【文章来源：天天财富】
01
近期 A 股市场 「过山车」，波动加大
近期，随着上证指数站上 3800 点，创下近十年新高，多空博弈开始加剧，市场波动明显加大。核心在于资金抱团极致，导致局部过热，尤其是以光模块 「易中天」 和 「寒王」 为代表的 AI 算力巨头，在资金的 「哄抢」 下，短短一个多月涨幅就达到 180% 左右，在 A 股的成交额占比从 1% 抬升至 4.3%。
02
牛市里面 「多急跌」，调整即是 「上车」 机会
从历史上看，「牛市多急跌」 是常见的现象。核心在于，牛市中的持续上涨往往会积累大量的获利筹码，当市场出现一点 「风吹草动」，比如交投过热、轻微利空等，都会导致部分获利盘集中兑现，从而造成短期的 「急跌」。
但这种调整只是 「获利回吐」，并不会造成趋势的反转。
统计过去 6 轮牛市行情中，万得全 A 指数跌破 20 均线后的表现，可以看到：第一，这种情形在牛市里非常常见；第二，T+5 日、T+20 日、T+60 日、T+180 日的胜率分别为 60%、67%、79%、92%，这也就意味调整之后反而是 「上车」 的机会。
03
历史回眸：当下是 「十年一遇」 的牛市行情？
自 2005 年以来，上证指数突破 3800 点且继续走牛的行情有两轮，包括 2005~2007 年、2013~2015 年。综合来看，这两轮大牛市有相同点，也有不同点。第一，牛市启动前都经历了长达四年的漫漫熊市，磨底充分且人心思涨；第二，政策面和资金面的共振不可或缺，且这两轮的共性是 《国九条》 的重磅出台以及居民的 「储蓄搬家」；第三，产业趋势贯穿牛市的主线，但每个时代都有自己的贝塔；第四，宏观基本面走强不是牛市的必备要素，但会影响牛市演进的速度。
若是对比本轮行情和过去两轮大级别牛市，可以发现有很多相似之处，行情高度值得期待。其一，在 「9.24」 行情启动前，A 股也经历了 3 年多的磨底之路，市场出清较为充分；其二，2024 年颁布新 「国九条」，也是继 2004 年、2014 年后的第三个 「国九条」；其三，目前正处在第三轮 「储蓄搬家」 的财富浪潮中；其四，这一轮的产业趋势也很明确，AI 是全球科技革命的主线，而中国产业转型 「突围」 故事也在强化。
04
本轮行情走到哪里了？「水温」 如何？
市场就像一个钟摆，总是在极度悲观和极度乐观之间往复运动，所以需要知道目前处在周期的什么位置，并感知当下的温度，到底是 0 度、50 度，亦或是 100 度。从估值水平看，全部 A 股的 PE 中位数为 29.79 倍，位于 2010 年以来的 47% 分位，更是远低于过去两轮牛市巅峰期的估值水平；从风险溢价看，以万得全 A 的 ERP 来衡量，位于 2010 年以来的 53% 分位，仍有较大的改善空间；从股债性价比看，以 「沪深 300 股息率-(10Y 中债利率+10Y 美债利率)/2」 来衡量，处在 2010 年以来的 48% 分位；从混合基金指数的三年滚动回报看，位于 2010 年以来的 33% 分位，持有体感也远未至 「疯狂」；从权益新基金发行看，目前也未出现明显放量的迹象。综合而言，当下的市场温度还未到 「滚烫」 的阶段，因此本轮行情仍有期待空间。
05
市场继续 「走牛」 的三大核心驱动力
纵观历史，当政策、资金和产业层面的积极变化开始汇聚，都会掀起牛市的巨浪，若是有基本面的配合，则会走出更加扎实的长牛行情。对于本轮而言，A 股走牛的基石依然牢固：一是扩内需、反内卷等政策支持的持续发力并未褪色，宏观基本面的供需格局改善，会迟到但不会缺席；二是随着 A 股赚钱效应释放，存款搬家与美联储降息所带来的内外增量资金仍在路上；三是 AI 科技革命和中国产业转型 「突围」 势不可挡，产业增长形成共振。
06
「存款搬家」 正当时，居民入市有望提速
随着 A 股赚钱效应抬升，资金汇聚仍有极大的空间。一是两融余额占 A 股流通市值的比重目前仅 2.5%，距离 4.5% 的历史高点还有较大距离；二是随着美联储降息渐行渐近，外资流入也值得期待；三是在中长期资金入市的政策指引下，保险和社保资金有望成为市场重要的压舱石；四是目前正处在第三轮 「存款搬家」 的财富浪潮中，随着利率下行至低位，「向权益要收益」 是必选选择。
