 万亿元；9 月 8 日，两融余额突破 2.3 万亿元。统计数据显示，今年以来，两融余额累计已经增长超过 4000 亿元，其中 8 月两融余额增长约 2765 亿元。今年 9 月以来两融余额增长速度有所减缓，累计增长约 522 亿元。
反映两融交易规模的单日两融交易额继续保持在较高水平。数据显示，9 月 8 日两融交易额达 2802 亿元，已经连续 19 个交易日超过 2000 亿元。相较之下，去年 9 月单日两融交易额一度滑落至不足 500 亿元的水平。
不过，两融交易额占 A 股成交额的比例近期则保持相对稳定。据 Wind 统计口径，9 月 8 日，两融交易额占 A 股成交额的比例为 11.38%，相较之下，2015 年高峰时该比例一度超过 20%。另外，截至 9 月 8 日，两融余额占 A 股流通市值的比例为 2.47%，较近期平均水平进一步抬升，不过离历史最高峰仍有非常大的距离。历史数据显示，2015 年 5 月至 2015 年 7 月间，两融余额占 A 股流通市值的比例曾经一度超过 4%。
融资余额也再创历史新高
在两融余额再度创出历史新高的同时，作为两融多方主力的融资余额也进一步刷新历史新高。数据显示，截至 9 月 8 日，融资余额为 22975 亿元，单日增长约 262 亿元。与此同时，融券余额也有所增长，截至 9 月 8 日，融券余额约为 160 亿元，今年 8 月以来融券余额累计增长超过 20 亿元。
方正证券近日的策略研究观点认为，两融余额持续走高并刷新历史纪录反映了当下市场风险偏好有所提升，A 股市场流动环境整体较为宽松。去年 9 月份以来，A 股市场流动性整体就在持续改善，两市成交中枢显著提升，融资规模同样攀升至历史较高位。特别是今年 4 月份以来，面对外部冲击导致的全球股市巨大波动，资本市场各参与主体通过增持回购等多种方式协力为 A 股市场提供源源不断的增量资金支持，A 股市场在关税扰动下短暂调整后走出持续慢牛行情。
展望未来，方正证券认为多重积极利好因素决定了中国资本市场长期向好的趋势不会改变：一是经济中长期向好态势不变；二是 A 股估值较低权益资产性价比突出；三是上市公司质量稳步提升夯实微观基础；四是分红回购不断增加提高投资者回报；五是耐心资本持续流入助力市场健康发展。
（证券时报）
文章转载自东方财富
