作者：
守白
A 股电源股市值相比全球龙头仍有巨大差距。
近日，市值超过 31 万亿元、高居全球第一的 AI 龙头英伟达传出大消息。在 OCP 大会上，英伟达发布了 《800 VDC Architecture for Next-Generation AI Infrastructure》 白皮书，其中明确了 800VDC 架构采用中压整流器/SST 作为最终解决方案。
天风证券指出，之前发布的仅 「800V HVDC」（类似腾讯的方案），而这次进一步明确的方案是 「巴拿马 2.0+SST」，也就是在原有 HVDC 的基础上新增中压整流 （移箱变压器） 等，技术的本质就是现在阿里推的巴拿马电源 2.0。
天风证券表示，看好整个电源板块机会。该机构特别强调，电源第一股台达电已 6500 亿元市值，而麦格米特380 亿元、欧陆通200 多亿元，而实际产业和公司的进展在超预期。从最新数据来看，台达电市值超 6100 亿元，麦格米特市值超 406 亿元，欧陆通市值近 218 亿元。
台达电股价频创历史新高
公开资料显示，台达电创立于 1971 年，为电源管理与散热管理解决方案的领导厂商，并在多项产品领域居世界级重要地位。根据 QYResearch 报告 《全球 AI 服务器电源装置市场研究报告 2025—2031》，在 AI 服务器电源装置领域，台达电市占率高居第一。
受益于 AI 浪潮发展，台达电近年来股价频频创出历史新高，已连涨 7 年，2019 年至 2024 年涨幅分别为 20.75%、78.87%、6.46%、6.67%、12.65% 和 39.90%，今年以来再度大涨近 136%。 截至目前，公司市值超过 6100 亿元。
AI 电源持续高增长可期
AI 服务器电源装置 （AI Server Power Supply Unit，PSU） 指的是专为人工智能训练与推理服务器设计的电源管理系统。由于 AI 服务器需要同时驱动大量高性能 GPU、CPU、内存和高速互连，其电源装置与传统服务器 PSU 相比有更高的技术门槛和特殊要求。
在 AI 大发展背景下，AI 电源持续高增长可期。据 QYResearch 调研团队最新报告 《全球 AI 服务器电源装置市场报告 2025—2031》，预计 2031 年全球 AI 服务器电源装置市场规模将达到 31.7 亿美元，未来几年年复合增长率为 11.6%。
中金公司研报表示，AI 服务器电源是下一个千亿元市场，根据测算市场规模有望于 2025E—2027 年快速提升，模组、芯片市场规模复合增长率预计分别为 110%、67%，核心受益环节集中在 PSU、PDU、BBU 及 DC-DC（PDB+VRM） 等器件。随着 GaN/SiC 渗透、800V HVDC+SST 架构落地及智能电源管理普及，龙头厂商市占率与业绩有望提升，二线厂商或承接溢出订单。
A 股受益股曝光
据证券时报·数据宝统计，A 股市场上其他电源设备板块股票合计有 30 只。从机构关注度来看，盛弘股份、科士达、麦格米特等均有 10 家以上机构评级，欧陆通、西子洁能、中国动力等均有 5 家以上机构评级。
部分个股研报中提及了 AI 相关业务。中邮证券表示，受益 AIDC 景气度，盛弘股份上半年电能质量设备业务营收 2.8 亿元，同比增长 11.4%，毛利率 58.7%，同比增加 3.9 个百分点，主要受益于智算中心的大规模建设及半导体等高端制造业景气提升，公司积极布局 HVDC、SST，有望贡献增量。
银河证券表示，在 AI 数据中心供电系统相关技术的布局中，麦格米特陆续推出了高功率服务器电源架 （Power Shelf）、服务器备用电源架 （BBU Shelf）、超级电容组 （Power Capacitor Shelf）、高压直流输电系统 （800V/570kW Side Rack） 等产品。
开源证券表示，欧陆通高功率服务器电源产品已处于国内领军水平，已推出通用服务器电源、高功率 GPU 服务器电源、浸没式液冷服务器电源及机架式电源 （Power Shelf） 解决方案等核心产品，充分满足 AI 对于高功率服务器电源的需求，有望持续受益于 AIGC 发展，成长空间广阔。
从未来成长性来看，根据机构一致预测，有 15 只个股 2026 年、2027 年净利增速均超 20%。其中，麦格米特、科华数据、海博思创、中恒电气、通合科技等机构一致预测明后两年净利增速均超 30%。
（证券时报网）
文章转载自东方财富