其中，最为期待的增量资金则是 「存款搬家」。1-8 月，非银存款合计多增 5.87 万亿元，较去年同期多增 2.28 万亿元，且 7 月以来呈现加速特征，显示部分储蓄或通过基金、股票等渠道流入资本市场。若是从 「居民存款/A 股总市值」 看，目前这一比值仍在 1.7 的历史高位，距离 1.1 左右的历史低位，仍有较大空间，这也就意味着 「存款搬家入市」 远未结束。而且值得注意的，居民资金偏 「右侧」，所以 「跑步入场」 往往需要等基金整体净值突破上一轮密集发行区间的 「成本线」，叠加赚钱效应的进一步积聚，才会吸引更多资金借基入市。对于本轮而言，上一轮主动权益基金的密集发行期是 2020 年 2 月到 2021 年 8 月，累计发行近 2.6 万亿元，成本线若是以偏股基金指数衡量，则是在 10747 点。截至 2025 年 8 月 11 日，偏股基金指数已涨至 11704 点，有效站上了扭亏阻力位，居民 「借基入市」 的步伐有望提速。
07
如何布局？聚焦 「新」 方向，买 「产业趋势」
今年以来，市场主线聚集在各个行业的 「新」 方向中，比如科技里的 AI，医药里的创新药，消费里的新消费，能源里的可控核聚变，电池里的固态电池，而这背后共同指向的核心叙事则是中国新旧动能切换下的产业转型 「突围」，这也就意味着，「新经济」 必然是本轮行情的弹性之选，而买 「新经济」 的本质就是买 「产业趋势」。
08如何布局？关注 「高切低」，静待价值回归
今年以来，市场的焦点都集中在 「新」 方向，所以很多传统经济板块呈现明显的 「滞涨」 现象。向后看，随着扩内需政策发力，物价企稳回升，「低估值+低配置+低拥挤」 的顺周期板块有望迎来 「高切低」 下的估值修复行情。
（文章来源：富国基金）
(原标题：3800 点以上的 A 股，还能否上车？)
(责任编辑：66)
【文章来源：天天财富】
01
近期 A 股市场 「过山车」，波动加大
近期，随着上证指数站上 3800 点，创下近十年新高，多空博弈开始加剧，市场波动明显加大。核心在于资金抱团极致，导致局部过热，尤其是以光模块 「易中天」 和 「寒王」 为代表的 AI 算力巨头，在资金的 「哄抢」 下，短短一个多月涨幅就达到 180% 左右，在 A 股的成交额占比从 1% 抬升至 4.3%。
02
牛市里面 「多急跌」，调整即是 「上车」 机会
从历史上看，「牛市多急跌」 是常见的现象。核心在于，牛市中的持续上涨往往会积累大量的获利筹码，当市场出现一点 「风吹草动」，比如交投过热、轻微利空等，都会导致部分获利盘集中兑现，从而造成短期的 「急跌」。
但这种调整只是 「获利回吐」，并不会造成趋势的反转。
统计过去 6 轮牛市行情中，万得全 A 指数跌破 20 均线后的表现，可以看到：第一，这种情形在牛市里非常常见；第二，T+5 日、T+20 日、T+60 日、T+180 日的胜率分别为 60%、67%、79%、92%，这也就意味调整之后反而是 「上车」 的机会。
03
历史回眸：当下是 「十年一遇」 的牛市行情？
自 2005 年以来，上证指数突破 3800 点且继续走牛的行情有两轮，包括 2005~2007 年、2013~2015 年。综合来看，这两轮大牛市有相同点，也有不同点。第一，牛市启动前都经历了长达四年的漫漫熊市，磨底充分且人心思涨；第二，政策面和资金面的共振不可或缺，且这两轮的共性是 《国九条》 的重磅出台以及居民的 「储蓄搬家」；第三，产业趋势贯穿牛市的主线，但每个时代都有自己的贝塔；第四，宏观基本面走强不是牛市的必备要素，但会影响牛市演进的速度。
若是对比本轮行情和过去两轮大级别牛市，可以发现有很多相似之处，行情高度值得期待。其一，在 「9.24」 行情启动前，A 股也经历了 3 年多的磨底之路，市场出清较为充分；其二，2024 年颁布新 「国九条」，也是继 2004 年、2014 年后的第三个 「国九条」；其三，目前正处在第三轮 「储蓄搬家」 的财富浪潮中；其四，这一轮的产业趋势也很明确，AI 是全球科技革命的主线，而中国产业转型 「突围」 故事也在强化。
