文 | DataEye
今年涨幅最高的游戏股博雅互动披露了上半年财报！
财报显示，博雅互动上半年收入同比增长约 10%，而净利润翻了 4 倍。
虽然营收和净利都实现双增长，但资本市场似乎并不买账。
截至 8 月 23 日收盘，博雅互动股价跌 5.81%。自 7 月以来，博雅互动股价跌幅超 12%，这也反映出市场对博雅互动高风险投资策略的担忧。
博雅互动上半年表现究竟如何？收入为何暴增 400%？
上半年净利润翻 4 倍，但 Q2 亏损 6700 万
8 月 22 日，博雅互动发布 2024 年上半年财报。财报显示，博雅互动上半年收入约 2.13 亿元，同比增长 9.8%，归母净利润约 2.84 亿元，同比增长 411.7%。
从收入构成来看，博雅互动移动游戏、网页游戏及数字资产增值产生的收益分别占总收益约 67.5%、28.7% 及 3.8%。
来源：博雅互动财报；游戏财经汇制图
博雅互动净利润的大幅增长主要得益于数字资产公平值的大幅提升。上半年，博雅互动获得数字资产公平值收益约为 2.457 亿元，占归母净利润的 87%。
来源：博雅互动 2024 年半年报
若撇除数字资产及股权投资合伙企业等金融资产之公平值变动等非经营一次性因素影响，2024 年上半年，博雅互动未经审计非国际财务报告准则经调整纯利同比增加约 6.1%。
乍一看，博雅互动上半年的业绩表现超出了市场预期。
如果对比第一季度与第二季度的数据，游戏财经汇注意到博雅互动在第二季度出现了约 6700 万元的亏损，这一亏损导致公司上半年的净利润还不及第一季度的水平。
来源：博雅互动财报；游戏财经汇制图
具体来看，2024 年第一季度，博雅互动收入约 1.085 亿元，同比增长 14%，归母净利润约 3.52 亿元。2024 年第二季度，博雅互动收入约 1.048 亿元，同比增长 5.8 %，归母净亏损约 6741 万元。
尽管两个季度的收入相近，但净利润却相差了 4 亿，这一显著的波动主要是由于数字资产公允价值的变动所引起的。
博雅互动第二季度出现亏损主要由于数字资产公允价值下降。2024 年第二季度，博雅互动数字资产公平值亏损超 1 亿元，而在第一季度，这一数字高达 3.52 亿元。
来源：博雅互动 2024 年半年报
来源：博雅互动 2024 年第一季报
若撇除数字资产及股权投资合伙企业等金融资产之公平值变动等非经营一次性因素影响，2024 年第二季度，博雅互动未经审计非国际财务报告准则经调整纯利同比增加约 5.2%。
换言之，博雅互动第二季度净利润的下降主要归因于数字资产价值的波动，而非公司核心业务出现波动。
这也意味着，目前博雅互动的净利润在很大程度上依赖于数字资产的表现。
半年狂囤 2000 枚比特币，数字资产价值超 16 亿元
今年，博雅互动在数字货币领域的投资行为可谓激进。
根据 2024 年半年报，截至 6 月 30 日，博雅互动的数字资产公平值飙升至约 16.88 亿元，较 2023 年底的 7860 万元大幅增长，资产组合主要包括比特币、以太币和泰达币。
具体来看，截止 6 月 30 日，博雅互动持有约 2079 枚比特币，平均成本约 51,299 美元/枚；持有约 15,279 枚以太币，平均成本约 2756 美元/枚。
而截至 8 月 22 日，博雅互动已持有约 2410 枚比特币，平均成本约 51,856 美元/枚；持有约 15,343 枚以太币，平均成本约 2756 美元/枚。
除了比特币、以太币及泰达币，博雅互动还持有总金额约 258 万美元的 ATOM 及 BNB。
博雅互动在财报中表示，Cosmos 是一个具有发展潜力的区块链公链网络，ATOM 作为 Cosmos 公链网络的核心治理代币，公司对其的购买旨在于 Cosmos 公链网络布局 Web3 业务生态，加强在 Web3 领域的竞争力，并为未来的技术革新和市场拓展奠定坚实基础。
BNB 是为整个 BNB Chain 生态系统提供支持的加密货币，可在币安交易平台作为交易手续费及参与币安交易平台活动，是全球最热门的效用代币之一。
博雅互动上半年的财报显示，其定期存款、银行及现金结余显著下降，数字资产大幅飙升。这一变化主要是由于公司将这部分资金重新配置，用于投资数字资产。
目前博雅互动持有的数字资产占公司总资产的比例高达 75%，而在流动资产中所占的比重更是超过了 90%。
来源：博雅互动 2024 年半年报
尽管公司在上半年实现了营收和净利润的双增长，但资本市场对此似乎并不买账。
博雅互动目前的市值约为 10.36 亿港币，而其持有的数字资产价值已超出这一市值。
在半年报公布后的第二天收盘，公司股价下跌了 5.81%，自 7 月以来累计下跌超过 12%。这也反映出投资者对公司高风险投资策略的担忧。
截至 8 月 22 日，比特币的最新价格突破 6.11 万美元/枚，以太币价格约 2629 美元/枚。根据博雅互动最新公布的加密货币持仓量计算，公司在比特币上浮盈约 2234 万美元，在以太币浮亏约 195 万美元，共计浮盈约 2039 万美元，折合人民币约 1.45 亿元。
博雅互动 「重仓」 数字货币，目前持有超过 16 亿的数字资产，其资产结构使得公司在某些方面更接近于数字货币概念股，而不仅仅是传统的游戏股。
这也意味着，博雅互动的财务表现与比特币、以太坊等加密货币的价格波动密切相关。
当这些加密货币的价格上涨时，博雅互动的净利润也随之增长，如果这些货币价格出现大幅下跌，博雅互动的净利润也会受到相应的负面影响。