04
本轮行情走到哪里了？「水温」 如何？
市场就像一个钟摆，总是在极度悲观和极度乐观之间往复运动，所以需要知道目前处在周期的什么位置，并感知当下的温度，到底是 0 度、50 度，亦或是 100 度。从估值水平看，全部 A 股的 PE 中位数为 29.79 倍，位于 2010 年以来的 47% 分位，更是远低于过去两轮牛市巅峰期的估值水平；从风险溢价看，以万得全 A 的 ERP 来衡量，位于 2010 年以来的 53% 分位，仍有较大的改善空间；从股债性价比看，以 「沪深 300 股息率-(10Y 中债利率+10Y 美债利率)/2」 来衡量，处在 2010 年以来的 48% 分位；从混合基金指数的三年滚动回报看，位于 2010 年以来的 33% 分位，持有体感也远未至 「疯狂」；从权益新基金发行看，目前也未出现明显放量的迹象。综合而言，当下的市场温度还未到 「滚烫」 的阶段，因此本轮行情仍有期待空间。
05
市场继续 「走牛」 的三大核心驱动力
纵观历史，当政策、资金和产业层面的积极变化开始汇聚，都会掀起牛市的巨浪，若是有基本面的配合，则会走出更加扎实的长牛行情。对于本轮而言，A 股走牛的基石依然牢固：一是扩内需、反内卷等政策支持的持续发力并未褪色，宏观基本面的供需格局改善，会迟到但不会缺席；二是随着 A 股赚钱效应释放，存款搬家与美联储降息所带来的内外增量资金仍在路上；三是 AI 科技革命和中国产业转型 「突围」 势不可挡，产业增长形成共振。
06
「存款搬家」 正当时，居民入市有望提速
随着 A 股赚钱效应抬升，资金汇聚仍有极大的空间。一是两融余额占 A 股流通市值的比重目前仅 2.5%，距离 4.5% 的历史高点还有较大距离；二是随着美联储降息渐行渐近，外资流入也值得期待；三是在中长期资金入市的政策指引下，保险和社保资金有望成为市场重要的压舱石；四是目前正处在第三轮 「存款搬家」 的财富浪潮中，随着利率下行至低位，「向权益要收益」 是必选选择。
其中，最为期待的增量资金则是 「存款搬家」。1-8 月，非银存款合计多增 5.87 万亿元，较去年同期多增 2.28 万亿元，且 7 月以来呈现加速特征，显示部分储蓄或通过基金、股票等渠道流入资本市场。若是从 「居民存款/A 股总市值」 看，目前这一比值仍在 1.7 的历史高位，距离 1.1 左右的历史低位，仍有较大空间，这也就意味着 「存款搬家入市」 远未结束。而且值得注意的，居民资金偏 「右侧」，所以 「跑步入场」 往往需要等基金整体净值突破上一轮密集发行区间的 「成本线」，叠加赚钱效应的进一步积聚，才会吸引更多资金借基入市。对于本轮而言，上一轮主动权益基金的密集发行期是 2020 年 2 月到 2021 年 8 月，累计发行近 2.6 万亿元，成本线若是以偏股基金指数衡量，则是在 10747 点。截至 2025 年 8 月 11 日，偏股基金指数已涨至 11704 点，有效站上了扭亏阻力位，居民 「借基入市」 的步伐有望提速。
07
如何布局？聚焦 「新」 方向，买 「产业趋势」
今年以来，市场主线聚集在各个行业的 「新」 方向中，比如科技里的 AI，医药里的创新药，消费里的新消费，能源里的可控核聚变，电池里的固态电池，而这背后共同指向的核心叙事则是中国新旧动能切换下的产业转型 「突围」，这也就意味着，「新经济」 必然是本轮行情的弹性之选，而买 「新经济」 的本质就是买 「产业趋势」。
08如何布局？关注 「高切低」，静待价值回归
今年以来，市场的焦点都集中在 「新」 方向，所以很多传统经济板块呈现明显的 「滞涨」 现象。向后看，随着扩内需政策发力，物价企稳回升，「低估值+低配置+低拥挤」 的顺周期板块有望迎来 「高切低」 下的估值修复行情。
（文章来源：富国基金）
(原标题：3800 点以上的 A 股，还能否上车？)
(责任编辑：66)
【文章来源：天天财富】
01
近期 A 股市场 「过山车」，波动加大
近期，随着上证指数站上 3800 点，创下近十年新高，多空博弈开始加剧，市场波动明显加大。核心在于资金抱团极致，导致局部过热，尤其是以光模块 「易中天」 和 「寒王」 为代表的 AI 算力巨头，在资金的 「哄抢」 下，短短一个多月涨幅就达到 180% 左右，在 A 股的成交额占比从 1% 抬升至 4.3%。
02
牛市里面 「多急跌」，调整即是 「上车」 机会
从历史上看，「牛市多急跌」 是常见的现象。核心在于，牛市中的持续上涨往往会积累大量的获利筹码，当市场出现一点 「风吹草动」，比如交投过热、轻微利空等，都会导致部分获利盘集中兑现，从而造成短期的 「急跌」。
但这种调整只是 「获利回吐」，并不会造成趋势的反转。
统计过去 6 轮牛市行情中，万得全 A 指数跌破 20 均线后的表现，可以看到：第一，这种情形在牛市里非常常见；第二，T+5 日、T+20 日、T+60 日、T+180 日的胜率分别为 60%、67%、79%、92%，这也就意味调整之后反而是 「上车」 的机会。
03
历史回眸：当下是 「十年一遇」 的牛市行情？
自 2005 年以来，上证指数突破 3800 点且继续走牛的行情有两轮，包括 2005~2007 年、2013~2015 年。综合来看，这两轮大牛市有相同点，也有不同点。第一，牛市启动前都经历了长达四年的漫漫熊市，磨底充分且人心思涨；第二，政策面和资金面的共振不可或缺，且这两轮的共性是 《国九条》 的重磅出台以及居民的 「储蓄搬家」；第三，产业趋势贯穿牛市的主线，但每个时代都有自己的贝塔；第四，宏观基本面走强不是牛市的必备要素，但会影响牛市演进的速度。
若是对比本轮行情和过去两轮大级别牛市，可以发现有很多相似之处，行情高度值得期待。其一，在 「9.24」 行情启动前，A 股也经历了 3 年多的磨底之路，市场出清较为充分；其二，2024 年颁布新 「国九条」，也是继 2004 年、2014 年后的第三个 「国九条」；其三，目前正处在第三轮 「储蓄搬家」 的财富浪潮中；其四，这一轮的产业趋势也很明确，AI 是全球科技革命的主线，而中国产业转型 「突围」 故事也在强化。
04
本轮行情走到哪里了？「水温」 如何？
市场就像一个钟摆，总是在极度悲观和极度乐观之间往复运动，所以需要知道目前处在周期的什么位置，并感知当下的温度，到底是 0 度、50 度，亦或是 100 度。从估值水平看，全部 A 股的 PE 中位数为 29.79 倍，位于 2010 年以来的 47% 分位，更是远低于过去两轮牛市巅峰期的估值水平；从风险溢价看，以万得全 A 的 ERP 来衡量，位于 2010 年以来的 53% 分位，仍有较大的改善空间；从股债性价比看，以 「沪深 300 股息率-(10Y 中债利率+10Y 美债利率)/2」 来衡量，处在 2010 年以来的 48% 分位；从混合基金指数的三年滚动回报看，位于 2010 年以来的 33% 分位，持有体感也远未至 「疯狂」；从权益新基金发行看，目前也未出现明显放量的迹象。综合而言，当下的市场温度还未到 「滚烫」 的阶段，因此本轮行情仍有期待空间。
05
市场继续 「走牛」 的三大核心驱动力
纵观历史，当政策、资金和产业层面的积极变化开始汇聚，都会掀起牛市的巨浪，若是有基本面的配合，则会走出更加扎实的长牛行情。对于本轮而言，A 股走牛的基石依然牢固：一是扩内需、反内卷等政策支持的持续发力并未褪色，宏观基本面的供需格局改善，会迟到但不会缺席；二是随着 A 股赚钱效应释放，存款搬家与美联储降息所带来的内外增量资金仍在路上；三是 AI 科技革命和中国产业转型 「突围」 势不可挡，产业增长形成共振。
06
「存款搬家」 正当时，居民入市有望提速
随着 A 股赚钱效应抬升，资金汇聚仍有极大的空间。一是两融余额占 A 股流通市值的比重目前仅 2.5%，距离 4.5% 的历史高点还有较大距离；二是随着美联储降息渐行渐近，外资流入也值得期待；三是在中长期资金入市的政策指引下，保险和社保资金有望成为市场重要的压舱石；四是目前正处在第三轮 「存款搬家」 的财富浪潮中，随着利率下行至低位，「向权益要收益」 是必选选择。
其中，最为期待的增量资金则是 「存款搬家」。1-8 月，非银存款合计多增 5.87 万亿元，较去年同期多增 2.28 万亿元，且 7 月以来呈现加速特征，显示部分储蓄或通过基金、股票等渠道流入资本市场。若是从 「居民存款/A 股总市值」 看，目前这一比值仍在 1.7 的历史高位，距离 1.1 左右的历史低位，仍有较大空间，这也就意味着 「存款搬家入市」 远未结束。而且值得注意的，居民资金偏 「右侧」，所以 「跑步入场」 往往需要等基金整体净值突破上一轮密集发行区间的 「成本线」，叠加赚钱效应的进一步积聚，才会吸引更多资金借基入市。对于本轮而言，上一轮主动权益基金的密集发行期是 2020 年 2 月到 2021 年 8 月，累计发行近 2.6 万亿元，成本线若是以偏股基金指数衡量，则是在 10747 点。截至 2025 年 8 月 11 日，偏股基金指数已涨至 11704 点，有效站上了扭亏阻力位，居民 「借基入市」 的步伐有望提速。
07
如何布局？聚焦 「新」 方向，买 「产业趋势」
今年以来，市场主线聚集在各个行业的 「新」 方向中，比如科技里的 AI，医药里的创新药，消费里的新消费，能源里的可控核聚变，电池里的固态电池，而这背后共同指向的核心叙事则是中国新旧动能切换下的产业转型 「突围」，这也就意味着，「新经济」 必然是本轮行情的弹性之选，而买 「新经济」 的本质就是买 「产业趋势」。
08如何布局？关注 「高切低」，静待价值回归
今年以来，市场的焦点都集中在 「新」 方向，所以很多传统经济板块呈现明显的 「滞涨」 现象。向后看，随着扩内需政策发力，物价企稳回升，「低估值+低配置+低拥挤」 的顺周期板块有望迎来 「高切低」 下的估值修复行情。
（文章来源：富国基金）
(原标题：3800 点以上的 A 股，还能否上车？)
(责任编辑：66)
【文章来源：天天财富】
01
近期 A 股市场 「过山车」，波动加大
近期，随着上证指数站上 3800 点，创下近十年新高，多空博弈开始加剧，市场波动明显加大。核心在于资金抱团极致，导致局部过热，尤其是以光模块 「易中天」 和 「寒王」 为代表的 AI 算力巨头，在资金的 「哄抢」 下，短短一个多月涨幅就达到 180% 左右，在 A 股的成交额占比从 1% 抬升至 4.3%。
02
牛市里面 「多急跌」，调整即是 「上车」 机会
从历史上看，「牛市多急跌」 是常见的现象。核心在于，牛市中的持续上涨往往会积累大量的获利筹码，当市场出现一点 「风吹草动」，比如交投过热、轻微利空等，都会导致部分获利盘集中兑现，从而造成短期的 「急跌」。
但这种调整只是 「获利回吐」，并不会造成趋势的反转。
统计过去 6 轮牛市行情中，万得全 A 指数跌破 20 均线后的表现，可以看到：第一，这种情形在牛市里非常常见；第二，T+5 日、T+20 日、T+60 日、T+180 日的胜率分别为 60%、67%、79%、92%，这也就意味调整之后反而是 「上车」 的机会。
03
历史回眸：当下是 「十年一遇」 的牛市行情？
自 2005 年以来，上证指数突破 3800 点且继续走牛的行情有两轮，包括 2005~2007 年、2013~2015 年。综合来看，这两轮大牛市有相同点，也有不同点。第一，牛市启动前都经历了长达四年的漫漫熊市，磨底充分且人心思涨；第二，政策面和资金面的共振不可或缺，且这两轮的共性是 《国九条》 的重磅出台以及居民的 「储蓄搬家」；第三，产业趋势贯穿牛市的主线，但每个时代都有自己的贝塔；第四，宏观基本面走强不是牛市的必备要素，但会影响牛市演进的速度。
若是对比本轮行情和过去两轮大级别牛市，可以发现有很多相似之处，行情高度值得期待。其一，在 「9.24」 行情启动前，A 股也经历了 3 年多的磨底之路，市场出清较为充分；其二，2024 年颁布新 「国九条」，也是继 2004 年、2014 年后的第三个 「国九条」；其三，目前正处在第三轮 「储蓄搬家」 的财富浪潮中；其四，这一轮的产业趋势也很明确，AI 是全球科技革命的主线，而中国产业转型 「突围」 故事也在强化。
04
本轮行情走到哪里了？「水温」 如何？
市场就像一个钟摆，总是在极度悲观和极度乐观之间往复运动，所以需要知道目前处在周期的什么位置，并感知当下的温度，到底是 0 度、50 度，亦或是 100 度。从估值水平看，全部 A 股的 PE 中位数为 29.79 倍，位于 2010 年以来的 47% 分位，更是远低于过去两轮牛市巅峰期的估值水平；从风险溢价看，以万得全 A 的 ERP 来衡量，位于 2010 年以来的 53% 分位，仍有较大的改善空间；从股债性价比看，以 「沪深 300 股息率-(10Y 中债利率+10Y 美债利率)/2」 来衡量，处在 2010 年以来的 48% 分位；从混合基金指数的三年滚动回报看，位于 2010 年以来的 33% 分位，持有体感也远未至 「疯狂」；从权益新基金发行看，目前也未出现明显放量的迹象。综合而言，当下的市场温度还未到 「滚烫」 的阶段，因此本轮行情仍有期待空间。
05
市场继续 「走牛」 的三大核心驱动力
纵观历史，当政策、资金和产业层面的积极变化开始汇聚，都会掀起牛市的巨浪，若是有基本面的配合，则会走出更加扎实的长牛行情。对于本轮而言，A 股走牛的基石依然牢固：一是扩内需、反内卷等政策支持的持续发力并未褪色，宏观基本面的供需格局改善，会迟到但不会缺席；二是随着 A 股赚钱效应释放，存款搬家与美联储降息所带来的内外增量资金仍在路上；三是 AI 科技革命和中国产业转型 「突围」 势不可挡，产业增长形成共振。
06
「存款搬家」 正当时，居民入市有望提速
随着 A 股赚钱效应抬升，资金汇聚仍有极大的空间。一是两融余额占 A 股流通市值的比重目前仅 2.5%，距离 4.5% 的历史高点还有较大距离；二是随着美联储降息渐行渐近，外资流入也值得期待；三是在中长期资金入市的政策指引下，保险和社保资金有望成为市场重要的压舱石；四是目前正处在第三轮 「存款搬家」 的财富浪潮中，随着利率下行至低位，「向权益要收益」 是必选选择。
其中，最为期待的增量资金则是 「存款搬家」。1-8 月，非银存款合计多增 5.87 万亿元，较去年同期多增 2.28 万亿元，且 7 月以来呈现加速特征，显示部分储蓄或通过基金、股票等渠道流入资本市场。若是从 「居民存款/A 股总市值」 看，目前这一比值仍在 1.7 的历史高位，距离 1.1 左右的历史低位，仍有较大空间，这也就意味着 「存款搬家入市」 远未结束。而且值得注意的，居民资金偏 「右侧」，所以 「跑步入场」 往往需要等基金整体净值突破上一轮密集发行区间的 「成本线」，叠加赚钱效应的进一步积聚，才会吸引更多资金借基入市。对于本轮而言，上一轮主动权益基金的密集发行期是 2020 年 2 月到 2021 年 8 月，累计发行近 2.6 万亿元，成本线若是以偏股基金指数衡量，则是在 10747 点。截至 2025 年 8 月 11 日，偏股基金指数已涨至 11704 点，有效站上了扭亏阻力位，居民 「借基入市」 的步伐有望提速。
07
如何布局？聚焦 「新」 方向，买 「产业趋势」
今年以来，市场主线聚集在各个行业的 「新」 方向中，比如科技里的 AI，医药里的创新药，消费里的新消费，能源里的可控核聚变，电池里的固态电池，而这背后共同指向的核心叙事则是中国新旧动能切换下的产业转型 「突围」，这也就意味着，「新经济」 必然是本轮行情的弹性之选，而买 「新经济」 的本质就是买 「产业趋势」。
08如何布局？关注 「高切低」，静待价值回归
今年以来，市场的焦点都集中在 「新」 方向，所以很多传统经济板块呈现明显的 「滞涨」 现象。向后看，随着扩内需政策发力，物价企稳回升，「低估值+低配置+低拥挤」 的顺周期板块有望迎来 「高切低」 下的估值修复行情。
（文章来源：富国基金）
(原标题：3800 点以上的 A 股，还能否上车？)
(责任编辑：66)
